10月21日中國外匯交易中心公告，人民幣(6.7510, 0.0071, 0.11%)匯率中間價報6.7558貶值247點，刷新6年來新低。隔夜美元指數(shù)(98.4677, 0.1412, 0.14%)強勢上漲，使得人民幣匯率壓力較大，早盤離岸人民幣匯率跌破6.75關(guān)口。

　　10.1國慶節(jié)假期之后，人民幣匯率中間價10天貶值780個基點，不斷刷新2010年9月以來的新低點。對于連續(xù)的匯率走低，總部設(shè)在香港的中環(huán)資產(chǎn)投資有限公司總裁譚新強周四(10月20日)在紐約接受采訪時稱，從購買力平價(PPP)來衡量人民幣已接近公允值，甚至都可以說略微低估，因此人民幣很難大幅貶值。

　　分析人士指出，當(dāng)前因為美聯(lián)儲加息預(yù)期，美元強勢趨勢明顯;同時歐元(1.0906,-0.0018, -0.16%)將延長QE、存在貶值預(yù)期;英國脫歐也導(dǎo)致英鎊(1.2241, -0.0010, -0.08%)走軟，在非美貨幣集體下行的環(huán)境下，人民幣很難獨善其身。

　　央行人民幣匯率心理關(guān)口是6.8還是7.0?

　　10月以來，人民幣對美元匯率中間價接連刷新6年新低。那么，人民幣匯率短期的“底部”或者市場的“心理關(guān)口”究竟在哪里?目前市場對于人民幣下一步“心理關(guān)口”究竟是6.8還是7.0仍存有較大分歧。

　　據(jù)上海證券報報道，觀察近期匯率走勢可以發(fā)現(xiàn)，央行似乎并未刻意堅守某一“心理關(guān)口”。

　　在岸、離岸市場上，也并未出現(xiàn)對人民幣匯率的明顯干預(yù)跡象。

　　一方面，人民幣對美元匯率走勢短期暫時放緩下行步伐，這表明央行并未主動引導(dǎo)人民幣貶值來 釋放壓力。另一方面，短期人民幣對美元匯率走勢，更多受到海外市場匯率波動的影響。當(dāng)前人民幣對美元匯率走勢，也并不預(yù)示著人民幣匯率會持續(xù)走軟。

　　瑞穗銀行分析師認為，中國三季度經(jīng)濟增速大致符合目標(biāo)水平，因此決策層引導(dǎo)人民幣貶值以刺激經(jīng)濟增長的必要性下降。高盛中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇則預(yù)計，四季度降息的可能性非常小，而人民幣對美元進一步貶值的可能性較高。

　　加息預(yù)期主導(dǎo)美元走勢

　　10月以來，美元指數(shù)漲勢兇猛，美元此番重拾升勢的最大動力來自美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。美聯(lián)儲主席耶倫公開表示，年內(nèi)加息一次是合適的。這令市場 對美聯(lián)儲將加息的預(yù)期陡升。

　　與去年底的情形有所不同的是，除加息預(yù)期外，美元本輪走強還受到英國“脫歐”后續(xù)影響的不確定性等其他風(fēng)險因素的激勵。從指數(shù)構(gòu)成來看，本輪美元指數(shù)的上漲受英鎊貶值的影響尤為顯著，10月以來英鎊兌美元累計貶值幅度已超過5%，自6月以來的累計貶值幅度高達15%。

　　歐元QE預(yù)期增強 短期還將走低

　　歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)在周四(10月20日)召開的新聞發(fā)布會上表示，此次會議沒有討論削減購債，也沒有對延長QE進行討論，但簡要地討論了負利率;且解決了債券稀缺性問題：歐洲央行將股票作為改變QE的選項之一。

　　德拉基指出，目前的貨幣政策不能永遠持續(xù)下去，且超常的政策支撐不會永久存在;雖然不會突然停止實施QE(沒有任何人考慮突然終止QE)，但將在12月份的委員會議上繼續(xù)討論QE。

　　丹斯克銀行(Danske Bank)研究團隊周四(10月20日)指出，目前歐元兌美元已經(jīng)跌破1.0952點位，未來無論是基礎(chǔ)面還是技術(shù)面，該行都認為，歐元短期內(nèi)將開啟進一步下跌的通道。

　　人民幣或?qū)⒃诟髤^(qū)間內(nèi)寬幅雙向波動

　　10月以來，人民幣對美元匯率中間價多次出現(xiàn)過單個交易日波動幅度在200個基點左右的情形。市場判斷，未來央行會容忍人民幣對美元匯率在更大區(qū)間內(nèi)寬幅、雙向波動。

　　短期來看，受美元走強影響，人民幣貶值壓力仍然存在，但這并不意味著人民幣進入了單向貶值通道。與此同時，考慮到中國經(jīng)濟逐步企穩(wěn)、中國龐大的外匯儲備，以及人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)等積極因素，人民幣中長期雙向浮動為主的趨勢不會有太大變化。

　　“經(jīng)濟企穩(wěn)給推進人民幣匯率市場化改革提供了更多的自信和底氣。”摩根士丹利華鑫證券中國經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，無論明年人民幣匯率的走勢是寬幅雙向波動還是進一步貶值，最重要的依然是央行對市場預(yù)期的管理。

　　章俊認為，如果央行能通過加強和市場的溝通來有效管理市場預(yù)期的話，人民幣匯率的波動對國內(nèi)實體經(jīng)濟以及資產(chǎn)價格的負面沖擊將被最小化，這也正是央行匯率政策所希望實現(xiàn)的目標(biāo)。