自2016年3月21日起，中國證券金融公司恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)182天、91天、28天、14天、7天等五個期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率。對此，國信證券認(rèn)為，下調(diào)舉措傳遞了兩層重要信息，或?yàn)橘Y金面底部信號。第一，杠桿已處于合理甚至偏低區(qū)間。第二，此次費(fèi)率下調(diào)對券商兩融利率調(diào)整具有指導(dǎo)意義，或?qū)⒁龑?dǎo)券商下調(diào)兩融利率，進(jìn)一步穩(wěn)定市場情緒及信心。據(jù)《證券日報》研究中心統(tǒng)計顯示，滬深兩市融資融券余額在連續(xù)下降，創(chuàng)出16個月新低后，3月17日有所回升，余額達(dá)8396.1億元。從個股融資情況看，3月份以來截至17日，處于期間融資凈買入的個股有358只。其中，鋼鐵、輕工制造和有色金屬等三行業(yè)期間融資凈買入標(biāo)的股數(shù)量占行業(yè)內(nèi)融資融券標(biāo)的股總數(shù)比例居前。今日本文特對上述三行業(yè)及其相關(guān)個股進(jìn)行分析研究，以饗讀者。

　　鋼鐵 鋼價反彈有望持續(xù)

　　鋼鐵作為我國大力淘汰過剩產(chǎn)能、加強(qiáng)供給側(cè)改革的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，在融資客的追捧下，未來板塊或?qū)⒗^續(xù)活躍，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，3月份以來截至17日，鋼鐵板塊13只兩融標(biāo)的股中，有10只個股處于期間融資凈買入狀態(tài)，占比76.92%，在28個申萬一級行業(yè)中排名第一。

　　具體來看，在上述10只個股中，河鋼股份以1.21億元期間凈買入額居首，而寶鋼股份以6467.82萬元次之，另外本鋼板材(4546.10萬元)、久立特材(3238.84萬元)、重慶鋼鐵(3135.49萬元)、酒鋼宏興(2845.99萬元)、鞍鋼股份(1732.91萬元)等個股期間融資凈買入額均在1000萬元以上。

　　市場表現(xiàn)方面，上述10只個股3月份以來均實(shí)現(xiàn)不同程度上漲，其中新興鑄管、本鋼板材、久立特材、酒鋼宏興、重慶鋼鐵等個股月內(nèi)累計漲幅均在10%以上，分別為：15.38%、14.90%、12.84%、11.81%和10.12%，表現(xiàn)突出，值得關(guān)注。

　　從行業(yè)基本面來看，房地產(chǎn)業(yè)加速去庫存和鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能，均使得鋼鐵產(chǎn)業(yè)基本面回暖有望延續(xù)。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，受商品房銷售持續(xù)向好的影響，今年前2個月房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比增長3%，增速比去年全年提高2個百分點(diǎn)。

　　招商證券表示，堅定判斷鋼鐵、汽車等下游需求將有所好轉(zhuǎn)，鋼價反彈可持續(xù)，目前公布的數(shù)據(jù)已證明行業(yè)基本面確有實(shí)質(zhì)性改善。短期內(nèi)隨著旺季來臨，需求端還將持續(xù)向好，反彈仍將持續(xù)。推薦組合：河鋼股份、首鋼股份、三鋼閩光、新興鑄管、柳鋼股份、鋼研高納、寶鋼股份、武鋼股份、大冶特鋼、西寧特鋼、永興特鋼、攀鋼釩鈦。

　　輕工制造 冠豪高新月內(nèi)漲幅達(dá)30.50%

　　據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，3月份以來截至17日，輕工制造板塊15只兩融標(biāo)的股中，有10只個股處于期間融資凈買入狀態(tài)，占比66.67%，在28個申萬一級行業(yè)中排名第二。

　　具體來看，在上述10只個股中，鴻博股份以9277.10萬元期間凈買入額居首，而冠豪高新以4354.47萬元次之，另外太陽紙業(yè)(2851.82萬元)、明牌珠寶(2052.19萬元)、德力股份(1878.73萬元)、宜華木業(yè)(1727.87萬元)、東方金鈺(1675.12萬元)、景興紙業(yè)(1549.11萬元)、奧瑞金(1285.25萬元)等個股期間融資凈買入額均在1000萬元以上。

　　市場表現(xiàn)方面，上述10只個股中，除奧瑞金外，其余9只個股月內(nèi)表現(xiàn)全部跑贏同期大盤(滬指月內(nèi)累計上漲9.94%)，其中冠豪高新以30.50%累計漲幅穩(wěn)居第一，而德力股份以21.76%次之，另外，陜西金葉(21.15%)、宜華木業(yè)(21.10%)、鴻博股份(19.06%)、東方金鈺(16.63%)等個股期間累計漲幅均在15%以上，表現(xiàn)突出。

　　個股方面，冠豪高新作為上述個股中市場表現(xiàn)最為搶眼，且融資客積極搶籌的個股，其未來表現(xiàn)也受到了國金證券、中信建投、方正證券等多家機(jī)構(gòu)的肯定，其中，國金證券表示， 營改增提速到5月1日起全面實(shí)施，公司今明兩年業(yè)績不確定性基本消除。同時，彩票無紙化的放開和“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”發(fā)票服務(wù)都有望成為公司業(yè)務(wù)拓展方向，中國誠通的央企改革動作亦或?qū)⑹构鹃g接受益。維持公司2016年至2017年每股收益分別為0.13元/0.45元的預(yù)測，給予 “買入”評級。

　　有色金屬 8只個股期間融資買入額均超億元

　　據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，3月份以來截至17日，有色金屬板塊54只兩融標(biāo)的股中，有32只個股處于期間融資凈買入狀態(tài)，占比59.26%，在28個申萬一級行業(yè)中排名第三。

　　具體來看，在上述32只個股中，山東黃金(2.78億元)、贛鋒鋰業(yè)(2.63億元)、中金黃金(2.16億元)、鵬欣資源(1.84億元)、恒邦股份(1.73億元)、錫業(yè)股份(1.54億元)、中國鋁業(yè)(1.24億元)和中金嶺南(1.10億元)等8只個股期間融資凈買入額均在1億元以上，另外，盛和資源(9428.47萬元)、門鎢業(yè)(8449.65萬元)、吉恩鎳業(yè)(6937.82萬元)、科力遠(yuǎn)(6110.52萬元)、江西銅業(yè)(6010.34萬元)、云南銅業(yè)(5604.45萬元)、五礦稀土(5445.44萬元)和云鋁股份(5233.47萬元)等個股期間融資凈買入額也較為居前，均在5000萬元以上。

　　市場表現(xiàn)上，在上述32只個股中，有20只個股月內(nèi)表現(xiàn)跑贏大盤，其中贛鋒鋰業(yè)、商贏環(huán)球、吉恩鎳業(yè)、沃爾核材等個股月內(nèi)累計漲幅均在20%以上，表現(xiàn)突出。

　　投資策略上，光大證券表示，上半年仍是有色金屬行業(yè)較好的投資窗口。第一，寬松的外圍貨幣環(huán)境為大宗商品價格反彈奠定基礎(chǔ);第二，雖然一季度基本金屬價格多有反彈，但短期波動加劇反而影響企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供給側(cè)改革的邏輯仍然有效;第三，一、二季度低迷的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望倒逼穩(wěn)增長政策加碼。建議三個方向擇股。第一，關(guān)注價格上漲預(yù)期的鎢品種。第二，供給側(cè)改革投資機(jī)會，關(guān)注錫、鋅、鋁品種。第三，股價具有安全邊際的小市值、績優(yōu)公司。推薦常鋁股份、久立特材、章源鎢業(yè)、錫業(yè)股份等。

　　轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)“牛市導(dǎo)火索”會否復(fù)燃

　　事關(guān)兩融，皆無小事。在經(jīng)歷杠桿牛市后，這在A股市場似乎已成共識。

　　中國證券金融股份有限公司(下稱“證金公司”)近日宣布，自3月21日起恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)五個期限品種并下調(diào)費(fèi)率。此舉再次引發(fā)市場極大關(guān)注，并被認(rèn)為是鼓勵和引導(dǎo)杠桿資金進(jìn)場的大利好。與此觀點(diǎn)相佐證的是，2014年8月時轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)后，杠桿牛市行情隨即啟動。

　　不過，伴隨券商融資渠道日趨多元、后市行情的市場預(yù)期不一，此背景下的轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)雖全面回歸，或難以重現(xiàn)此前“一呼百應(yīng)”的盛景。