發(fā)達(dá)國家的疲弱復(fù)蘇格局保證了主要央行貨幣政策仍然寬松。數(shù)據(jù)顯示，上周，新興市場(chǎng)保持資金大額流入，我們預(yù)計(jì)這個(gè)流入趨勢(shì)仍將持續(xù)。

　　全球資金流向高頻數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)繼續(xù)保持資金大幅單周流入。中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)吸引資金流入亞洲新興市場(chǎng)。新興市場(chǎng)方面，上周資金重現(xiàn)大額凈流入14.6億美元，前值為23.2億美元。其中，中國流入5.6億美元，前值為6.0億美元；巴西繼續(xù)保持連續(xù)13周流入。發(fā)達(dá)國家方面，上周也呈現(xiàn)為流入110.0億美元，前值為88.0億美元。其中，美國流入86.0億美元，日本流出1.2億美元。

　　今年以來，我們對(duì)于資金流入新興市場(chǎng)的判斷明顯較主流看法樂觀，認(rèn)為新興市場(chǎng)已挨過外部流動(dòng)性最為緊張的時(shí)點(diǎn)。目前來看，資金已連續(xù)兩個(gè)月保持凈流入，且6月出現(xiàn)兩個(gè)月內(nèi)最大單月流入。

　　這一趨勢(shì)能否延續(xù)？我們認(rèn)為，雖然新興市場(chǎng)總體增速仍處于下行趨勢(shì)，但漫長下跌之后資產(chǎn)的投資價(jià)值逐漸顯露。同時(shí)，近期的突出表現(xiàn)還來自于部分國家政局調(diào)整，帶來改革預(yù)期與市場(chǎng)信心的強(qiáng)化。再疊加進(jìn)入下半年以中國為首的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)呈現(xiàn)，這一趨勢(shì)將得到強(qiáng)化。