財(cái)新中國(guó)綜合 PMI™數(shù)據(jù)(包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè))最新顯示，經(jīng)歷 2 月份輕微放緩后，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)于 3 月份恢復(fù)增長(zhǎng)，財(cái)新綜合產(chǎn)出指數(shù)從 2 月份的 49.4 回升至 51.3，超過 50.0 臨界值，創(chuàng)下 11 個(gè)月來(lái)最高值。

　　3 月份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在服務(wù)業(yè)活動(dòng)增速輕微上升、制造業(yè)產(chǎn)出恢復(fù)擴(kuò)張的背景下，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)小幅反彈。財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)從 51.2 升至 52.2，顯示服務(wù)業(yè)表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，但擴(kuò)張幅度仍屬小幅，低于長(zhǎng)期平均值。同時(shí)，制造業(yè)產(chǎn)出在經(jīng)歷連續(xù) 11 個(gè)月的收縮后恢復(fù)增長(zhǎng)，惟增速仍屬輕微。

　　與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一樣，服務(wù)業(yè)新訂單量也在 3 月份也有小幅增長(zhǎng)，增速與上月幾乎持平。部分受訪企業(yè)提到市場(chǎng)基本面改善，有助獲取新業(yè)務(wù)。同時(shí)，制造業(yè)新業(yè)務(wù)量回升，為去年 6 月以來(lái)首見。不過，與產(chǎn)出一樣，制造業(yè)新業(yè)務(wù)增速也僅屬輕微。綜合而言，新業(yè)務(wù)總量小幅增長(zhǎng)，增速為 10 個(gè)月來(lái)最強(qiáng)勁。

　　雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的擴(kuò)張幅度略有增強(qiáng)，服務(wù)業(yè)企業(yè)對(duì)用工規(guī)模仍保持審慎。3 月份，服務(wù)業(yè)用工收縮，雖幅度尚微，但已是 2013 年 8 月以來(lái)首見。用工收縮的企業(yè)普遍都是因?yàn)閱T工自愿離職后沒有填補(bǔ)職缺，還有部分原因是新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相對(duì)疲弱。與此同時(shí)，制造業(yè)用工規(guī)模也有下降，收縮率較 2 月份創(chuàng)下的金融危機(jī)后最高紀(jì)錄僅略有放緩。兩者綜合，用工總量創(chuàng)下 2009 年 1 個(gè)月以來(lái)最大降幅。

　　月內(nèi)服務(wù)業(yè)企業(yè)銷售未如預(yù)期，積壓業(yè)務(wù)量因此進(jìn)一步下降，但降幅僅算輕微。制造業(yè)則相反，新業(yè)務(wù)量的回升導(dǎo)致積壓工作量輕微上升。整體而言，綜合積壓業(yè)務(wù)量在今年以來(lái)首次出現(xiàn)上升，但升幅輕微。

　　3 月份，服務(wù)業(yè)平均投入成本進(jìn)一步上升，但升幅較 2 月份減弱，整體僅算小幅。制造業(yè)成本則在 20 個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)上升，其投入品價(jià)格的整體升幅也是屬于小幅水平。雖然投入成本上升，在新業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，服務(wù)業(yè)企業(yè)在 3 月份仍下調(diào)收費(fèi)價(jià)格，但降幅僅算輕微。另一方面，制造業(yè)企業(yè)在第一季末上調(diào)了產(chǎn)品售價(jià)，廠商表示因成本上升而加價(jià)。兩者綜合，整體產(chǎn)出價(jià)格輕微上升，為 2014 年 7 月以來(lái)首見。

　　3 月份，服務(wù)業(yè)界對(duì)未來(lái) 12 個(gè)月經(jīng)營(yíng)前景的信心輕微下滑，樂觀度為今年以來(lái)最弱。支撐信心的因素普遍與經(jīng)濟(jì)環(huán)境預(yù)期改善、公司計(jì)劃擴(kuò)張有關(guān)。

　　要點(diǎn)歸納：

　　服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增速輕微上升，制造業(yè)產(chǎn)出恢復(fù)增長(zhǎng)

　　綜合用工總量創(chuàng)下 2009 年 1 月以來(lái)最大降幅

　　綜合產(chǎn)出價(jià)格自 2014 年 7 月以來(lái)首次上升

　　點(diǎn)評(píng)：

　　財(cái)新智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆博士評(píng)論中國(guó)通用服務(wù)業(yè) PMI™數(shù)據(jù)時(shí)表示：“3 月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè) PMI 錄得 52.2，較上月提升 1.0，但服務(wù)業(yè)就業(yè)指標(biāo)有所下降，為 2013 年 8 月以來(lái)首次低于 50 榮枯線。3 月財(cái)新中國(guó)綜合產(chǎn)出指數(shù)錄得 51.3，再次回升至 50榮枯線以上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，服務(wù)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但經(jīng)濟(jì)仍處于反復(fù)震蕩期，復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱。政府應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的供給側(cè)改革，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”