9月份制造業(yè)產(chǎn)出僅輕微擴張

　　概要： 經(jīng)歷表現(xiàn)遲滯的8月份，中國制造業(yè)整體運行在9月份表現(xiàn)平淡?？上驳氖?，產(chǎn)出與新訂 單總量皆保持增長(雖然增速輕微)，廠商連續(xù)第三個月增加采購。不過，為了削減成 本，廠商進一步大幅壓縮用工。產(chǎn)能因此持續(xù)吃緊，積壓工作量進一步上升。9月份，漲 價壓力有加劇跡象，投入成本與產(chǎn)出價格皆較8 月份加速上漲。

　　作為一個以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟運行狀況的綜合指標(biāo)，采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI?)9 月份數(shù)值(經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)從 8 月份的臨界 水平(50.0)微升至 50.1，顯示制造業(yè)運行僅有極輕微改善。不過，自 2015 年 2 月以來，指數(shù)值尚是第二次落入擴張區(qū)間。 9 月份，中國制造業(yè)新業(yè)務(wù)量保持增長，增速雖然環(huán)比略有上升，但仍屬低迷。可喜的是，月內(nèi)新接出口業(yè)務(wù)量大致趨穩(wěn)，結(jié)束了此 前持續(xù) 9 個月的下降態(tài)勢。部分廠商反映客戶基礎(chǔ)需求改善，但也有部分廠商表示市況低迷，削弱了新訂單的整體增速。因此，廠商 對生產(chǎn)安排亦更加審慎，產(chǎn)出增速放緩至 3 個月來最低。 9 月份，制造業(yè)用工繼續(xù)收縮，收縮率雖然放緩至 9 個月以來最輕微，但整體仍屬明顯。據(jù)受訪廠商反映，壓縮用工是為了削減成 本、提升效率。用工收縮而新業(yè)務(wù)增加，導(dǎo)致產(chǎn)能壓力加劇，積壓工作量持續(xù)上升，本月積壓率更創(chuàng)下 2014 年 12 月以來次高值。 月內(nèi)采購活動擴張，但增速與 8 月份幾乎持平，整體處于小幅水平。因此，月內(nèi)采購庫存僅有輕微增幅。另一方面，由于新業(yè)務(wù)增長 相對低迷，導(dǎo)致成品庫存進一步積壓。 存貨短缺，加上天氣問題，導(dǎo)致 9 月份供應(yīng)商交貨服務(wù)輕微惡化，未能延續(xù) 8 月份的大致平穩(wěn)局面。 9 月份，平均成本負擔(dān)連續(xù)第三個月上升，而且升幅可觀。一定程度上由于需要把成本上升的壓力傳導(dǎo)給客戶，月內(nèi)廠商上調(diào)了產(chǎn)品 出廠價格，加價幅度超過上月。

　　點評：

　　財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評論中國通用制造業(yè)PMI? 數(shù)據(jù)時表示： “9 月財新中國制造業(yè) PMI錄得 50.1，較 8 月略有回升，回到枯 榮線以上。在分項中，新訂單指數(shù)和采購庫存指數(shù)較上月上漲， 產(chǎn)出指數(shù)則較上月下滑，但仍位于擴張區(qū)間。從近 3 個月的制造 業(yè) PMI 似乎可以看出經(jīng)濟略有企穩(wěn)跡象，但近期財政收入增速 低位運行、財政支出大幅起落，后期支撐經(jīng)濟的動力不足，工業(yè) 生產(chǎn)有下行風(fēng)險。”