2016年是一個“漲價年”，白卡紙從年頭到年尾都是一路喊漲，從2016年下半年開始，國內(nèi)各大紙廠更是連續(xù)發(fā)布漲價通知，月度漲幅普遍在300-400元/噸，而一年來的價格上漲幅度高達1000多元/噸。年前根據(jù)部分行業(yè)人士的觀點，2017年春節(jié)將會“暫停”這股漲價風潮，市場得以喘息。更甚有個別貿(mào)易商判斷大限將至，快速降低倉位、清理庫存。

　　截止到2017年3月份，社會卡已有廠家報價至6500元/噸。在接下來的第二季度，白卡紙價格是否還將高歌猛進?白卡紙價格能夠突破2008年的高度嗎?帶著這個疑問，作者在整合相關(guān)行業(yè)人士看法的基礎(chǔ)上，匯總了以下觀點，供讀者評判。

　　供給側(cè)改革導致供應(yīng)收緊，市場出現(xiàn)供不應(yīng)求局面

　　行業(yè)供應(yīng)或已實現(xiàn)動態(tài)平衡。2009年以來，由于江蘇博匯、寧波中華、廣西金桂、亞太森博和斯道拉恩索(北海)等多個大型白卡紙項目投產(chǎn)，及產(chǎn)能陸續(xù)釋放，使得產(chǎn)品供給出現(xiàn)階段性過剩，白卡價格持進入低迷行情，主要白卡紙廠普遍處于利潤驟減、持續(xù)滴血狀態(tài)。這種超量供應(yīng)導致價格持續(xù)低迷狀態(tài)迫使主要白卡紙廠紛紛祭出限產(chǎn)、去庫存大招，市場貨源陡顯緊張，甚至出現(xiàn)一紙難求局面。據(jù)行業(yè)人士透露，2015年以后，白卡紙庫存天數(shù)持續(xù)縮短，產(chǎn)能前四大造紙廠家APP、晨鳴、博匯和太陽的平均庫存天數(shù)從2015年2月份的48天逐步縮減到2016年年底的15天左右。從目前收集到的信息來看，農(nóng)歷春節(jié)一向為一年中最困難的淡季，但今年各主流紙廠庫存卻處于低位，再次回擊了市場看空勢力。

　　據(jù)粗略估計，目前國內(nèi)白卡紙行業(yè)總產(chǎn)能約1140萬噸，而產(chǎn)能前七家企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了約90%的市場份額，行業(yè)集中度較高。在未來的兩年內(nèi)，白卡紙廠幾無產(chǎn)能擴張，行業(yè)供應(yīng)將出動態(tài)平衡狀態(tài)。

　　廠家收緊供應(yīng)的同時，國家環(huán)保部門也收緊了環(huán)境保護方面的相關(guān)措施，推動造紙行業(yè)的“三去一降一補”工作。 2016年中央環(huán)保部完成了以河北省試點以及二批次15個(省/市)的環(huán)境督察。 2017年2月15日起，環(huán)保部又赴多個省市展開第一季度空氣質(zhì)量專項督察。環(huán)保壓力大增，各紙廠為符合環(huán)保高標準要求，均加大投資，環(huán)保成本也隨之大增。陸續(xù)傳出一些小紙廠因環(huán)保不力被勒令關(guān)停事件 。

　　另根據(jù)環(huán)保部《控制污染物排放許可制實施方案》要求，2017年7月1日起造紙企業(yè)必須持有排污許可證方可生產(chǎn)，排污許可證是根據(jù)產(chǎn)能制定的排污總量，未來不管產(chǎn)能如何變化，其排污總量只能下降。由于主流造紙企業(yè)前期的環(huán)保投入較多，其環(huán)保的排放標準均能滿足國家環(huán)保部要求。中小造紙企業(yè)可能會因為排污不達標而被限產(chǎn)甚至停產(chǎn)。排污許可證制度的執(zhí)行將直接利于造紙的龍頭企業(yè)，利于行業(yè)集中度的提升。

　　主流白卡紙廠加大海外市場的開發(fā)，白卡出口量再上臺階。2016年白卡出口量再創(chuàng)新高，已達182萬噸。出口量的上升，一定程度上化解了國內(nèi)市場的價格壓力，“助漲”了一波又一波的國內(nèi)市場行情。

　　PPI持續(xù)走高，木漿、化工原料、物流等成本瘋狂增長

　　2016年下半年以來，木漿、化學品(如膠乳)、煤炭等原材料價格瘋狂上漲，紙張制造成本一路走高。如下圖所示，中國市場的闊葉漿和化機漿現(xiàn)貨價格從2016年11月起至2017年3月1日漲幅分別高達1,200元/噸和1,050元/噸。如按噸紙漿耗80%測算，僅木漿一項就推動白卡紙制造成本上漲約900元/噸。另根據(jù)最新的木漿外盤報價(讀者可參考近期巴西木漿的美元報價信息)，木漿價格似乎仍在一路狂奔，絲毫沒有停下來的苗頭，白卡制造成本預期也將節(jié)節(jié)升高。2017年夏季之前，高企的白卡制造成本仍將是漲價的原動力。

　　進入二月份后，闊葉漿現(xiàn)貨市場略有回調(diào)。但行業(yè)人士仍普遍看好2017年的后期市場行情。

　　化學品芳烴類價格指數(shù)以3月份為例，從去年同期的704.52提高到931.1，漲幅24%。

　　動力煤價格指數(shù)，從2016年3月份418.88飆升到2017年3月份785.88，漲幅46.7%。

　　另外，2016年9月21日交通運輸部發(fā)布了《超限運輸車輛行駛公路規(guī)定》(2016年第62號)，新標準較舊標準允許裝載量減少，允許裝貨高度降低。原13米貨車總重量不超過55噸，現(xiàn)新標準最多裝貨32.5噸;原總高4.5米高，現(xiàn)最新標準不超過4米。據(jù)行業(yè)人士測算，運輸新政讓紙類用品的運費成本漲幅35%左右。2016年9月份之前300元/噸物流運費，新政頒布后至少要405元/噸。

　　春節(jié)后國內(nèi)白卡紙行情繼續(xù)向上。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，以2月份250g社會級白卡紙為例，國內(nèi)華南地區(qū)白卡紙價格指數(shù)同比上漲約31.19%，約1500元/噸;華東地區(qū)白卡紙價格指數(shù)同比上漲約28.65%，約1350元/噸;華北地區(qū)同比上漲約26.82%，約1300元/噸。

　　需求側(cè)持續(xù)轉(zhuǎn)好

　　白卡紙作為高檔包裝紙種之一，與人們的日常生活息息相關(guān)，化妝品、藥品、食品等包裝用途催生出大量市場需求，尤其是在面對國家反對奢侈品包裝、提倡環(huán)保的大背景下，紙包裝因可回收循環(huán)使用，低碳環(huán)保、成本相對較低等因素受到消費者青睞。另一方面，隨著人們生活水平的不斷提高，對食品安全衛(wèi)生的要求也提高了一個更高的層次。特別是食品包裝、藥盒、兒童玩具包裝和書本等，都從灰板/白板(含有回收纖維)提升為白卡紙(不含回收纖維，100%原生木漿纖維)，進一步推動了白卡紙的需求量。另外，3-6月份是出版教材用紙的旺季，會有效支撐文化用紙的剛性需求，文化用紙大旗不倒，也會進一步刺激支持白卡、銅板紙種等的價格預期。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局二月一日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，宏觀經(jīng)濟的主要先行指數(shù)——中國制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))最近的連續(xù)5個月均在51%以上，國家統(tǒng)計局制造業(yè)PMI二月更是長高到51.64%，如下圖為中國采購經(jīng)理人指數(shù)趨勢圖。有業(yè)內(nèi)人士認為，中國制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，2月制造業(yè)PMI回升并不是某個或幾個指標帶動的，是幾大類指標集體回升的結(jié)果，表明經(jīng)濟運行企穩(wěn)回暖勢頭增強。筆者也隨機咨詢了白卡紙下游行業(yè)人士并獲悉，不斷上漲的價格確給企業(yè)運營帶來了不小的困難，但印廠目前訂單飽滿，開工正常，持續(xù)的補庫存仍在進行。

　　行業(yè)未來前景展望

　　根據(jù)最新的木漿報價信息，筆者粗略測算成本變化，估計五、六月份的白卡生產(chǎn)成本比一月份升高至少15%。如果價格的變化能夠同步跟隨的話，預計白卡價格至少將上升1000元/噸。收緊的環(huán)保政策，急劇上升的產(chǎn)品成本，下游用戶穩(wěn)定而飽滿的訂單，白卡紙價格能不漲嗎?

　　另外此輪漲價成果十年不遇，來之不宜，雖然紙價漲速快急，但目前紙張的毛利率也就15-18%水平，因此總體還是價格回歸的過程，即使市場出現(xiàn)情緒化波動，預計廠家也會采取市場管束和政策措施甚至停機限產(chǎn)等力保價格穩(wěn)定，緩沖負面壓力。再加上后續(xù)強勁的市場需求，漲價空間還是具有足夠的助推力度，所以筆者預測未來一段時間內(nèi)“上漲”仍是紙價發(fā)展趨勢!真是“樹欲靜而風不止”啊!