美元升值，全球經(jīng)濟衰退，商品集體走弱。進入本周之后，全球天然橡膠市場繼續(xù)下跌，在經(jīng)過前期復雜的震蕩之后，割膠旺季國內(nèi)現(xiàn)貨進入9月份之后開始補跌，預示著全球膠價再度向下運行的趨勢相對較為明朗。
　　上海期貨市場，滬膠遠期主力合約RU0811在本周得到場外游資的短炒，膠價逆外盤的大跌而走高。上周五場外游資進場痕跡明顯，但遺憾的是，在全球商品納入熊市運行周期之際，任何資金的抄底行為都無法扭轉(zhuǎn)強大的跌勢。
　　滬膠RU0809合約一旦交割摘牌，現(xiàn)貨價格將出現(xiàn)斷檔。也就是說，現(xiàn)貨月合約直接會從9月合約虛高的27000元直接回落到10月合約的23000元。對于前期一直因高價格而惜售的農(nóng)墾而言，將是一個極大的壓力，積壓的庫存高位始終不能釋放；真正交割之后，部分庫存從現(xiàn)貨轉(zhuǎn)入期貨進行交割，最終再流入多頭手中，對后市膠價的走勢始終是個壓力。在宏觀經(jīng)濟面如此利空的背景下，加上一次逆勢高位交割，對后市只能加倍利空。多頭重金承接5萬噸實盤之后，將面臨一個后市不斷釋放的問題，使得本來即使可以看漲的市場，也由于多頭巨量庫存而變得謹慎，場外資金很難從容進場做多。
　　目前，滬膠主力合約逐漸過渡到RU0811合約上，多頭始終難以組織起有效的進攻，上周曾一度組織反撲，期價一度擴倉上行，最終受到空頭的積極阻擊而在本周結(jié)束反彈，出現(xiàn)回落。
　　進入9月份以來，國內(nèi)標準五號膠現(xiàn)貨價格節(jié)節(jié)下放的壓力，正在不斷向遠期合約靠攏。滬膠長期維持期貨與現(xiàn)貨脫節(jié)的狀態(tài)，會隨著RU0809合約交割之后而逐漸消弭，國內(nèi)兩大墾區(qū)惜售的狀態(tài)已經(jīng)改變。近期國際市場，膠價勉強維持高價格狀態(tài)，現(xiàn)貨市場3000美元的價位已經(jīng)從前期的支撐位變成阻力位，近期日膠期貨一度表現(xiàn)出跟隨外盤大宗商品原油、黃金的走勢而呈現(xiàn)上下無序震蕩，但是整體走勢依然呈現(xiàn)偏弱格局，在反彈上試320日元遇到強大阻力。隨著全球商品的集體大跌，在高位搖搖欲墜的天膠，將以風向標日膠實質(zhì)性跌破300日元作為開跌的序幕。
　　從目前全球經(jīng)濟形勢觀察，經(jīng)濟衰退的跡象已經(jīng)越發(fā)明顯：股市暴跌、地產(chǎn)下挫，最后的投資熱土商品市場也難以獨善其身。天然橡膠做為與經(jīng)濟息息相關(guān)的大宗商品，其走勢必然跟隨目前的整體經(jīng)濟形勢而走出下跌趨勢，從目前的絕對價位觀察，處于3000美元的膠價，依然高高在上，后市下跌空間不可估量。