央行力挺流動(dòng)性

　　分析師稱，目前資金面沒有感受到半年末時(shí)點(diǎn)的壓力，總體寬松

　　“近期困擾流動(dòng)性的因素很多，比如企業(yè)所得稅匯算清繳和例行存款準(zhǔn)備金清算，因此央行采取在公開市場(chǎng)進(jìn)行資金投放的形式，通過削峰填谷來實(shí)現(xiàn)資金面的適度合理。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，在央行的主動(dòng)作為下，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，去年6月份發(fā)生的“錢荒”預(yù)計(jì)不會(huì)再重演。

　　6月5日，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了400億元28天期正回購操作，若無后續(xù)操作，本周將實(shí)現(xiàn)資金凈投放730億元。目前央行已連續(xù)第4周實(shí)現(xiàn)凈投放，規(guī)?？傆?jì)達(dá)2570億元。

　　除本周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)730億元的資金凈投放外，此前3周也實(shí)現(xiàn)了資金凈投放，規(guī)模分別為200億元、1200億元和440億元。

　　民生銀行金融市場(chǎng)部首席分析師李志強(qiáng)稱，目前資金面沒有感受到半年末時(shí)點(diǎn)的壓力，總體寬松。未來央行仍有很多政策工具可用，公開市場(chǎng)操作可扶助流動(dòng)性短期小波動(dòng)，定向降準(zhǔn)的范圍也靈活可調(diào)。

　　上述國(guó)有商業(yè)銀行交易員稱，央行采取的定向降準(zhǔn)措施，是為了解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)中金融難以惠及的領(lǐng)域，而并非是處于呵護(hù)流動(dòng)性考慮。從這個(gè)角度看，未來央行仍將倚重公開市場(chǎng)操作來調(diào)節(jié)流動(dòng)性。操作手法是削峰填谷、平滑操作，消除資金面的季節(jié)性因素影響。

　　分析人士指出，公開市場(chǎng)凈投放力度加大、再貸款等政策增加資金供給的同時(shí)，也向市場(chǎng)傳導(dǎo)了樂觀預(yù)期。同時(shí)，財(cái)政部“85號(hào)文”將加快地方各級(jí)政府的財(cái)政資金下?lián)埽瑥呢?cái)政角度增加供給。需求方面，五部門出臺(tái)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)18條“軍規(guī)”導(dǎo)致配置資產(chǎn)的減少，從而在供給端減小了資金壓力。

　　“雖然短期內(nèi)看不到全面降準(zhǔn)的必要性，但央行公開市場(chǎng)操作已給了市場(chǎng)很強(qiáng)的信心。”該交易員稱，盡管如此，未來資金面仍面臨較大壓力，比如半年末時(shí)點(diǎn)對(duì)資金面的影響，定向降準(zhǔn)措施見效后激發(fā)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，還有就是同業(yè)融資到期后資金調(diào)配的壓力。因此，后續(xù)央行會(huì)采取什么樣的組合拳還需要進(jìn)一步觀察。

　　央行強(qiáng)調(diào)，下一階段要靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)等工具，調(diào)節(jié)好流動(dòng)性總閘門，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定。同時(shí)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，做好各時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。