臨近年末，面對流動性趨緊，央行表面上在公開市場持續(xù)“無為”，連續(xù)第7次暫停公開市場例行操作，但或悄然多方位向市場定向注入流動性，平抑短期波動。

　　市場人士指出，昨日資金面走勢如同“過山車”，由于本周有5000億中期借貸便利(MLF)到期，又恰逢或是年內(nèi)最大規(guī)模IPO凍結(jié)資金影響，市場對央行繼續(xù)定向“放水”早有預(yù)期。但下周為年底最后一周，雖有財(cái)政存款投放，預(yù)計(jì)短期波動仍不可避免，不排除央行繼續(xù)“組合拳”投放資金的可能性。

　　21天回購利率創(chuàng)近11個月新高

　　由于新股申購昨日開始，銀行間和交易所市場資金面可謂繼續(xù)“驚心動魄”。

　　“早盤時，600億國庫現(xiàn)金定存投放可謂杯水車薪。”某券商資金交易員告訴記者，開盤資金難尋，資金價(jià)格迅速走高，但尾盤隨著央行SLO放水的傳聞，資金開始出現(xiàn)松動，價(jià)格陸續(xù)下行。

　　昨日市場尾盤傳聞，央行通過SLO向部分股份制銀行注入流動性。此前17日，市場也傳聞央行續(xù)作MLF+SLO來向市場注入流動性，但央行均未對此回應(yīng)。

　　交易所回購市場的波動較大。早盤時，上交所1天回購(204001)最高飆升至24%，漲幅一度超過2200%。但11時左右開始震蕩走低，尾盤收至0.69%。“這說明早盤資金需求較大，所以交易所回購價(jià)格飆升。”一位機(jī)構(gòu)債券投資經(jīng)理告訴記者，隨后資金供給加大，交易所回購利率也隨之下行，多品種全線收跌，這與以往尾盤多才收跌的情形不大一樣。

　　按照IPO申購安排，周四葵花藥業(yè)率先登場，周五多只新股緊隨其后，市場預(yù)計(jì)19-23日凍結(jié)資金量較大，其中22日為凍結(jié)高峰。

　　而從銀行間市場來看，雖然尾盤市場流動性情緒有所緩解，但全天市場資金價(jià)格全線上行，波動較大。其中漲幅最大的為7天回購利率，飆漲了158個基點(diǎn)。21天回購利率也上漲了136個基點(diǎn)至6.6%，創(chuàng)下了近11個月來的新高。

　　市場期盼央行繼續(xù)“放水”

　　雖然央行對近兩日“放水”并未證實(shí)，但從昨日市場的表現(xiàn)來看，雖流動性緊張情緒有所緩解，但或許還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　“央行續(xù)作MLF已有所預(yù)期，但下周萬一財(cái)政存款投放不及預(yù)期，再加上今日開始正式進(jìn)入IPO凍結(jié)資金高峰期，交易所和銀行間資金恐怕還得緊張。”某保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資經(jīng)理告訴記者，在此背景下，貨幣政策再寬松可期。

　　“結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，寬財(cái)政與寬貨幣可能會在近期得到貫徹執(zhí)行，從而有望在短期內(nèi)保障流動性的安全。”在東莞銀行金融市場部分析師陳龍看來，未來央行可能會繼續(xù)在定向?qū)捤珊痛翱谥笇?dǎo)上加強(qiáng)信貸投放的力度和效果，除了SLF、MLF、PSL等面向大中型金融機(jī)構(gòu)的定向工具外，還會利用票據(jù)直貼的窗口工具，向中小型金融機(jī)構(gòu)直接投放支持小微三農(nóng)等方面的貨幣資金。

　　事實(shí)上，從11月最后一周以來，央行連續(xù)四周在公開市場一直零操作，這在公開市場歷史上較為少見。市場人士預(yù)計(jì)，央行有意維持目前的緊平衡，這也是逆回購遲遲未重啟的原因。廣發(fā)銀行金融市場部指出，新股集中申購必然引起資金階段性緊張，監(jiān)管層的寬松目標(biāo)不在銀行間，流動性釋放多是維持作用，不會主動寬松。