自昨晚夜盤開始，大盤普遍下跌，震蕩調整了一周的滬膠再一次跳水。連續(xù)了三周的跌勢導致滬膠的價格回到了1月6日左右的水平。目前主力合約Ru1705，今日開盤價18605，今日收盤價17775，跌幅4.49%，增倉27518手。

　　前期我們一直強調的需求證偽似乎被印證出來，需求疲軟，加上橡膠庫存的壓力均加強了橡膠利空的因素。值得注意的是，雖然今日橡膠跳水，但是持倉數卻在增加，并且是空頭增倉為主，而相比之下，前幾次跳水均是多頭獲利離場。

　　庫存方面，青島保稅區(qū)庫存持續(xù)升高。截止3月1日，保稅區(qū)橡膠庫存16.62萬噸，其中天然橡膠12.34萬噸，合成橡膠3.84萬噸，復合橡膠0.44萬噸;與半月前相比，天然橡膠增長6.2%，合成橡膠上漲6.7%，復合橡膠無變化。可以看出，目前橡膠庫存較為穩(wěn)定，貨源準備充足，供給充分。

　　而同時，下游需求方面，輪胎開工率升高，各家輪胎企業(yè)都在進行節(jié)后緊張的返工之中。目前半鋼胎開工率為72.04%，全鋼胎開工率為67.77%。而大家在節(jié)前的橡膠庫存較為充分，現(xiàn)在都處于消耗庫存的狀態(tài)。因此，市場交易較為低迷，甚至出現(xiàn)了某些賣家開始拋售現(xiàn)貨的現(xiàn)象，與期貨盤跳水交相呼應。

　　長期來看，二月份的重卡銷量創(chuàng)新高似乎說明了下游需求量旺盛，與今年兩會定調的“一帶一路”，“西部開發(fā)”也交相呼應。至于需求證偽，還需要進一步等待驗證。同時建議關注即將到來的開割期，以及橡膠產地的天氣狀況。