處于“三期”疊加中的中國宏觀經(jīng)濟基本面，總是喜憂參半。

　　近日，官方及匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)均顯示實體經(jīng)濟有走弱趨勢。然而，昨日(9月3日)，兩項服務業(yè)PMI指數(shù)紛紛上揚，顯示中國經(jīng)濟轉型正漸入佳境。

　　中國8月匯豐服務業(yè)PMI漲至54.1，創(chuàng)2013年3月來新高。中國物流與采購聯(lián)合會(以下簡稱CFLP)、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2014年8月份商務活動指數(shù)較上月上升0.2個百分點，較去年同期上升0.5個百分點，保持在54.4%的較高水平，表明非制造業(yè)市場活動穩(wěn)中略升。

　　8月服務業(yè)強勢復蘇

　　今年，匯豐中國服務業(yè)PMI呈現(xiàn)“三起三落”走勢。1月該數(shù)值曾一度跌至50.7，創(chuàng)2011年8月以來低位，2月止跌回升;4月又開始掉頭向下，6月猛升至15個月以來新高;7月驟然跌至有記錄以來最低點，8月則大舉回升。

　　官方非制造業(yè)PMI則表現(xiàn)相對平穩(wěn)，且上月數(shù)據(jù)也較為優(yōu)異。CFLP分析師武威說，服務業(yè)商務活動指數(shù)連續(xù)5個月穩(wěn)定在53%以上，1～8月均值53.3%，較2013年同期小幅上升0.1個百分點，表明服務業(yè)活動穩(wěn)定性在增強，基本延續(xù)了去年以來的平穩(wěn)運行態(tài)勢。

　　本月商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均有小幅回升，行業(yè)活動呈現(xiàn)穩(wěn)中略升的態(tài)勢。其中批發(fā)業(yè)、水上運輸業(yè)和電信傳輸服務業(yè)等生產(chǎn)性服務行業(yè)表現(xiàn)較活躍，商務活動指數(shù)較上月均有回升，說明企業(yè)采購趨于積極，未來生產(chǎn)活動趨旺的可能性較大。

　　而這也與官方制造業(yè)PMI相印證，盡管8月官方制造業(yè)PMI絕大多數(shù)指標顯示經(jīng)濟運行依然較為疲弱，但企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)上升2.6個百分點，達到57.9%，高于上半年平均水平0.2個百分點。

　　此外，武威介紹說，新興服務業(yè)中的互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術服務業(yè)活動繼續(xù)提升，特別是新訂單指數(shù)較上月有明顯提升，1～8月均值較2013年同期高出近4個百分點，意味著行業(yè)需求基礎繼續(xù)向好。

　　數(shù)據(jù)顯示，隨著國家大力實施簡政放權，實施工商注冊登記等改革，上半年，服務業(yè)新增企業(yè)數(shù)量達到129.06萬戶，占新登記企業(yè)總數(shù)的78.1%。

　　中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長助理夏杰長認為，長期以來，對服務業(yè)管束太多，服務業(yè)要素的供給和市場需求都被壓抑了，未來服務業(yè)發(fā)展的潛力將盡快釋放。

　　政策還應進一步放松

　　匯豐報告認為，受房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩拖累，中國下半年經(jīng)濟仍然面臨下滑風險。匯豐認為，政策決策者應當推出進一步寬松措施來支持經(jīng)濟復蘇。

　　CFLP副會長蔡進說，建筑業(yè)商務活動指數(shù)持續(xù)回落，特別是受投資力度偏弱影響，新訂單指數(shù)回落至47.5%，創(chuàng)出自非制造業(yè)PMI調查以來的最低水平。

　　蔡進表示，房地產(chǎn)業(yè)活動繼續(xù)走低，商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)降幅繼續(xù)擴大，收費價格指數(shù)降至年內(nèi)最低水平，這種弱勢格局短期恐難以改變。

　　數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)業(yè)商務活動指數(shù)在50%以下繼續(xù)下降，降幅較上月擴大2.4個百分點，低于去年同期4.0個百分點。新訂單指數(shù)今年以來一直運行在50%以下，本月環(huán)比下降2.8個百分點，降至42.1%，創(chuàng)出自今年2月以來的新低。

　　中原地產(chǎn)觀點認為，在當前信貸小幅改善、政策趨松的環(huán)境下，蓄客、認購率正從年初以來持續(xù)惡化轉為平穩(wěn)修復。然而，其絕對值仍維持低位，與去年低點相近，因此，開發(fā)商仍將面臨爭搶客源的局面。

　　CFLP報告還提醒，現(xiàn)在仍要關注需求基礎的穩(wěn)固和提升。一方面，房地產(chǎn)需求回落給房屋建筑相關需求帶來的影響。另一方面，服務業(yè)需求整體水平仍然偏低，特別是消費性服務業(yè)新訂單指數(shù)明顯偏弱。

　　國信證券分析師鐘正生說，央行短期內(nèi)可能會進一步拓展定向降準、再貸款以及抵押補充貸款等“定向降息”工具，以定向引導社會融資成本下行，提振實體經(jīng)濟。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，服務業(yè)走穩(wěn)主要來自于結構調整的力度以及政府的支持，而地產(chǎn)已經(jīng)在實體經(jīng)濟和服務業(yè)兩端對增長造成拖累。切實降低首套房利率、引導地價合理下調以及穩(wěn)住開發(fā)商資金鏈等政策方向將更具針對性