專(zhuān)家表示貨幣政策基調(diào)聚焦穩(wěn)健靈活適度

　　本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

　　下周?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局將開(kāi)始陸續(xù)公布去年12月份及四季度的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，最引人注意的是GDP的相關(guān)情況?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前已有43家機(jī)構(gòu)對(duì)去年四季度GDP同比增長(zhǎng)數(shù)值進(jìn)行了預(yù)測(cè)，最大值為7.0%，最小值為4.5%，預(yù)測(cè)均值為6.0%。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月份、11月份經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇，供需兩端數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。供給端，工業(yè)增加值連續(xù)攀升新高，11月達(dá)到7%，較上月提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，而11月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)8.0%，較上月大幅提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，二者增速均明顯超出去年同期水平，預(yù)計(jì)12月份將會(huì)持續(xù)。因此從生產(chǎn)法出發(fā)，預(yù)計(jì)去年四季度GDP增速達(dá)到6.6%，顯著超出經(jīng)濟(jì)潛在增速。

　　李超表示，從三駕馬車(chē)的需求側(cè)來(lái)看，隨著居民收入漸進(jìn)修復(fù)，去年四季度消費(fèi)持續(xù)向上改善，并呈現(xiàn)加速修復(fù)，但由于秋冬疫情又出現(xiàn)反復(fù)，高社交屬性消費(fèi)增速下滑，“宅經(jīng)濟(jì)”消費(fèi)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，消費(fèi)分化修復(fù)的特征再次出現(xiàn)；投資數(shù)據(jù)中，地產(chǎn)投資依舊更具韌性，制造業(yè)投資大幅修復(fù)值得關(guān)注，主要是高技術(shù)制造業(yè)支撐、信貸著重支持及企業(yè)盈利轉(zhuǎn)正的共同帶動(dòng)，基建投資維持低迷或主因財(cái)政資金淤積及項(xiàng)目不足；去年四季度凈出口繼續(xù)保持強(qiáng)勁，對(duì)GDP有明顯支撐。綜合看，由于我國(guó)GDP核算主要采取生產(chǎn)法+收入法相結(jié)合的方式，從去年四季度月度數(shù)據(jù)看，GDP增速有望超預(yù)期上行至6.6%，產(chǎn)出缺口顯著為正。

　　國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春對(duì)此表示，當(dāng)前工業(yè)品、食品價(jià)格普遍上行，全球貿(mào)易景氣度改善。內(nèi)部信用投放不弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能去年四季度再上臺(tái)階，GDP單季增速有望超越疫情前水平。上調(diào)2020年四季度GDP增速至6.5%附近。

　　“去年四季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)加快。外需表現(xiàn)在去年四季度異常強(qiáng)勁，貿(mào)易順差擴(kuò)大，成為主要拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的邊際力量。從內(nèi)需看，制造業(yè)投資和社零持續(xù)回升，進(jìn)一步推升經(jīng)濟(jì)。在需求較強(qiáng)的背景下，供給端全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速連續(xù)兩個(gè)月維持在7.0%的高增速附近。供需兩旺，預(yù)計(jì)去年四季度GDP增速將小幅超越疫情前水平，回升至6.5%附近。”花長(zhǎng)春解釋道。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，地產(chǎn)高景氣，帶來(lái)的是建筑業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)兩大行業(yè)去年四季度增速有望繼續(xù)上行。出口高景氣，帶來(lái)的是制造業(yè)投資上行、工業(yè)增加值上行。預(yù)計(jì)去年四季度GDP增速在6.0%至6.2%之間，略高于潛在經(jīng)濟(jì)增速。

　　值得關(guān)注的是，2020年政府工作報(bào)告沒(méi)有提出具體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，優(yōu)先穩(wěn)就業(yè)保民生成為2020年更重要的政策目標(biāo)之一。

　　李超表示，8月份全國(guó)調(diào)查失業(yè)率5.6%，較7月再降0.1個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)壓力繼續(xù)緩解，全年失業(yè)率壓力最大的時(shí)點(diǎn)已平穩(wěn)渡過(guò)，完成全年6.0%的目標(biāo)難度較小，貨幣政策基調(diào)聚焦穩(wěn)健靈活適度。