截至昨日（4月28日），人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已連續(xù)4個(gè)交易日上調(diào)。與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）收盤報(bào)6.2536，結(jié)束了連續(xù)6個(gè)交易日的貶值趨勢(shì)。

　　對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，盡管近日人民幣中間價(jià)連續(xù)反彈，但幅度相對(duì)較小，從國(guó)際市場(chǎng)看，美元最近的表現(xiàn)偏弱，人民幣中間價(jià)出現(xiàn)小幅反彈也很正常，還不能得出人民幣的貶值即將結(jié)束的結(jié)論。不過(guò)，如果即期繼續(xù)下跌，很快就會(huì)觸及2%的波幅下限；而如果中間價(jià)繼續(xù)反彈，又會(huì)抬高這個(gè)下限，所以即期匯率短期內(nèi)大幅貶值的風(fēng)險(xiǎn)不大。

　　即期匯率結(jié)束連跌走勢(shì)

　　中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，周一（4月28日）人民幣對(duì)美元中間價(jià)上漲11個(gè)基點(diǎn)，至6.1565。實(shí)際上，這已是人民幣中間價(jià)連續(xù)第4個(gè)交易日反彈，并觸及了兩周以來(lái)的高位。

　　與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）亦結(jié)束了其連續(xù)6個(gè)交易日貶值的趨勢(shì)，收盤微漲6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.2536。

　　值得注意的是，上周人民幣即期匯率和中間價(jià)的走勢(shì)出現(xiàn)了連續(xù)3天的背離，即中間價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日反彈，而即期匯率則屢創(chuàng)近期的新低。上周五（4月25日）即期匯率最低將16個(gè)月新低刷新至6.2583。

　　“上周五盤中即期市場(chǎng)出現(xiàn)有大行賣出美元，抑制了人民幣的貶值。但4月28日開(kāi)盤后匯率的反彈更多的是因?yàn)橹箵p盤，尾盤的半個(gè)小時(shí)還是有很多人逢低就買入（美元），又將匯率壓了下去。”某銀行外匯交易員對(duì)記者表示，不過(guò)，中間價(jià)的反彈并不一定意味著央行要限制即期匯率，因?yàn)榻诿涝笖?shù)在走弱，因此人民幣高開(kāi)是正常的，而近期即期匯率應(yīng)該還有貶值的空間。

　　招商銀行金融市場(chǎng) 高級(jí)分析師劉東亮也表示，一兩個(gè)交易日的波動(dòng)并沒(méi)有代表性，關(guān)鍵還是要看趨勢(shì)。盡管近日人民幣匯率中間價(jià)連續(xù)反彈，但是幅度卻很??；從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，最近美元的走勢(shì)也是偏弱的，這樣中間價(jià)走升也很正常。

　　“對(duì)于很多銀行來(lái)說(shuō)，6.26可能就是（即期匯率）一個(gè)低點(diǎn)了，是一個(gè)很好的價(jià)位，這樣他們就可能會(huì)減持美元資產(chǎn)。我也相信，銀行基本上都認(rèn)為人民幣不具備大幅貶值的條件。”國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明告訴記者，畢竟銀行也是一個(gè)市場(chǎng)主體，也要追求利益最大化。但另一方面，中國(guó)又是“有管理的浮動(dòng)匯率制”，這種管理有時(shí)候就需要通過(guò)大行來(lái)傳導(dǎo)，這樣大行的這種行為中可能既是市場(chǎng)化行為，又兼有央行的指導(dǎo)。

　　貶值結(jié)束或難定論

　　據(jù)記者測(cè)算，若以4月28日的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)計(jì)算，即期匯率最多可跌至6.2796。也就是說(shuō)，即期匯率昨日的收盤價(jià)距離“跌停”僅有266基點(diǎn)。

　　“現(xiàn)在的即期匯率已經(jīng)比較接近2%的波幅限制了，如果即期匯率繼續(xù)下跌，很快就會(huì)觸及2%的下限。”劉東亮表示，人民幣中間價(jià)的反彈，就相當(dāng)于在抬高貶值的下限。所以，即期匯率短期內(nèi)大幅貶值的風(fēng)險(xiǎn)是不大的。不過(guò)，由于現(xiàn)在市場(chǎng)整體上比較平靜，并沒(méi)有出現(xiàn)趨勢(shì)性或者突發(fā)性的因素，所以現(xiàn)在也沒(méi)有辦法下結(jié)論說(shuō)貶值已經(jīng)結(jié)束了。隨著人民幣雙向波動(dòng)的開(kāi)始，以后這種不確定的局面會(huì)越來(lái)越多，甚至?xí)屓烁悴磺宄乱徊绞袌?chǎng)會(huì)往哪個(gè)方向走。

　　趙慶明也認(rèn)為，現(xiàn)在人民幣匯率走勢(shì)還不明確，還要繼續(xù)觀察。

　　“另一方面，雖然近期中間價(jià)反彈的幅度很小，但實(shí)際上也在一定程度上表明了央行的態(tài)度——不愿讓即期匯率走得太遠(yuǎn)。”趙慶明進(jìn)一步指出，假如中間價(jià)繼續(xù)貶值，那就說(shuō)明央行對(duì)人民幣貶值還是可以容忍的，但現(xiàn)在中間價(jià)已開(kāi)始回升，這就說(shuō)明央行并不希望人民幣貶值的很遠(yuǎn)。

　　趙慶明對(duì)記者表示，如果人民幣即期匯率一直持續(xù)在6.25之下，就可能會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期，造成“熱錢”撤離、資本外逃。這樣的話，對(duì)中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)也是不利的。實(shí)際上，一旦市場(chǎng)強(qiáng)化了人民幣貶值的預(yù)期，再想拉回來(lái)也比較困難。所以，當(dāng)前央行不會(huì)讓人民幣貶值得太多，一方面是因?yàn)闀?huì)顧及到資本外逃對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的壓力，另一方面也不可能完全不理會(huì)外界，尤其是美國(guó)的聲音。