美聯(lián)儲縮減QE對新興市場的影響還在持續(xù)發(fā)酵。

　　巴西央行（BCB）近日宣布，自2013年8月開始啟動的外匯干預(yù)計劃將延至2014年6月30日之后。巴西央行在聲明中稱，晚些時候?qū)⒐佳娱L計劃的細(xì)節(jié)，而投資者不確定央行是否會降低外匯互換規(guī)模。

　　上周一，巴西雷亞爾跌至兩個月低點。據(jù)路透社消息稱，因最近互換需求降低后，交易員擔(dān)心央行計劃縮減干預(yù)計劃。作為該計劃的一部分，巴西央行每日出售價值2億美元的外匯互換。其還可以在認(rèn)為必要的情況下，通過回購協(xié)議出售美元。

　　毋庸置疑，美國貨幣政策的縮緊正在對全球經(jīng)濟(jì)尤其新興市場帶來負(fù)面影響。自去年5月以來，受美聯(lián)儲縮QE縮減的預(yù)期和新興市場資金外逃等利空因素打壓，包括巴西在內(nèi)的新興市場國家貨幣紛紛跳水。僅在去年的前八個月時間里，巴西雷亞爾貶值超15%，并跌至近五年來最低點。

　　為挽回雷亞爾頹勢，巴西央行在去年8月22日宣布投入巨額外匯儲備干預(yù)市場，擬在年底前向外匯市場至少注入600億美元，以外匯互換拍賣和拋售美元回購巴西雷亞爾的方式提供對沖和流動性。隨后雷亞爾逆轉(zhuǎn)此前跌勢一路走高，2013年底，其將干預(yù)計劃延長至6月30日，但干預(yù)速度減緩。

　　外匯互換（FX Swap），又稱外匯掉期，是結(jié)合外匯現(xiàn)貨及遠(yuǎn)期交易的一種合約?；Q雙方彼此不進(jìn)行借貸，而是通過達(dá)成協(xié)議將外匯賣給對方，并承諾在未來固定日期換回該外匯。

　　資料顯示，金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲與諸多西方國家的央行簽訂了多項貨幣互換。而外匯互換也作為央行干預(yù)市場的重要工具選擇，可為匯率損失提供風(fēng)險對沖。一般央行利用外匯互換使本國貨幣走強會通過兩個渠道：一是向本國金融機(jī)構(gòu)提供外匯，二是直接用外匯儲備干預(yù)匯市。

　　巴西央行的措施似乎已卓有成效。美元兌雷亞爾匯率以較去年8月中2.45的高位回落至當(dāng)前2.24的水平。不過，有市場人士分析稱，在國內(nèi)外大環(huán)境未變的情況下，巴西央行的做法治標(biāo)不治本，雷亞爾走軟的大趨勢不可阻擋。如今美國經(jīng)濟(jì)正在逐步企穩(wěn)，資本回流已導(dǎo)致大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣貶值。

　　與此同時，本國經(jīng)濟(jì)增長乏力使巴西正在喪失對外資的吸引力。巴西地理統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西今年第一季度經(jīng)濟(jì)僅增長0.2%，低于前一季度的0.4%。盡管當(dāng)季農(nóng)業(yè)表現(xiàn)良好，政府財政支出擴(kuò)大，但受工業(yè)生產(chǎn)萎縮、投資下降和消費低迷影響，巴西經(jīng)濟(jì)增長仍令人失望。