外匯占款繼續(xù)保持高位表明海外資金流入勢(shì)頭仍然明顯。

　　“主要是去年三季度以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，下行風(fēng)險(xiǎn)降低，人民幣穩(wěn)定升值導(dǎo)致套利情緒進(jìn)一步提升，甚至可以說經(jīng)常項(xiàng)下資金流入規(guī)模應(yīng)該也非常顯著；另一方面就是美國(guó)QE削減推遲的利好，導(dǎo)致資金穩(wěn)步回流新興市場(chǎng)。”一位外資行分析師告訴本報(bào)記者。

　　劉東亮表示：“去年11月份外匯占款居高不下的情況在12月份應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)，主要是受外匯局強(qiáng)化打擊虛假貿(mào)易的影響。”

　　2013年12月6日，外匯局發(fā)布被稱為“44號(hào)文”的《國(guó)家外匯管理局關(guān)于完善銀行貿(mào)易融資業(yè)務(wù)外匯管理有關(guān)問題的通知》強(qiáng)調(diào) “遏制無真實(shí)交易背景的虛假貿(mào)易融資行為，防范異常外匯資金跨境流動(dòng)”。

　　“44號(hào)文從銀行端堵漏洞，審核貿(mào)易背景，促使外貿(mào)數(shù)據(jù)趨于真實(shí)，可以在一定程度上減輕外匯占款上升的壓力。”一位銀行分析人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　目前去年12月的外匯占款新增數(shù)據(jù)還未披露，不過單從貨幣市場(chǎng)的實(shí)際情況看，12月份流動(dòng)性偏緊狀況要超過11月份。

　　“這里面比較嚴(yán)重的還是金融資源錯(cuò)配的問題，大量資金流入同業(yè)、非標(biāo)等領(lǐng)域，對(duì)正常的市場(chǎng)流動(dòng)性造成沖擊。只要這些業(yè)務(wù)不受到遏制，在央行穩(wěn)健的貨幣政策下，市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的狀況將持續(xù)。”一位銀行業(yè)分析師告訴本報(bào)記者。

　　2013年12月23日至25日，銀行間市場(chǎng)短端回購(gòu)利率一路飆升，7日和14日回購(gòu)利率日內(nèi)升幅均超過100個(gè)基點(diǎn)，央行盡管通過SLO工具向市場(chǎng)投放3000億短期資金，市場(chǎng)資金饑渴癥狀仍然明顯。

　　“去年12月資金市場(chǎng)流動(dòng)性緊張有跨年因素的影響，但更長(zhǎng)遠(yuǎn)的來看，中國(guó)金融市場(chǎng)當(dāng)前存在的結(jié)構(gòu)性問題才是根源，這個(gè)根源不變，流動(dòng)性偏緊將是常態(tài)。”一位金融問題專家表示。

　　2014年流動(dòng)性或持續(xù)偏緊

　　目前市場(chǎng)上對(duì)2014年資金面偏緊的預(yù)期已經(jīng)非常一致。

　　東莞銀行日前發(fā)布的流動(dòng)性報(bào)告指出，“基于現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)考慮和服務(wù)于轉(zhuǎn)型升級(jí)的金融改革（未來），貨幣政策穩(wěn)健但從緊的操作思維將是未來中國(guó)金融監(jiān)管體系的核心基調(diào)。因此，央行在2014年可能會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策空間，以逼迫金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)降低投資操作的杠桿率和提高流動(dòng)性管理的備付金。而現(xiàn)實(shí)的投融資體制還將在一定時(shí)間內(nèi)長(zhǎng)期存在， 這就決定了以非標(biāo)同業(yè)資產(chǎn)為融資主要渠道仍將是市場(chǎng)流動(dòng)性和收益率攪局的主要推手，市場(chǎng)因?yàn)橥瑯I(yè)資產(chǎn)的蹺蹺板效應(yīng)仍將繼續(xù)打壓著市場(chǎng)的流動(dòng)性。”

　　而一致預(yù)期又會(huì)進(jìn)一步加大市場(chǎng)的緊張情緒，“資金拆出方不借，拆入方借不到，只能進(jìn)一步推高市場(chǎng)利率。”一位交易員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　陳龍也表示，預(yù)期之下機(jī)構(gòu)的反應(yīng)可能是借錢的動(dòng)作提前，包括有錢的因提前備付而不愿意出錢、缺錢的提前借款而增加需求，機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)行為將倒逼央行出手干預(yù)市場(chǎng)，以穩(wěn)定流動(dòng)性。