報(bào)告顯示一季度人民幣新增貸款超過往年全年

　　中國人民銀行１１日公布的數(shù)據(jù)顯示，３月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加１．８９萬億元，同比多增１．６１萬億元，繼１月和２月人民幣新增貸款后再創(chuàng)新高。一季度人民幣新增貸款已達(dá)４．５８萬億元，超過往年全年新增貸款金額，為歷年所罕見。

　　一季度通常是銀行的放貸高峰期。根據(jù)往年數(shù)據(jù)，一季度新增信貸往往會(huì)占到全年新增貸款金額的６０％以上。如果以今年政府工作報(bào)告中提出的全年新增人民幣貸款５萬億元的目標(biāo)來估算，目前新增信貸已完成全年信貸指標(biāo)的９０％以上。

　　對(duì)于一季度新增貸款大幅飆升，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席投資策略師馬駿表示，這樣的增速肯定不可持續(xù)。

　　馬駿分析說，首先，如果信貸規(guī)模按照第一季度每月平均增長１．３萬億的水平延續(xù)到年底，中國的信貸規(guī)模將比去年增加５７％，Ｍ２增長高達(dá)４０％，這會(huì)帶來嚴(yán)重的通貨膨脹。以往的統(tǒng)計(jì)表明，貨幣投放擴(kuò)張１２個(gè)月至１８個(gè)月后，通貨膨脹效應(yīng)才會(huì)顯現(xiàn)，但那個(gè)時(shí)候再控制就已經(jīng)來不及了。

　　其次，根據(jù)對(duì)一些企業(yè)的調(diào)查，這些貸款并沒有都進(jìn)入國家鼓勵(lì)的投資方向，一部分進(jìn)入了股市，一部分通過假按揭成了開發(fā)商的資金，還有一部分企業(yè)用來轉(zhuǎn)貸給了別的企業(yè)賺取利差，這些都是值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)造成銀行不良貸款的上升。

　　馬駿表示，如果一二季度把信貸額度都用光了，到了下半年信貸猛然減速，信貸大起大落，會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。他建議政府對(duì)銀行采取窗口指導(dǎo)政策，控制信貸發(fā)放的節(jié)奏，為下半年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展留出政策余地。

　　中金公司預(yù)計(jì)，如果按目前的速度持續(xù)下去，年內(nèi)全面的新增貸款將可能突破８萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出此前的計(jì)劃數(shù)額。

　　事實(shí)上，剛進(jìn)入二季度，公開市場操作就露出"調(diào)頭"跡象。央行本周穴４月６日至４月９日雪在公開市場回籠資金量達(dá)到２５５０億元，較上周猛增近６０％，創(chuàng)下近一年的單周資金回籠最高紀(jì)錄。

　　有分析師表示，央行４月份加大資金回籠力度與一季度信貸狂飆有緊密聯(lián)系，平抑過快信貸增長或?yàn)檠胄蓄l頻進(jìn)行正回購操作的政策目的。雖然近期央行舉措僅僅停留在資金調(diào)節(jié)層面，未涉足信貸，但其資金回籠舉措已使得央行信貸調(diào)控將至的市場預(yù)期升溫。