央行力挺流動性

　　分析師稱，目前資金面沒有感受到半年末時點的壓力，總體寬松

　　“近期困擾流動性的因素很多，比如企業(yè)所得稅匯算清繳和例行存款準備金清算，因此央行采取在公開市場進行資金投放的形式，通過削峰填谷來實現資金面的適度合理。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，在央行的主動作為下，市場流動性寬松預期進一步加強，去年6月份發(fā)生的“錢荒”預計不會再重演。

　　6月5日，央行在公開市場進行了400億元28天期正回購操作，若無后續(xù)操作，本周將實現資金凈投放730億元。目前央行已連續(xù)第4周實現凈投放，規(guī)?？傆嬤_2570億元。

　　除本周公開市場實現730億元的資金凈投放外，此前3周也實現了資金凈投放，規(guī)模分別為200億元、1200億元和440億元。

　　民生銀行金融市場部首席分析師李志強稱，目前資金面沒有感受到半年末時點的壓力，總體寬松。未來央行仍有很多政策工具可用，公開市場操作可扶助流動性短期小波動，定向降準的范圍也靈活可調。

　　上述國有商業(yè)銀行交易員稱，央行采取的定向降準措施，是為了解決實體經濟中金融難以惠及的領域，而并非是處于呵護流動性考慮。從這個角度看，未來央行仍將倚重公開市場操作來調節(jié)流動性。操作手法是削峰填谷、平滑操作，消除資金面的季節(jié)性因素影響。

　　分析人士指出，公開市場凈投放力度加大、再貸款等政策增加資金供給的同時，也向市場傳導了樂觀預期。同時，財政部“85號文”將加快地方各級政府的財政資金下?lián)?，從財政角度增加供給。需求方面，五部門出臺金融機構同業(yè)業(yè)務18條“軍規(guī)”導致配置資產的減少，從而在供給端減小了資金壓力。

　　“雖然短期內看不到全面降準的必要性，但央行公開市場操作已給了市場很強的信心。”該交易員稱，盡管如此，未來資金面仍面臨較大壓力，比如半年末時點對資金面的影響，定向降準措施見效后激發(fā)的實體經濟融資需求，還有就是同業(yè)融資到期后資金調配的壓力。因此，后續(xù)央行會采取什么樣的組合拳還需要進一步觀察。

　　央行強調，下一階段要靈活運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動性調節(jié)等工具，調節(jié)好流動性總閘門，保持貨幣市場穩(wěn)定。同時，引導商業(yè)銀行加強流動性和資產負債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。