周日（3月26日），在博鰲論壇分論壇——貨幣政策的“度”上，中國人民銀行行長周小川針對貨幣政策、結(jié)構(gòu)性改革、樓市泡沫等發(fā)表了觀點(diǎn)。他一再強(qiáng)調(diào)貨幣政策不是萬金油，不要認(rèn)為量化寬松可以治好每個國家的不同疾病。他還感嘆，這幾年公眾過于關(guān)注貨幣政策，反應(yīng)有點(diǎn)過激。

      換了新表的周行長

      在這次博鰲論壇中，一個有趣的發(fā)現(xiàn)是，69歲的周行長依舊戴著他那塊配著白色耐克運(yùn)動表帶的冷銀色蘋果手表。早在“兩會”期間，就有媒體給這塊手表賦予了不一樣的意義，認(rèn)為這位央行行長對平民運(yùn)動的熱愛罕見地顯示著自己同當(dāng)代世界的接軌，同時也揭示了技術(shù)官僚周小川對中國在世界金融體系中發(fā)揮的特殊作用。

      曾任央行貨幣政策委員會委員的余永定就曾說，周小川可以同國際交流，“而這點(diǎn)相當(dāng)重要”。在此次博鰲論壇期間，周行長也屢次用英語和與會者交流。

     那么，在這次的博鰲會議上，這位中國建國以來任職最長的央行行長又怎么評價國內(nèi)和國際貨幣政策的未來呢？

      中國政府不會依賴于“直升機(jī)撒錢”

      周小川表示，中國政府不會依賴于“直升機(jī)撒錢”式刺激措施，中國央行有諸如財政政策和結(jié)構(gòu)性改革等非常嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)解決方案；為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政府應(yīng)著力修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表和財政狀況，強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性改革。

      樓市泡沫不是貨幣政策的預(yù)期后果

      周小川回應(yīng)寬松貨幣導(dǎo)致樓市泡沫時稱，這不是預(yù)期后果，并稱貨幣政策不是萬金油，不要認(rèn)為量化寬松可以治好每個國家的不同疾病；經(jīng)驗表明，當(dāng)貨幣政策寬松的話，很可能會導(dǎo)致更高的通貨膨脹，或者導(dǎo)致某些資產(chǎn)泡沫，金融市場 或者房地產(chǎn)市場，或者其他資產(chǎn)泡沫，但人們還是需要做取舍，還是要關(guān)注康復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這一面。

      中國投資者應(yīng)獲得他國更好對待

      中國開放舉措取決于各部門，但是中國央行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以做的是更大程度地開放金融業(yè)。這方面已有不少準(zhǔn)備工作，但在有些情況下，也取決于談判進(jìn)程和策略，中國可能希望換來一些民企對海外高科技行業(yè)的準(zhǔn)入；同時需要等待美國政府明確雙邊談判立場。中國也與歐洲、東盟等方保持自貿(mào)談判溝通。

      貨幣政策寬松已到周期尾部

      周小川表示，貨幣政策在經(jīng)過多年的量化寬松之后，目前全球已經(jīng)到達(dá)了這次周期的尾部。貨幣政策不再是寬松的了。目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在不同國家以不同速度在進(jìn)行，不同國家的表現(xiàn)截然不同。全球市場并不是完全協(xié)調(diào)一致，貨幣政策也不是完全協(xié)調(diào)一致。

      以中國來說。過去為了應(yīng)對全球金融危機(jī)，2008年9月底，采取了適度擴(kuò)張的貨幣政策。2010年底，國務(wù)院決定，回到謹(jǐn)慎的貨幣政策。

      周小川表示，全球的復(fù)蘇經(jīng)過了很多曲折，我們看到歐洲主權(quán)金融危機(jī)仍然沒有解決，還有一些問題在發(fā)生，這是一個漸進(jìn)的過程，貨幣政策也需要逐步改變，變成審慎的貨幣政策，這里存在很大的挑戰(zhàn)。

      “無論如何，我認(rèn)為要看到貨幣政策的限度，認(rèn)真去考慮，什么時候考慮如何離開貨幣寬松的周期。”周小川稱，這是一個很大的挑戰(zhàn)。

      應(yīng)該對再通脹保持充分警惕

      周小川指出，目前已經(jīng)在一些國家已經(jīng)看到再通脹，但是從全球總體情況來看，判斷是否再通脹仍然為時尚早。今年已經(jīng)有些國家在全球商品市場價格上揚(yáng)，因此對待再通脹的現(xiàn)象，應(yīng)該要保持審慎的態(tài)度，這跟貨幣政策的制定有著直接關(guān)系。

      全球需要逐漸變成比較審慎貨幣政策

      全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會經(jīng)過很多曲折，是一個漸進(jìn)的過程，因此貨幣政策也需要逐漸改變，變成比較審慎的貨幣政策；這個方向需要看到貨幣政策限度，要認(rèn)真去考慮什么時候如何離開貨幣政策寬松的周期，這是一個非常大的挑戰(zhàn)。比如對日本央行既是如此。“但我認(rèn)為這個方向就是要看到貨幣政策的限度，要認(rèn)真地去考慮什么時候離開貨幣寬松周期”。

      全球貨幣政策制定當(dāng)局已經(jīng)開始緊縮

      在執(zhí)行多年的量化寬松的貨幣政策之后，在全球、在很多國家已經(jīng)放棄了流動性。雖然貨幣政策制定當(dāng)局已經(jīng)開始緊縮，但是這仍是一個漸進(jìn)的過程。“在某些期間，我們會強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)改革以及其他長期的發(fā)展戰(zhàn)略，會發(fā)出信號告訴人們不要太依賴于貨幣政策，但是這個信號的發(fā)出是很重要的。”

      財政政策對結(jié)構(gòu)性調(diào)整非常有幫助

      財政政策對結(jié)構(gòu)改革來說是很有幫助的。“如果財政政策沒有空間了，就很難繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革”。他強(qiáng)調(diào)，“即使財政指標(biāo)不是很好，但還是必須繼續(xù)用財政手段、財政工具推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革”。之后大家會再度看到某些國家開始強(qiáng)調(diào)財政政策和結(jié)構(gòu)改革。但他也表示，不同國家有不同的財政政策空間，所以各國需要從自己的情況做出判斷。

      對于中國，周小川表示，政府需要改革以捋順中央和地方政府的關(guān)系，一些省份債務(wù)沉重，一些仍有財政刺激的空間。

      貨幣政策對于結(jié)構(gòu)性改革并非毫無作用

      貨幣政策對于結(jié)構(gòu)性改革并非毫無作用，貨幣政策是總量政策，調(diào)節(jié)總需求，不是結(jié)構(gòu)性政策，但貨幣當(dāng)局可以創(chuàng)造一些貨幣政策工具，引導(dǎo)資金進(jìn)入戰(zhàn)略性和薄弱性產(chǎn)業(yè)。

      “但我們也可以有一些創(chuàng)意，利用一些工具鼓勵支持某些行業(yè)，貨幣政策可以把錢導(dǎo)入一些戰(zhàn)略行業(yè)，幫助他們進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革”，周小川舉例稱，“我們希望能制訂一些政策鼓勵想農(nóng)村地區(qū)貸款、向小企業(yè)進(jìn)行貸款，但成效我們還要拭目以待”。

      中央政府債務(wù)占GDP比例不是很高

      中國中央政府債務(wù)占GDP比例不是很高，但是中國是一個很大的國家，所以要思考一下，中央政府和地方政府之間的關(guān)系，在中國，有30多個省政府，但是省政府自己也可以借債，要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改變，基礎(chǔ)投資、城市化，包括發(fā)展服務(wù)行業(yè)這都需要投資。所以地方政府要促進(jìn)這些事情的發(fā)展，但是中國需要去調(diào)整中央政府和地方政府之間的關(guān)系，調(diào)整財權(quán)、事權(quán)以及調(diào)整地方財政政策的限度。

      “有些省份已經(jīng)債臺高筑，有些省份還有舉債的空間。這也是另外一個值得探索的領(lǐng)域”，周小川表示。