巴克萊最新研究報(bào)告顯示，決策者刺激經(jīng)濟(jì)增速的能力正迅速減弱，全球范圍內(nèi)，無(wú)論是央行還是政府都正在用盡所有的工具。

　　自金融危機(jī)以來(lái)，全球央行已經(jīng)啟動(dòng)了前所未有的貨幣寬松政策，削減利率，并實(shí)施了大規(guī)模QE，試圖推升通脹和刺激經(jīng)濟(jì)增速。

　　巴克萊分析師Christian Keller在報(bào)告中表示：貨幣寬松看起來(lái)已經(jīng)到達(dá)極限。

　　自6月初來(lái)，央行的行動(dòng)(及其預(yù)期)已經(jīng)推動(dòng)債券收益率走低，并使收益率曲線更加平坦。出現(xiàn)的后果就是，資金涌入新興市場(chǎng)債券，因?yàn)橥顿Y者被迫尋求收益，并對(duì)銀行資產(chǎn)產(chǎn)生持續(xù)壓力(投資者擔(dān)憂銀行盈利能力長(zhǎng)期低迷)。特別是，對(duì)銀行的這種不利影響暗示了持續(xù)寬松的貨幣政策效果遞減，甚至可能會(huì)到達(dá)一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即隨著銀行借貸收緊，貨幣寬松的效果可能最終引發(fā)經(jīng)濟(jì)萎縮。歐洲央行的官員最近已經(jīng)承認(rèn)了這一點(diǎn)，不過(guò)他們認(rèn)為離這步還有很遠(yuǎn)，歐洲央行的負(fù)利率還沒(méi)有到達(dá) “逆轉(zhuǎn)利率”的水平。

　　能替代擴(kuò)張性貨幣政策的有重新實(shí)施強(qiáng)有力的財(cái)政政策，通過(guò)大量舉債和投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如鐵路、醫(yī)院、科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)及學(xué)校。另一種可能就是所謂的直升機(jī)撒錢(qián)。巴克萊強(qiáng)調(diào)，這兩種財(cái)政政策刺激效果有限，特別是如今全球公共債券規(guī)模處于高水平情況下。巴克萊稱：

　　雖然這是事實(shí)：因貨幣政策激進(jìn)，財(cái)政赤字融資已變得很容易，但公共債務(wù)比率仍然非常高，并且不斷上升，目前大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政赤字居高不下。一些形式的“直升機(jī)撒錢(qián)”，通過(guò)將財(cái)政赤字貨幣化或取消央行持有債券，在理論上可能會(huì)對(duì)降低赤字有所幫助，然而，對(duì)這一極端政策產(chǎn)生意外后果普遍存在擔(dān)憂，從而影響到該政策實(shí)施的效果，因此日本始終對(duì)“直升機(jī)撒錢(qián)”敬而遠(yuǎn)之。其他地區(qū)對(duì)實(shí)施這一政策面臨的阻力更大。所以，如果政策刺激遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使得全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“逃逸速度”(注：“逃逸速度”是指經(jīng)濟(jì)增速緩慢的國(guó)家或地區(qū)突然加速到一種可持續(xù)狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力。)，那么應(yīng)對(duì)不利沖擊的未來(lái)政策似乎日益枯竭。