除了美聯(lián)儲之外，全球幾大主要央行一直在向著相反的方向發(fā)出信號。印度央行成為最新一個行動者，該行在周二宣布半年來的首次降息。本周以來，日本及歐洲央行的官員也都暗示會進一步寬松。

　　然而，經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不令人太滿意、通脹持續(xù)低迷等阻力卻一直存在。金融市場則仿佛陷入一場經(jīng)濟增長與央行政策間的拉鋸戰(zhàn)。在4月的前幾個交易日，主要市場的表現(xiàn)并不樂觀。

　　本周，美聯(lián)儲和歐洲央行將發(fā)布貨幣政策會議紀要，多家央行將召開政策會議，市場需要等待更清晰的信號。而有經(jīng)濟學家建議，央行決策者們則需要再次打開工具箱，找一找是否有新的非常規(guī)政策工具。

　　多國央行吹起寬松風

　　印度央行周二宣布下調(diào)該國的主要利率，為去年9月份以來首次降息。該央行還釋出信號，為抗擊通貨膨脹所采取的措施可能正在初顯實際成果。

　　同日，澳大利亞央行連續(xù)第十次在議息會議上維持利率不變。但外媒稱，雖然無近期行動的跡象，該行還是為通脹、失業(yè)或全球經(jīng)濟狀況需要時的降息再次敞開大門。澳大利亞的鄰國新西蘭也有著自己的壓力，貨幣重現(xiàn)升勢讓該國央行承受進一步壓力，外界預計該行最早在本月再次降息的可能性有所升高。

　　日本央行總裁黑田東彥周二則表示，準備進一步擴展貨幣政策，市場走勢將是央行審視的關鍵因素。此前一天，歐洲央行執(zhí)委普雷特表示，該行做好了在必要時進一步放松貨幣政策的準備，以防止歐元區(qū)的低通脹態(tài)勢變得頑固。本周四該行將公布最近一次會議的紀要。

　　另外一些央行則處于觀望的狀態(tài)，菲律賓央行總裁泰譚柯周二表示，目前并不亟須調(diào)整貨幣政策立場。而外界預計，新加坡央行本周四將維持基準利率不變。

　　此外，泰國央行發(fā)布的3月政策會議紀要顯示，隨著投資者追逐高收益，金融穩(wěn)定風險有所加大。貨幣政策委員會表示，盡管泰銖走強“可能不如想象中那樣有利于經(jīng)濟復蘇，但政策放松對于經(jīng)濟和通脹的支持可能也是有限的。”

　　尋找新的非常規(guī)工具

　　多地央行正在努力提振經(jīng)濟，但政策效果卻顯得有限。國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德周二警告稱，如果不果斷行動，經(jīng)濟的下行風險將增加。她呼吁全球各經(jīng)濟體采取更強力措施提振增長。

　　知名“熊派”基金經(jīng)理人麥嘉華近日指出，各國央行目前采用的策略正在將各種資產(chǎn)都集中到政府的手中。他預計，這些資產(chǎn)買進行動會愈演愈烈，但不可能真正刺激經(jīng)濟增長。

　　紐約大學斯特恩商學院經(jīng)濟學教授魯比尼近日則在世界報業(yè)辛迪加網(wǎng)站撰文指出，盡管名義利率已經(jīng)到達零區(qū)間并實施了零利率政策，但增長依然無力。因此，央行采取了一些十年前尚不在其工具箱中的措施?，F(xiàn)在，它們也需要再次祭出這些工具。

　　他指出，目前已經(jīng)維持了近十年的非常規(guī)貨幣政策本身已經(jīng)變成了常規(guī)。而從大部分發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)低迷的增長和通縮風險看，貨幣決策者將不得不繼續(xù)用更新的“非常規(guī)性”貨幣政策戰(zhàn)斗。如果發(fā)達經(jīng)濟體目前的情況再維持一個十年，那么直升機撒錢、債務貨幣化和現(xiàn)金稅可能成為新的量化寬松(QE)、有信用寬松(CE)、前瞻指引(FG)、零利率政策(ZIRP)和負利率政策(NIRP)。

　　市場紐帶事關美聯(lián)儲

　　在寬松風暴中，美聯(lián)儲似乎是“置身事外者”，該行正在加息道路上緩慢前行。但如今，這種步伐也在遇到風險因素。

　　IMF警告稱，圍繞主要新興市場的相關擔憂情緒越來越可能向金融市場擴散。該機構發(fā)現(xiàn)，發(fā)達國家和發(fā)展中國家之間市場的相互影響似乎正在增強。

　　另一方面，美聯(lián)儲內(nèi)部錯綜復雜的信號同樣令投資者感到迷惑。美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)表了鴿派講話，表示要謹慎加息，但其他美聯(lián)儲官員則在發(fā)表鷹派講話。向來出言謹慎的波士頓聯(lián)邦儲備銀行總裁羅森格倫周一對升息表達了令人意外的信心，稱美聯(lián)儲可能早于目前市場預期的時機加息。本周，美聯(lián)儲將公布其最近一次會議的紀要文件。

　　而市場被裹挾其中，表現(xiàn)得略有不安。5日的交易中，亞太市場普遍走低，日本及澳大利亞市場分別大跌超過2.4%及1.4%，歐洲股市早盤，德國及法國等多個市場也下跌超過2%。紐約黃金期貨價格則出現(xiàn)顯著漲勢。

　　“市場陷入了一場角逐戰(zhàn)。”巴克萊投資銀行部門在紐約的宏觀研究主管Ajay Rajadhyaksha近期指出，一邊是經(jīng)濟增長緩慢和高估值，另一邊是央行的刺激政策。