離岸人民幣以震蕩走勢(shì)“跨年”，在新年前夕創(chuàng)下逾兩年半新高。

　　2020年，在岸人民幣升值幅度近7%。

　　分析人士認(rèn)為，從基本面、貨幣政策、中外利差等多方面因素來看，人民幣在2021年仍有升值空間。

　　創(chuàng)逾兩年半新高

　　元旦假日期間，離岸市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)了2020年12月以來的震蕩走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月1日，離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)收6.5050元，較前收盤價(jià)跌20點(diǎn)。

　　2020年四季度，遠(yuǎn)期購回風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率降至0，逆周期因子淡出人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)模型，央行還下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)跨境融資宏觀審慎參數(shù)至1，這些新措施的出臺(tái)都有助于減緩人民幣升值速度。此外，2020年末，央行加大了公開市場(chǎng)操作力度，人民幣貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)“小寬松”，10年期國(guó)債收益率在2020年12月中上旬盤整后，下旬出現(xiàn)明顯下行趨勢(shì)。

　　值得注意的是，2020年12月底，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率曾創(chuàng)下逾兩年半新高。2020年12月31日上午盤中，離岸人民幣對(duì)美元匯率最高漲至6.4895元，創(chuàng)2018年6月22日以來新高；同日，在岸人民幣對(duì)美元匯率最高漲至6.5148元，創(chuàng)2018年6月25日以來新高。

　　2020年升值約7%

　　2020年，人民幣對(duì)美元匯率一改2018年和2019年連續(xù)兩年貶值勢(shì)頭，在岸人民幣對(duì)美元匯率升值幅度接近2017年水平。2020年12月31日，在岸人民幣對(duì)美元匯率日盤收盤價(jià)報(bào)收6.5398元，全年漲4264點(diǎn)，升值幅度約6.71%。

　　此外，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)升值幅度為6.92%，超過了2007年的6.90%，創(chuàng)下1994年匯率并軌改革之后的年度升值幅度紀(jì)錄新高。

　　人民幣對(duì)美元匯率在2020年的升值速度和幅度都是近幾年罕見的。全年來看，人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)大致可以分為兩個(gè)階段。第一階段為2020年1至5月，期間受到外部環(huán)境、地緣政治、疫情沖擊、貨幣政策、美元流動(dòng)性緊等諸多因素影響，呈現(xiàn)較大波動(dòng)，總體走勢(shì)為震蕩貶值。

　　2020年6月至12月，人民幣開啟升值行情。這7個(gè)月間，人民幣對(duì)美元匯率漲逾6000點(diǎn)。

　　2020年5月末，美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的影響發(fā)酵，美元流動(dòng)性泛濫導(dǎo)致美元走弱，直接引發(fā)人民幣對(duì)美元匯率升值。此外，國(guó)內(nèi)疫情防控領(lǐng)先，基本面率先復(fù)蘇，出口貿(mào)易顯著增長(zhǎng)。貨幣政策也逐漸退出疫情期間的特殊狀態(tài)，市場(chǎng)利率逐步反彈至疫情前水平，中外利差走闊至歷史高位，人民幣資產(chǎn)對(duì)外資吸引力上升。

　　人民幣仍有升值空間

　　展望2021年，分析人士認(rèn)為，人民幣升值行情大概率在上半年延續(xù)。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉認(rèn)為，在政策釋放出中性信號(hào)后，人民幣的升值趨勢(shì)仍未結(jié)束，未來只是節(jié)奏放緩，并短時(shí)增加波動(dòng)。按照利率平價(jià)理論和國(guó)際金融形勢(shì)變化，人民幣匯率升值程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)未夠；按照疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊及疫情后中美兩國(guó)間經(jīng)濟(jì)的不同走勢(shì)，國(guó)際資本青睞人民幣資產(chǎn)，市場(chǎng)力量應(yīng)該處于推動(dòng)人民幣強(qiáng)力升值狀態(tài)。

　　基于人民幣國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)力量對(duì)比變化，胡月曉認(rèn)為，人民幣匯率趨勢(shì)上“穩(wěn)中偏升”長(zhǎng)期方向不變。疫情最新變化再次提升了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)格局中的重要性，人民幣資產(chǎn)對(duì)海外投資者的吸引力進(jìn)一步提升；未來2-3年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)領(lǐng)先全球經(jīng)濟(jì)；中國(guó)是全球主要經(jīng)濟(jì)體中少有的實(shí)施正常貨幣政策的國(guó)家。基于國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融和政策政治環(huán)境的變化，按照人民幣匯率的市場(chǎng)價(jià)值和歷史價(jià)格，以及人民幣國(guó)際化的發(fā)展方向，穩(wěn)中偏升是未來人民幣匯率的不可逆轉(zhuǎn)走勢(shì)。

　　據(jù)OECD預(yù)測(cè)，2021年，美國(guó)GDP增速為3.2%，中國(guó)為8%。