對(duì)于大宗商品價(jià)格，大部分市場(chǎng)參與者的心態(tài)較為微妙：過高的價(jià)格往往讓下游廠商付出更高的代價(jià)，但作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，過低的價(jià)格往往也預(yù)示經(jīng)濟(jì)的惡化。在馬年，商品市場(chǎng)的主導(dǎo)因素會(huì)如何變化？

　　眾多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，過剩將是不得不提及的一大關(guān)鍵詞。“盡管2013年商品市場(chǎng)的表現(xiàn)，使眾多投資者差不多放棄了對(duì)‘超級(jí)周期’收益的期望，但在過去10年的價(jià)格大漲中，高企的價(jià)格促使商品產(chǎn)量的上升是不爭(zhēng)的事實(shí)，這一狀況不僅在金屬礦山，農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域也不例外。”分析人士指出。

　　據(jù)多家國(guó)際投行的預(yù)計(jì)，2013／14年度南美地區(qū)大豆產(chǎn)量很可能再創(chuàng)新高，加上夏季北美地區(qū)大豆的豐收，全球大豆的庫存或攀上歷史高位。“目前主要產(chǎn)區(qū)的巴西、阿根廷、美國(guó)新一年度播種面積預(yù)計(jì)仍將上升，這意味著，除非南美出現(xiàn)嚴(yán)重的天氣問題，明年春季大豆的供應(yīng)才會(huì)趨緊。”高盛的分析認(rèn)為。

　　“但值得注意的是，過剩仍是相對(duì)目前需求的低迷而言，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)或仍重新走好。”一些分析人士也表示，與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)較高的大宗商品市場(chǎng)，橫跨實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩界，隨著主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇，市場(chǎng)預(yù)期很可能驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)重新走強(qiáng)。

　　“種種跡象顯示，需求、政策等多方面的因素逐步聚集，使商品市場(chǎng)的行情不斷蓄積能量。”大宗商品研究專家陳克新預(yù)計(jì)，商品市場(chǎng)需求最差的時(shí)段或正過去，大幅跌落的局面已難再現(xiàn)，商品價(jià)格溫和回升的可能性在逐步上升。

　　黃金：持續(xù)熊市還是否極泰來？

　　在主要大宗商品中，與普通投資者關(guān)系最密切的黃金也最為特別：罕有的實(shí)物黃金搶購(gòu)的結(jié)果則是30余年最大的年度跌幅，作為近10年商品投資中波動(dòng)最小、也最穩(wěn)定的投資品，其投資屬性也“墻倒眾人推”，剛過去的2013年國(guó)際金價(jià)累計(jì)大跌近30%。在眾多分析人士看來，馬年金市能否“否極泰來”仍存不確定性。

　　“‘中國(guó)大媽’強(qiáng)勁的購(gòu)買推動(dòng)了‘西金東流’，但靠中國(guó)需求阻止黃金下跌還不太可能。”興業(yè)銀行資深分析師蔣舒表示，美元是影響黃金的關(guān)鍵，在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，黃金下行趨勢(shì)或難以避免。

　　“以西方的視角，黃金只是投資工具之一，隨著美國(guó)股市等資產(chǎn)的回報(bào)好轉(zhuǎn)，投資者必然會(huì)拋售黃金轉(zhuǎn)投股市等資產(chǎn)市場(chǎng)。”法興銀行金屬研究主管巴哈也表示，東、西方對(duì)黃金的文化、看法不一致，導(dǎo)致西方市場(chǎng)黃金ETF等資產(chǎn)撤離，而東方的中國(guó)、印度等經(jīng)濟(jì)體民眾搶購(gòu)金飾、金條，隨著這一趨勢(shì)的演繹，實(shí)物黃金購(gòu)買將逆轉(zhuǎn)金價(jià)的判斷仍成疑。

　　為此，一些投資專家建議，對(duì)于黃金等貴金屬，投資者購(gòu)買仍應(yīng)關(guān)注投資的目的。“盡管去年國(guó)際金價(jià)大跌，但過去10年來，價(jià)格波動(dòng)最小的大宗商品仍是黃金，同時(shí)表現(xiàn)最好、獲得最高投資回報(bào)的也是同屬貴金屬的品種——鈀金，因此從長(zhǎng)期價(jià)值來看，黃金或是不錯(cuò)的投資品。”在一些分析人士看來。