Ratna Sahay說(shuō)：“中國(guó)的金融體系正變得日益龐大、復(fù)雜、(與全球金融體系的)關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，非?；钴S，但又不夠透明。”她表示，IMF正密切關(guān)注中國(guó)的情況，預(yù)計(jì)明年將發(fā)布有關(guān)中國(guó)的金融業(yè)評(píng)估項(xiàng)目(Financial Sector Assessment Program)調(diào)查報(bào)告。

　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布新一期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，指出全球總體債務(wù)水平創(chuàng)新高，尤其新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)問(wèn)題突出。IMF貨幣與資本市場(chǎng)署理主任Ratna Sahay 10月26日于記者會(huì)表示，低通脹、低利率的環(huán)境預(yù)期料將持續(xù)，這為杠桿高企的新興經(jīng)濟(jì)體私營(yíng)部門提供了絕佳的去杠桿機(jī)會(huì)。

　　Ratna Sahay認(rèn)為，2015年新興市場(chǎng)企業(yè)整體杠桿指標(biāo)或已達(dá)峰值，預(yù)期今年新興市場(chǎng)企業(yè)的凈債務(wù)融資將降為負(fù)數(shù)，原因是大宗商品價(jià)格下滑，新興市場(chǎng)企業(yè)減少資本開支，對(duì)債務(wù)融資的需求也隨之降低。IMF預(yù)測(cè)，去杠桿將是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，到2021年中國(guó)企業(yè)的債務(wù)股本比會(huì)由2015年的約4.4倍降至約3.8倍。

　　該機(jī)構(gòu)在報(bào)告中指出，新興市場(chǎng)企業(yè)因過(guò)度使用杠桿和暴露外匯敞口帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，可以從三個(gè)領(lǐng)域采取改善措施，包括迅速和透明地識(shí)別不良貸款，加強(qiáng)破產(chǎn)框架、改革宏觀審慎和監(jiān)督框架提高監(jiān)督和應(yīng)對(duì)能力、加強(qiáng)有助于降低風(fēng)險(xiǎn)感知的監(jiān)管制度(包括那些支持代理銀行業(yè)務(wù)的制度)，確保經(jīng)濟(jì)體能持續(xù)獲得國(guó)際融資服務(wù)。

　　“中國(guó)應(yīng)遏制信貸過(guò)快增長(zhǎng)”

　　在市場(chǎng)層面上，IMF駐港代表陳方楠26日認(rèn)為中國(guó)推動(dòng)“債轉(zhuǎn)股”能夠有效處理債務(wù)問(wèn)題，但這不應(yīng)該是單一的解決方案，而應(yīng)有一籃子的政策和措施，例如從基本的改革著手解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題、“殭尸企業(yè)”的退出機(jī)制等。

　　另外，該報(bào)告著重提示了中國(guó)應(yīng)該遏制信貸過(guò)快增長(zhǎng)，特別是更高風(fēng)險(xiǎn)的影子信用產(chǎn)品的過(guò)度增長(zhǎng)，同時(shí)確保銀行間融資結(jié)構(gòu)的健康，才可以減少潛在的系統(tǒng)性壓力和溢出效應(yīng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)影子信用資產(chǎn)截至2015年底已達(dá)約40萬(wàn)億元，而這一數(shù)字在2014年與2013年僅為27萬(wàn)億元及18萬(wàn)億元。其中，相對(duì)于四大行來(lái)說(shuō)，中小型銀行在影子信用資產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)敞口要大得多。

　　Ratna Sahay說(shuō)：“中國(guó)的金融體系正變得日益龐大、復(fù)雜、(與全球金融體系的)關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，非?；钴S，但又不夠透明。”她表示，IMF正密切關(guān)注中國(guó)的情況，預(yù)計(jì)明年將發(fā)布有關(guān)中國(guó)的金融業(yè)評(píng)估項(xiàng)目(Financial Sector Assessment Program)調(diào)查報(bào)告。

　　全球金融穩(wěn)定分析處處長(zhǎng)Gaston Gelos表示，新興市場(chǎng)的企業(yè)管治在過(guò)去20年中有所改善，但仍有進(jìn)步空間，更完善的公司治理和消費(fèi)者保護(hù)框架能提高新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體抵御全球金融沖擊的能力。報(bào)告顯示，更完善的公司治理培育了更深、更具流動(dòng)性的資本市場(chǎng)，這使其能更好地吸收沖擊。公司治理也提高了股票市場(chǎng)的效率，降低了股價(jià)對(duì)外部沖擊的敏感程度，減少了股價(jià)崩盤的可能性。

　　不認(rèn)為金融業(yè)監(jiān)管過(guò)度

　　此外，談及近期人民幣的匯率波動(dòng)，Ratna Sahay表示這代表中國(guó)政府容許人民幣匯價(jià)更市場(chǎng)化，不需要緊盯匯率的每日波動(dòng)。她認(rèn)為人民幣自2015年以來(lái)的貶值符合內(nèi)地經(jīng)濟(jì)狀況及符合IMF的預(yù)測(cè)。

　　針對(duì)先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體(Advanced economies)金融穩(wěn)定面臨的問(wèn)題，IMF此份報(bào)告指出，銀行較弱的盈利能力會(huì)逐步侵蝕銀行的資本緩沖，將削弱其支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力。目前全球銀行業(yè)周期性的復(fù)蘇無(wú)法解決盈利較低的問(wèn)題，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中25%以上的銀行 (涉及資產(chǎn)約11.7萬(wàn)億美元)將持續(xù)表現(xiàn)疲弱，需采取更深入的改革和系統(tǒng)性管理才能使銀行業(yè)更加健康的發(fā)展，這對(duì)歐洲銀行來(lái)說(shuō)尤其緊迫。

　　回應(yīng)金融業(yè)是否面對(duì)“過(guò)度監(jiān)管”的問(wèn)題，Ratna Sahay告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，銀行業(yè)一方面要在疲弱的經(jīng)濟(jì)狀況下維持運(yùn)營(yíng)，一方面要應(yīng)對(duì)越來(lái)越多的監(jiān)管要求，這確實(shí)很難，但這不代表可以犧牲(金融)監(jiān)管改革的質(zhì)量。

　　她認(rèn)為，2008年的全球金融危機(jī)正是因?yàn)殂y行體系積累了很多風(fēng)險(xiǎn)行為，而危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)與社會(huì)的沖擊是巨大的;(應(yīng)就穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本框架達(dá)成一致意見有助于)減少監(jiān)管的不確定性，但可以給銀行更多一點(diǎn)的時(shí)間來(lái)實(shí)施這些監(jiān)管。