鈦白粉漲價(jià)對(duì)下游企業(yè)的擠壓，被德創(chuàng)環(huán)保(603177，SH)半年報(bào)進(jìn)一步坐實(shí)。

　　由于鈦白粉價(jià)格不斷走高，不少鈦白粉下游企業(yè)在今年年初發(fā)出預(yù)告,稱其利潤(rùn)可能受到影響。而德創(chuàng)環(huán)保8月15日發(fā)布的半年報(bào)坐實(shí)了市場(chǎng)憂慮，數(shù)據(jù)顯示其盈利能力遭受了較大沖擊。與之相反，占據(jù)鈦白粉上游的企業(yè)則捷報(bào)頻傳，勢(shì)頭正盛。

　　然而，在下游需求方咬緊牙關(guān)的情況下，鈦白粉的漲價(jià)是否還具有可持續(xù)性?眾多研報(bào)及行業(yè)分析師指出，此次漲價(jià)同時(shí)受供給收緊和海外需求增長(zhǎng)兩頭驅(qū)動(dòng)，在此背景下鈦白粉的漲勢(shì)或許仍將持續(xù)，要從這輪漲價(jià)周期中生存下去，下游企業(yè)或需主動(dòng)出擊。

　　漲價(jià)推升下游企業(yè)成本

　　德創(chuàng)環(huán)保8月15日發(fā)布的半年報(bào)顯示，今年上半年德創(chuàng)環(huán)保營(yíng)收達(dá)3.53億元，同比增長(zhǎng)22.14%。然而營(yíng)收增長(zhǎng)下其凈利潤(rùn)卻大幅下滑，德創(chuàng)環(huán)保2016上半年凈利潤(rùn)為1147.85萬元，同比下降44.05%。

　　結(jié)合財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和相關(guān)資料分析可知，造成盈利下滑的主要原因?yàn)樵牧铣杀靖咂罄彤a(chǎn)品毛利率。今年上半年德創(chuàng)環(huán)保營(yíng)業(yè)成本達(dá)2.7億元，同比上漲39.02%。而德創(chuàng)環(huán)保主營(yíng)產(chǎn)品之一脫硝催化劑的綜合毛利率較2016年同期下降13.39個(gè)百分點(diǎn)。德創(chuàng)環(huán)保在公告中分析指出，這是由于鈦白粉等原材料價(jià)格的大幅度上漲，鈦白粉價(jià)格不斷走高。德創(chuàng)環(huán)保公告顯示，其所采購(gòu)的鈦白粉原材料由2016年同期均價(jià)的每噸1.53萬元上漲到均價(jià)每噸2.01萬元，漲幅達(dá)到31.37%。

　　德創(chuàng)環(huán)保不是唯一很“受傷”的鈦白粉下游上市公司，今年7月份，四通新材(300428，SZ)便公告放棄一家鈦白粉下游企業(yè)的股份認(rèn)購(gòu)權(quán)，而這家企業(yè)本是其重組標(biāo)的。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報(bào)道，四通新材放棄上述股份認(rèn)購(gòu)權(quán)還是因鈦白粉價(jià)格暴漲。

　　鈦白粉漲價(jià)持續(xù)沖擊下游企業(yè)，德創(chuàng)環(huán)保將會(huì)如何應(yīng)對(duì)?德創(chuàng)環(huán)保董秘辦人士告訴記者：“我們肯定會(huì)從管理層去想辦法，但并不考慮并購(gòu)上游鈦白粉企業(yè)，這解決不了我們的問題。作為企業(yè)肯定希望利潤(rùn)越多越好，但是具體措施涉及商業(yè)秘密這不能說。”

　　相較于鈦白粉游企業(yè)所處的“水深火熱”境地，上游生產(chǎn)企業(yè)卻在這波漲價(jià)中賺得“盆滿缽滿”。比如，龍蟒佰利(002601，SZ)作為鈦白粉行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，在今年已經(jīng)兩次上修業(yè)績(jī)預(yù)告，且吸引了多家券商發(fā)布研報(bào)對(duì)其熱捧。

　　仍將持續(xù)漲價(jià)?

　　鈦白粉種類較多，根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走貨量較大的硫酸法金紅石型鈦白粉為例，2017上半年鈦白粉價(jià)格總體呈主漲小弱的態(tài)勢(shì)，從1月初的15970元/噸漲到6月末的19390元/噸(均含稅)，漲幅為21.42%;價(jià)格極低值為1月初的15970元/噸，價(jià)格極高值為5月末的19850元/噸，垂直振幅為24.30%。

　　鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的漲價(jià)并非一蹴而就。民生證券研報(bào)認(rèn)為，2012年至2015年，在鈦白粉行業(yè)虧損和環(huán)保高壓下小而多的僵尸企業(yè)面臨退出，行業(yè)在不斷整合中走向集合，而大的企業(yè)憑借成本、資源等優(yōu)勢(shì)維持高開工率。

　　環(huán)保方面對(duì)供給側(cè)造成的壓力仍在持續(xù)。國(guó)金證券(600109)7月份發(fā)布研報(bào)指出，今年，鈦白粉產(chǎn)量占全國(guó)鈦白粉產(chǎn)量的16.6%的攀枝花地區(qū)出現(xiàn)停產(chǎn)鈦白粉事件。分析師張玉靜告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，攀枝花7月份關(guān)停了一些企業(yè)。

　　那么，作為鈦白粉需求方的眾多下游企業(yè)，漲價(jià)壓力是否會(huì)導(dǎo)致其需求縮減，從而拉低漲勢(shì)呢?

　　對(duì)此，張玉靜則指出海外需求的增長(zhǎng)進(jìn)一步保證了價(jià)格的上漲。“不少企業(yè)國(guó)外出口量大，國(guó)內(nèi)訂單根本就供應(yīng)不上，所以就沒有必要降價(jià)了”，“鈦白粉行業(yè)整體漲價(jià)是從2016年年初開始的，當(dāng)時(shí)漲價(jià)的原因是因?yàn)閲?guó)外鈦白粉產(chǎn)能出現(xiàn)空缺，通過國(guó)內(nèi)出口來彌補(bǔ)這一空缺，去年的出口量比前年增長(zhǎng)了約30%。”

　　這樣看來，鈦白粉漲勢(shì)或許還未出現(xiàn)減弱的跡象。