美聯(lián)儲宣布暫緩加息，為央行繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策創(chuàng)造條件。隨著半年末臨近，央行本周已連續(xù)三日在公開市場小幅凈投放資金，同時向市場投放800億元的國庫現(xiàn)金定存。業(yè)內(nèi)人士表示，昨日3月期國庫定存中標利率走低，顯示出目前市場資金面相對寬松，預(yù)計在央行多種貨幣政策工具的呵護下，資金面將大概率平穩(wěn)度過半年末的關(guān)鍵時點。

　　國庫現(xiàn)金定存利率大幅走低

　　昨日，財政部和央行進行了今年第3期國庫定存招投標，中標總量800億元，期限為3個月，中標利率僅為2.75%，較上期同期限國庫定存3.20%的中標利率大幅走低。

　　這被一些市場人士視為目前資金面較為平穩(wěn)的佐證。九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清昨日稱，以往6月資金面通常趨緊，而今年6月資金面并未趨緊，導致機構(gòu)對國庫定存資金的需求不足，成為此次中標利率下降的原因之一。

　　此前，央行和財政部開展的國庫現(xiàn)金定存招標規(guī)模多在600億元以下，昨日800億元的操作量處于歷史最高水平，此前僅在今年1月份開展過相同規(guī)模的招投標。而除了需求有限外，一些業(yè)內(nèi)人士也指出，本期國庫定存操作量較大也是中標利率走低的另外一個原因。

　　DM金融同業(yè)報價平臺資金研究員告訴記者，昨日800億元的招標量較大，造成中標利率走低。從近期同業(yè)存款、協(xié)議存款等線下資金情況來看，目前銀行體系流動性整體充裕，預(yù)計資金面大概率平穩(wěn)度過6月底。

　　雖然本月18日有1000億元的中期借貸便利(MLF)到期，但央行上周已提前續(xù)作2080億元MLF，為6月資金面注入一針“強心劑”，令近期貨幣市場情緒較為平穩(wěn)。昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)雖整體飄紅，但漲幅有限。漲幅最大的為1月期Shibor利率，上行了0.95個基點至2.8535%。

　　公開市場連續(xù)凈投放資金有限

　　而在公開市場上，本周來央行逆回購投放力度較為溫和。16日僅開展了300億元的7天逆回購操作，較前一交易日650億元的操作量縮量。但鑒于昨日公開市場無逆回購到期，故當天實現(xiàn)資金凈投放300億元。

　　這是公開市場連續(xù)第3個交易日實現(xiàn)資金的小幅凈投放。數(shù)據(jù)顯示，本周二至周四，公開市場單日凈投放資金量分別為250億元、100億元和300億元。

　　盡管本周凈投放資金規(guī)模不大，但與上周每個交易日均資金凈回籠相比，連續(xù)的資金凈投放已釋放出央行在月中助力資金面穩(wěn)定的信號。

　　在這一背景下，一些市場人士對跨季資金形勢較為樂觀。興業(yè)證券固收團隊指出，從本月初開始，資金利率便反映出市場機構(gòu)已在提前準備跨年中的資金，資金利率的期限結(jié)構(gòu)趨于陡峭，這在一定程度上將緩解短期資金的拆借壓力。此外，央行也加強了對流動性的呵護，若有異常情況出現(xiàn)，料央行將以公開市場操作或者MLF等手段為市場注入流動性，平滑資金面波動。