2014年世界經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步走出危機(jī)的陰影，繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但仍可能處于脆弱的再平衡調(diào)整周期。“美國(guó)復(fù)蘇、日本放緩、歐洲趨穩(wěn)”的格局將會(huì)呈現(xiàn)。

　　2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，QE退潮。受惠于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)五年多量化寬松所帶來的美股上漲、房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，2014年占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約70%的私人部門消費(fèi)支出將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向擴(kuò)張，從而從根本上推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇。初步預(yù)估2014年美國(guó)GDP增速有望進(jìn)一步回升至3%左右。就全球資本流向來看，在美國(guó)GDP增速繼續(xù)回升、美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性逐月收縮的大環(huán)境下，國(guó)際資本風(fēng)險(xiǎn)偏好將趨于上升，資金回流美股追逐權(quán)益類資產(chǎn)的趨勢(shì)也將日益明顯。

　　2014年日本經(jīng)濟(jì)將小幅回落，量化寬松格局延續(xù)。受制于消費(fèi)稅率大幅上調(diào)（為緩解市場(chǎng)對(duì)日本公共債務(wù)比GDP大于200%的擔(dān)憂，安倍政府決定2014年4月將消費(fèi)稅率從目前的5%提高至8%）引致的內(nèi)需回落沖擊，預(yù)計(jì)2014年日本GDP增速將小幅回落至1.5%左右。在日本經(jīng)濟(jì)增速小幅回落、債務(wù)貨幣化的量寬格局延續(xù)背景下，2014年日本可能出現(xiàn)日元匯率進(jìn)一步貶值、資本階段性外流的局面。

　　2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將趨穩(wěn)，歐央行或推出存款負(fù)利率政策。預(yù)計(jì)2014年在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然低迷、區(qū)內(nèi)“通縮”風(fēng)險(xiǎn)并未解除的背景下，歐央行或被動(dòng)推出存款負(fù)利率政策。不過，從德國(guó)季度GDP走勢(shì)與歐元匯率高度聯(lián)動(dòng)的走勢(shì)看，在德國(guó)GDP增速持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的帶動(dòng)下歐元匯率基本保持穩(wěn)定，歐元區(qū)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性的資本外逃。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，考慮到近期愛爾蘭、西班牙等重債國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)改善跡象，加上核心國(guó)家德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，預(yù)計(jì)2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能擺脫持續(xù)兩年來的負(fù)增長(zhǎng)局面，開始出現(xiàn)微弱的增長(zhǎng)。

　　新興經(jīng)濟(jì)體仍可能面臨資本外逃壓力，但外需改善可助其增速略有回升。受環(huán)球資本逆轉(zhuǎn)回流美國(guó)的影響，預(yù)計(jì)2014年包括巴西、印度、南非、印尼等經(jīng)常賬戶赤字較高、經(jīng)濟(jì)基本面欠穩(wěn)的新興經(jīng)濟(jì)體可能將普遍出現(xiàn)資本外逃、匯率承壓的不利局勢(shì)。就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來看，受益于全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇帶來的貿(mào)易回升所拉動(dòng)，新興經(jīng)濟(jì)體整體經(jīng)濟(jì)增速仍將小幅回升。綜上分析，總體預(yù)計(jì)2014年新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒂?013年的4.5%小幅反彈至5%左右，但整體經(jīng)濟(jì)反彈力度將弱于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

　　受2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)逐月縮小QE購(gòu)債規(guī)模影響，預(yù)計(jì)美元指數(shù)可能趨于回升，國(guó)際資本也將進(jìn)一步偏好高風(fēng)險(xiǎn)的股票權(quán)益類資本；預(yù)計(jì)美元指數(shù)可能階段性走強(qiáng)，但中期有可能走弱；與此相對(duì)，以美元標(biāo)價(jià)、結(jié)算的主要大宗商品價(jià)格將出現(xiàn)回調(diào)的局面。