在9月份CPI增速創(chuàng)新低之后，昨天央行公布的信貸數(shù)據(jù)算是個好消息。9月份，新增人民幣貸款8572億元，這一數(shù)據(jù)也高于8月份的7025億元以及2013年9月份的7870億元?；谛刨J的恢復(fù)，有專家認為，今年“最壞”的時刻已經(jīng)過去，但降息預(yù)期依然強烈。

　　影子銀行“受制”信貸恢復(fù)

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份新增人民幣貸款8572億。前三季度人民幣貸款增加7.68萬億元，同比多增4045億元。穩(wěn)步增長的情況令市場情緒樂觀。此外，9月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長12.9%，亦略高于12.8%的前值。

　　但是，社會融資總額數(shù)據(jù)仍保持疲弱，9月份為1.05萬億元，低于8月份的1.4萬億元。2014年前三季度社會融資規(guī)模為12.84萬億元，比去年同期少1.12萬億元。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛表示，新增貸款恢復(fù)到正常水平，反映出央行定向?qū)捤傻恼唛_始收效。但是，社會融資總額數(shù)據(jù)仍保持疲弱，這意味著影子銀行系統(tǒng)的去杠桿化持續(xù)。在前三個季度，表外融資在社會融資總額中的比重也下降至18%，這是2012年以來的最低水平。

　　交通銀行[0.24% 資金 研報]首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，銀行信貸超出預(yù)期，主要與銀行季度性行為有關(guān)，在9月末加大力度完成當(dāng)季度指標(biāo)。另一方面，由于非信貸融資渠道在各種規(guī)范監(jiān)管下收縮，這部分需求也轉(zhuǎn)到了銀行信貸方面。

　　市場降息預(yù)期依然強烈

　　前日公布的9月份CPI創(chuàng)新低，經(jīng)濟增速放緩勢頭仍未扭轉(zhuǎn)。今年以來，央行采用了PSL、SLF等多種創(chuàng)新型工具實現(xiàn)定向投放資金，同時年內(nèi)三次下調(diào)14天正回購中標(biāo)利率，被業(yè)內(nèi)人士視為寬松信號。

　　民生證券宏觀經(jīng)濟分析師管清友認為，年內(nèi)“最壞”的時刻已經(jīng)過去。一方面，四季度實體經(jīng)濟的投融資需求將有所改善，經(jīng)濟政策似乎再度轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長。另一方面，從高頻數(shù)據(jù)看，認貸不認房等政策支持下的房地產(chǎn)銷售未來或會有回暖跡象。

　　未來是否需要進一步寬松?市場對此預(yù)期不一。

　　劉利剛認為，房地產(chǎn)市場持續(xù)疲軟，影子銀行的活動持續(xù)減少，而真實的信貸需求也持續(xù)疲弱。他預(yù)計，未來人民幣將繼續(xù)放松貨幣政策，也不排除未來央行可能降低存款準(zhǔn)備金率50個基點甚至降息的可能。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，在經(jīng)濟增速放緩、低物價為進一步寬松提供了寬松的情況下，也不排除降息。小額度調(diào)整存貸款利率仍屬于貨幣政策微調(diào)范疇。而目前基準(zhǔn)利率也并不高。

　　但央行似乎不愿意降息，央行近期小招頻發(fā)，包括向部分金融機構(gòu)定向放水、放寬房貸政策、三次調(diào)低正回購利率。瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，在利率市場化推進的過程中，央行可能希望避免直接調(diào)整基準(zhǔn)利率。不過，瑞銀認為降息很有必要，并預(yù)測年底之前、最遲明年年初，可能降低基準(zhǔn)利率、尤其是貸款基準(zhǔn)利率。 新京報記者蘇曼麗

　　■ 數(shù)據(jù)

　　前三季主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)

　　●央行數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣貸款增加8572億元，同比多增702億元，助推前三季度新增貸款達7.68萬億元，同比多增4045億元。

　　●2014年前三季度社會融資規(guī)模為12.84萬億元，比去年同期少1.12萬億元。

　　●據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2014年9月，全國進出口2.44萬億元，同比(下同)增長11.2%。按美元計，全國進出口3964.32億美元，增長11.3%，為2013年5月以來最高。

　　●前三季度中央企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入18.3萬億元，同比增長4.2%;累計實現(xiàn)利潤總額1.1萬億元，同比增長6.6%。

　　●今年1-9月，外商投資額873.6億美元，同比下降1.4%。9月當(dāng)月，外商投資金額90.1億美元，同比增長1.9%。

　　■ 相關(guān)

　　商務(wù)部回應(yīng)9月“進出口額虛高”

　　稱得益于政策見效和需求回暖，外商不會如評論所說“撤出中國”

　　新京報訊(記者金彧)針對近日有學(xué)者質(zhì)疑9月份進出口驟增數(shù)據(jù)“虛高”，昨日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在例行新聞發(fā)布會上回應(yīng)稱，這個增速是正常的。這既得益于外貿(mào)穩(wěn)增長政策措施的見效和國際市場需求的回暖，也與去年同期的基數(shù)相對比較低有關(guān)?？傮w上符合發(fā)展趨勢和邏輯。

　　注意到香港出口個別商品猛增

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2014年9月，全國進出口2.44萬億元，同比(下同)增長11.2%。按美元計，全國進出口3964.32億美元，增長11.3%，為2013年5月以來最高。

　　近日，有經(jīng)濟學(xué)者和媒體提出質(zhì)疑稱，按照美元計價，今年9月出口增速達到15.3%，應(yīng)該是最近19個月來的新高，該數(shù)字的背后有虛高的成分。尤其是對香港貿(mào)易額的超預(yù)期驟增，或許有虛假貿(mào)易的出現(xiàn)。

　　“9月進出口快速增長是在三個因素的共同作用下形成的”。沈丹陽稱，今年5月國務(wù)院辦公廳19號文件出臺以后，全國出口增速逐季走高。同時，今年三季度以來，世界經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇，國際貿(mào)易增速有所加快。此外，較低的同比基數(shù)也是今年9月份出口快速增長的重要原因。去年9月份出口比上年同期下降0.4%，是當(dāng)年出口增速第二低的月份。

　　沈丹陽表示，商務(wù)部也注意到9月份對香港出口中有個別商品和個別地區(qū)出現(xiàn)迅猛增長。商務(wù)部將會同有關(guān)部門進一步加強監(jiān)測，深入分析，做出判斷。

　　否認“外商撤出中國”說

　　除了外貿(mào)進出口數(shù)據(jù)走強，9月份吸收外資情況明顯好轉(zhuǎn)。今年1-9月，外商投資額873.6億美元，同比下降1.4%。9月當(dāng)月，外商投資金額90.1億美元，同比增長1.9%。相較于今年7、8月份因密集推動反壟斷調(diào)查連續(xù)超過10%的降幅，9月份吸收外資額快速回升。

　　沈丹陽表示，中國現(xiàn)在仍是全球最具吸引力和增長最快的市場，外商不會像一些評論所說的“撤出中國”。隨著十八屆三中全會決定各項改革措施的不斷深入落實，將會帶來新的制度紅利，對外資的吸引力也將加強。“多數(shù)跨國公司和在華投資企業(yè)對中國的投資環(huán)境是有信心的。”沈丹陽說。

　　央企前三季度營收增速低于GDP

　　新京報訊(記者趙嘉妮)10月16日，國資委發(fā)布2014年前三季度中央企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)。今年1-9月，央企累計實現(xiàn)營業(yè)收入18.3萬億元，同比增長4.2%，增速低于上半年及去年。

　　同時，今年前三季度，央企累計上交稅費總額1.5萬億元，同比增長5.6%;累計實現(xiàn)利潤總額1.1萬億元，同比增長6.6%。對比已公布的央企經(jīng)營數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，央企的收入、利潤總額增速明顯下滑。

　　2014年上半年、2013年、2010年前三季度，央企收入增速分別為5.1%、10.5%、38.3%，利潤總額增速分別為5.5%、6.3%、50.3%。與此同時，今年上半年和去年全年，全國GDP增速分別為7.4%和7.7%，前三季度GDP增速預(yù)測也在7%以上，央企的收入增速已開始低于全國GDP增速。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦昨日對新京報記者表示，央企整體向上爬升的速度慢了下來，一些虧損企業(yè)生存艱難，產(chǎn)能過剩、成本高企等問題都還沒解決，影響了整體的經(jīng)營效率。下一步，央企應(yīng)該通過加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組，加強混合所有制改革來提高活力，止住增速下滑勢頭。