近期，美元在短暫上漲后重歸停滯。如同過去一段時間多次出現(xiàn)的情況一樣，美元指數(shù)對美國經(jīng)濟復蘇及美聯(lián)儲政策變化表現(xiàn)較為麻木。分析人士指出，短期由于欠缺經(jīng)濟數(shù)據(jù)的配合，加息預期難以支撐美元持續(xù)走強；從較長時間來看，在全球經(jīng)濟逐步從衰退走向復蘇的大背景下，美元與主要對手貨幣的基本面差距正在縮窄，導致其很難走出單邊上漲行情。

　　美元反彈曇花一現(xiàn)

　　沉迷1月有余，美聯(lián)儲的最新利率決議讓美元多頭一時重新燃起翻盤希望。

　　上周三，2月份議息會議結(jié)束后，美聯(lián)儲表示，將維持基準利率在0-0.25%區(qū)間不變，且再度削減100億美元資產(chǎn)購買計劃至550億美元。在年初經(jīng)濟增長出現(xiàn)反復的背景下，美聯(lián)儲以實際行動回應了外界對于削減購債進程可能出現(xiàn)變化的猜測。

　　不僅如此，美聯(lián)儲主席耶倫會后表態(tài)的強硬程度超預期。當媒體問及，削減量化寬松按照當前步伐將在今秋結(jié)束，而此后至加息的“相當長”一段時間到底有多長。耶倫對此進行了首次界定，稱大概6個月左右，不過一切都要取決于屆時的經(jīng)濟狀況。這意味著，美聯(lián)儲可能在2015年春季首次加息，比市場此前預期的明年秋季有所提前。

　　有外匯分析人士指出，如果說削減購債屬于既定節(jié)奏的動作，耶倫的態(tài)度轉(zhuǎn)變則是為美元多頭奉上意外“紅包”。上周三，在議息決議及會后聲明披露后，美元一掃過去一個多月的頹勢，面對其他主要貨幣走勢全線走高，美元指數(shù)則脫離近五個月的低點，一度收復80整數(shù)關口。

　　然而，與多頭殷切期待的“翻盤”相比，美元隨后的表現(xiàn)恐怕又讓人失望了。美元在上周快速沖高后再度陷入停滯，美元指數(shù)近幾日則在80點一線重新展開拉鋸。正如過去多次出現(xiàn)的情況一樣，雖然美聯(lián)儲政策退出節(jié)奏逐漸明朗，市場看多情緒十分高漲，美元卻始終步伐搖擺，猶如扶不起的阿斗。

　　難見單邊升值行情

　　過去半年多時間，很多人會詫異，美國經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇、失業(yè)率快速回落、美聯(lián)儲啟動QE削減計劃，緣何美元指數(shù)遲遲未能進入上升通道，反而多次下探79一線？這或許得從美元指數(shù)的構(gòu)成說起。

　　南華期貨高級分析師張靜靜表示，美元指數(shù)衡量的是美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。這一攬子貨幣由歐元、日元、英鎊、加元、瑞士法郎和瑞典克朗六種貨幣構(gòu)成。因此，美元指數(shù)走勢不僅反映了美國經(jīng)濟及政策形勢，同時也會體現(xiàn)美國相對上述貨幣所代表的經(jīng)濟體在經(jīng)濟或政策層面的差異。

　　這當中，最典型的莫過于歐系貨幣。自去年下半年以來，歐元、英鎊等歐系貨幣對美元持續(xù)上漲，給美元指數(shù)上行造成很大阻力。張靜靜稱，美國與歐元區(qū)的GDP差值在去年二季度后開始收斂，這是歐系貨幣趨勢上行的強勁動力。同時，隨著歐洲經(jīng)濟的復蘇，市場對美元流動性的需求不再如金融危機及歐債危機后那么強勁；相反在美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整的壓力下，去年下半年至今新興經(jīng)濟體央行為防止貨幣大幅貶值多次干預匯市拋售美元也令美指承受了下行壓力。

　　國內(nèi)某外匯投資機構(gòu)報告指出，主要對手貨幣正縮減與美元的基本面差距，若非有超預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)或政策變化推動，未來美元指數(shù)可能很難走出單邊上漲行情。