雙膠紙市場一季度回顧

1-2月份價格偏強運行，3月份市場強勢拉漲后趨穩(wěn)。

1-2月為文化紙淡季，適逢春節(jié)假期，市場活躍度偏低，交投清淡。

2月下旬至3月初，春節(jié)假期后業(yè)者陸續(xù)返市，業(yè)者對后市需求普遍存利好預期，加之庫存低位、漿價仍處高位，紙廠連發(fā)漲價函，雙膠紙市場價格隨之大幅提漲。

3月進入文化紙傳統(tǒng)旺季，黨建及教輔教材類出版訂單陸續(xù)釋放。

銅版紙市場一季度回顧

一季度銅版紙市場漲后趨穩(wěn)。

1月-2月上旬，適逢春節(jié)假期，下游業(yè)者對后市多有看漲，積極操盤，庫存多有補入，價格震蕩上移。

2月下旬至3月初，春節(jié)假期過后，市場業(yè)者陸續(xù)返市，紙廠陸續(xù)發(fā)出漲價函，積極跟進訂單落實，銅版紙市場價格有明顯上揚。

至3月下旬，紙廠計劃提漲500/噸，結(jié)合停機轉(zhuǎn)產(chǎn)函，欲提振市場信心，部分經(jīng)銷商窄幅跟漲，然社會訂單需求未見明顯起色，市場氛圍呈現(xiàn)僵持態(tài)勢。

上游原料

紙漿價格大幅上揚，后期貨沖高回落，影響現(xiàn)貨價格走勢，且基本面矛盾逐步顯現(xiàn)，紙漿價格觸頂回落，然仍處高位震蕩。

后市展望

供應(yīng)：雙膠紙紙廠基本正常開工，庫存壓力不大；銅版紙方面，紙企4月多有轉(zhuǎn)產(chǎn)及檢修安排，供應(yīng)壓力略有緩解。

需求：二季度黨建及教輔教材類出版訂單仍有釋放，雙膠紙需求利好仍存；銅版紙社會訂單有限，下游印廠對高價訂單跟進緩慢，銅版紙需求支撐仍顯不足。

成本：預計漿價維持震蕩整理態(tài)勢，闊葉木漿延續(xù)基本面邏輯，對針葉木漿價格上漲幅度形成拖累。

雙膠紙：預計二季度雙膠紙市場漲后趨穩(wěn)。

4-5月仍處文化紙需求旺季，黨建及教輔教材類出版訂單仍陸續(xù)釋放，需求利好紙廠，紙廠價格仍有提漲態(tài)勢，下游經(jīng)銷商交投略顯清淡，局部價格略有松動，然受成本、利潤因素影響，下行空間有限，庫存壓力有所緩解后，價格或有回調(diào)。

6月份出版訂單逐漸收尾，價格趨穩(wěn)，存震蕩下行可能。重點關(guān)注下游印廠訂單實際傳導情況。

銅版紙：預計二季度銅版紙市場區(qū)間震蕩為主，市場交投情況難有改觀。

受紙漿價格高位影響，紙企讓利空間有限，隨著停機、轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃發(fā)布，加之銅版紙紙企集中度較高，挺價意向強烈，紙企價格仍以穩(wěn)定為主。然下游經(jīng)銷商訂單寥寥，庫存壓力仍存，對后市信心不足，部分看空心態(tài)出現(xiàn)，受庫存壓力影響，局部重心或有下移。重點關(guān)注社會需求恢復情況。