本報(bào)記者 劉 琪

　　年內(nèi)首次降準(zhǔn)今日正式執(zhí)行。

　　針對(duì)本次降準(zhǔn)，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰7月13日在國(guó)新辦舉行的上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，本次全面降準(zhǔn)降低了金融機(jī)構(gòu)的資金成本每年約130億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

　　“此次降準(zhǔn)不會(huì)對(duì)流動(dòng)性環(huán)境產(chǎn)生較大影響。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，原因在于，一是7月15日有4000億元MLF到期，這將回籠部分流動(dòng)性。二是7月中下旬將迎來(lái)稅期高峰，由于繳稅會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的“抽水”效應(yīng)，適度加大流動(dòng)性投放操作會(huì)起到“提前預(yù)防”的效果，金融機(jī)構(gòu)將有充足的資金用于繳稅，這有助于避免稅期對(duì)流動(dòng)性總量形成干擾，繼而對(duì)貨幣市場(chǎng)利率帶來(lái)壓力，干擾市場(chǎng)預(yù)期。

　　就此次降準(zhǔn)產(chǎn)生的影響，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首先從銀行體系流動(dòng)性看，此次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金，補(bǔ)充流動(dòng)性，同時(shí)通過(guò)加強(qiáng)資金和信貸引導(dǎo)讓資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱部門，有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的企穩(wěn)。

　　同時(shí)，陶金認(rèn)為，此次降準(zhǔn)在全面釋放流動(dòng)性、輸送“彈藥”的同時(shí)，預(yù)計(jì)還會(huì)配合繼續(xù)加大宏觀審慎政策向小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的傾斜和政策條款細(xì)化，長(zhǎng)效鼓勵(lì)商業(yè)銀行去競(jìng)爭(zhēng)小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)。

　　“降準(zhǔn)通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)注入穩(wěn)定資金，促進(jìn)綜合成本下降，有望帶動(dòng)LPR調(diào)整，但MLF利率和價(jià)格傳導(dǎo)時(shí)滯可能制約其下行空間。因此需要關(guān)注本月LPR報(bào)價(jià)，其變動(dòng)情況將影響后續(xù)的貨幣政策調(diào)節(jié)力度以及中長(zhǎng)期利率走勢(shì)。”中信證券研究所副所長(zhǎng)、首席FICC分析師明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　浙商證券研報(bào)也認(rèn)為，通過(guò)降準(zhǔn)置換到期MLF的方式可降低銀行綜合資金成本，進(jìn)而引導(dǎo)至LPR及實(shí)體部門融資成本下行，后續(xù)存在LPR下降可能性，可類比的典型案例如2019年9月份央行采取全面降準(zhǔn)，當(dāng)月雖然并未調(diào)降MLF利率，但1年期LPR報(bào)價(jià)下降5BP，即反映出降準(zhǔn)降低了銀行整體資金成本。

　　孫國(guó)峰表示，下一階段，貨幣政策將堅(jiān)持以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持貨幣政策的自主性。根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和物價(jià)走勢(shì)，把握好政策力度和節(jié)奏，兼顧內(nèi)外均衡，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)也會(huì)密切關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，以我為主，開(kāi)展國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)，共同發(fā)出正向聲音，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)。