蟄伏于新三板的41家服務(wù)于資本市場的中介機構(gòu)(下稱資本類機構(gòu))的年度業(yè)績表現(xiàn)正在逐漸浮水。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)Wind統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在已披露2015年整體業(yè)績的14家機構(gòu)中均實現(xiàn)了明顯的業(yè)績增長，其中凈利潤實現(xiàn)翻倍的機構(gòu)就有10家之多。

　　統(tǒng)計顯示，目前在新三板掛牌的資本市場中介機構(gòu)包括券商、基金、期貨、私募基金管理、投資顧問、基金銷售、數(shù)據(jù)資訊等七大類型，而其中的持牌機構(gòu)(證券、基金、期貨)已達11家之多。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，隨著非公開發(fā)行、優(yōu)先股、展示效應(yīng)等市場功能的進一步被認同，未來或有更多資本市場類中介機構(gòu)前往新三板掛牌;在業(yè)內(nèi)人士看來，新三板一方面將成為該類機構(gòu)實現(xiàn)資本擴充、股權(quán)激勵的場所，另一方面也能成為夯實其主板上市的“前哨”。

　　10機構(gòu)凈利同比增超一倍

　　2015年可謂是資本類機構(gòu)批量登陸新三板的元年。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)信息顯示，截至3月29日新三板資本市場服務(wù)類公司共41家，而其中36家均是在2015年內(nèi)完成掛牌的;這也意味，當中的多數(shù)掛牌公司也將迎來其掛牌后的首個年度業(yè)績披露日。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)Wind統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在前述41家機構(gòu)中已有14家披露了全年的整體業(yè)績;或受到去年資本市場成交活躍等利好因素影響，該類機構(gòu)的整體業(yè)績水平較上一年出現(xiàn)了明顯上升。

　　數(shù)據(jù)顯示，上述14家機構(gòu)均實現(xiàn)了業(yè)績正增長，而業(yè)績增長超過1倍以上的機構(gòu)就達到了10家之多，其中思考投資(831896.OC)、達仁資管(831639.OC)、聯(lián)訊證券(830899.OC)、方富資本(833962.OC)分別增長達8倍、5倍、4倍和4倍。

　　“去年A股、股指期貨等市場的交投規(guī)模增長很迅猛，雖然遭遇了股市異常波動，但圍繞資本市場的中介機構(gòu)還是從中受益了。”北京一家中型券商非銀金融分析師認為，“最明顯的應(yīng)該是券商和期貨公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，還有基金公司和私募公司的規(guī)模。”

　　在上述公司中，菁英時代(833899.OC)和天風期貨(834277.OC)成為了業(yè)績增長龍頭，其2015年凈利潤分別達0.59億元和0.48億元，較上一年度增長更是分別達44.51倍和21.14倍。

　　對作為證券類私募管理方的菁英時代來說，其業(yè)績的爆發(fā)與私募基金的政策紅利和業(yè)績報酬提取有關(guān)，據(jù)其年報披露，其2015年營業(yè)收入達7519萬元，較上一年度的185萬增長7334萬元，其中業(yè)績報酬收入就達到了5624.9萬元，而管理費和顧問費分別為1246.1萬元和612.1萬元。

　　“主要系政策方面，2015是私募備案制實施后的第一年，行業(yè)進入一個高速增長階段，私募管理人及產(chǎn)品數(shù)量出現(xiàn)井噴;另外公司在業(yè)務(wù)方面，堅持積極拓展的策略，成效顯著。” 菁英時代解釋稱。

　　而與證券類私募相比，新三板中一些股權(quán)類私募管理機構(gòu)的業(yè)績則相對遜色，例如架橋資本(833689.OC)的去年凈利潤實現(xiàn)1406.21萬元，同比增速僅為32.81%。

　　此外，也有部分掛牌公司的業(yè)績爆發(fā)和增設(shè)新的業(yè)務(wù)條線有較大關(guān)系。例如天風期貨去年增設(shè)資產(chǎn)管理子公司，當年獲得收入達7839.18萬元。

　　此外，新三板掛牌本身也帶來了其營業(yè)外收入科目的微增。年報顯示，天風期貨2015年的營業(yè)外收入同比增長13.48倍，而主要原因為受到大連、營口、海口等地財政的補貼和資本市場發(fā)展專項基金合計128.2萬元。

　　聯(lián)訊、湘財路徑顯兩極樣本

　　值得注意的是，新三板中持牌(券商、基金、期貨)的資本類機構(gòu)的業(yè)績表現(xiàn)也尤為引人注意。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日已有湘財證券(430399.OC)、華龍證券(835337.OC)、聯(lián)訊證券(830899.OC)、中郵基金(834344.OC)、永安期貨(833840.OC)、天風期貨6家持牌機構(gòu)披露了2015年的整體業(yè)績。

　　而在上述的三家券商中，聯(lián)訊證券的業(yè)績增速最為明顯，其凈利潤達4.81億元，較上一年度的0.81億元增長近5倍，同期證券行業(yè)凈利潤增長僅1.54倍。

　　事實上，聯(lián)訊證券的業(yè)績爆發(fā)與新三板掛牌后的股份增發(fā)帶來資本金補充的效果不無關(guān)聯(lián)。2015年內(nèi)，聯(lián)訊證券通過新三板市場的定向增發(fā)，總股本增加近20億股后，其補充資本金達30億元。

　　在資本補充完成后，聯(lián)訊證券資本中介業(yè)務(wù)增速的崛起也可見一斑;據(jù)其年報披露，其“信用交易業(yè)務(wù)”增長最為迅速同比達749.85%，而證券經(jīng)紀、自營等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增速則僅為166.46%和220.18%，與行業(yè)平均水平相當。

　　相比之下，此前一心借道大智慧(601519.SH)曲線上市的湘財證券的同期增速卻僅為53.55%，遠不及行業(yè)平均水平;2015年期間，其也未曾在新三板實施或策劃過股票發(fā)行計劃;而日前大智慧公告終止收購湘財證券一事，在業(yè)內(nèi)人士看來更是讓其增資擴股之路“南轅北轍”。

　　“聯(lián)訊證券和湘財證券代表了券商看待新三板市場不同的側(cè)面。”華泰證券一位投行人士表示，“前者是專注的利用了新三板進行了定向增發(fā)來補充資本金，擴大經(jīng)營體量來發(fā)展，而原本體量不錯的湘財卻一心只想過主板的‘獨木橋’，卻把三板當成‘跳板’，但最終重組終止了，也讓自己錯過了發(fā)展的機會。”

　　該人士認為，聯(lián)訊證券在新三板增資擴股和業(yè)績的爆發(fā)式增長，意味著持牌類機構(gòu)通過新三板市場進行經(jīng)營擴張是可能的。

　　“其實券商在新三板上市并不只是掛個牌這么簡單，普通股、優(yōu)先股的定增能夠讓其在資本補充上享受更大的紅利。”前述華泰證券人士稱，“當然這也和掛牌的早晚有關(guān)，因為現(xiàn)在掛牌的券商、基金不多，以后多了后，定增是否還能這么容易也不好講了。”

　　除券商外，新三板掛牌對于基金、期貨公司而言，更多或意味著股權(quán)激勵等管理機制實施的便利性。

　　“像基金公司輕資產(chǎn)，其實不缺乏資金，搞證券化更多是股權(quán)激勵，也有基金公司計劃把子公司做到新三板上去的。”上海一家大型基金運營部負責人表示，“這點期貨公司也有相似之處，未來期貨的一個方向是資管子公司，也可能涉及到股權(quán)激勵。”

　　事實上，當下確實不乏有券商、基金正在覬覦新三板的掛牌效應(yīng)，并正在籌劃相應(yīng)的掛牌準備。如21世紀經(jīng)濟報道所悉，某私募股權(quán)管理機構(gòu)旗下的一家證券公司，近期正在機構(gòu)間市場開展大規(guī)模的非公開增資擴股動作，而該券商接下來的計劃是完成新三板掛牌，然后再向主板上市發(fā)力。