從名義數(shù)字看，今年5月中國出口1955億美元，同比增長7%，增速比4月（0.9%）大為改善。

　　若剔除香港因素導(dǎo)致的異常基數(shù)效應(yīng)，5月份出口同比增速為8.4%，與名義增速的差距只有1.4個(gè)百分點(diǎn)，而這一差距在3月份和4月份分別高達(dá)13.4和8.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示去年年初的異?；鶖?shù)效應(yīng)到5月份已基本消失，而實(shí)際出口表現(xiàn)改善的趨勢(shì)維持不變。

　　對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口保持了改善勢(shì)頭。對(duì)歐盟的出口保持了兩位數(shù)增長，5月份同比增長13.4%，只略低于上月的15.1%，且遠(yuǎn)好于去年同期的-9.7%。對(duì)美國出口增速下降，5月同比增長6.3%，明顯低于4月份的增速（12%），但仍好于去年同期的-1.6%。5月份對(duì)日本出口同比增長2.2%，與上月增速基本持平（2.6%），但同樣好于去年同期增速（-5.7%）。

　　一般貿(mào)易出口保持了平穩(wěn)增長勢(shì)頭，5月同比增長10.4%，連續(xù)第三個(gè)月保持兩位數(shù)增長（3月和4月增速分別為12.7%和11.4%）。加工貿(mào)易5月同比增長2.4%，為去年11月以來首次正增長。

　　加工貿(mào)易出口在3月和4月（同比增速分別為-22.7%和-11.4%）的大幅負(fù)增長與去年3月份和4月份的大幅正增長（同比增速分別為24.3%和17.6%）形成了明顯的對(duì)應(yīng)關(guān)系，突出反映了虛假貿(mào)易對(duì)加工貿(mào)易出口數(shù)據(jù)的擾動(dòng)。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口保持了平穩(wěn)增長，5月份燈具同比增長28%，鞋類同比增長16%，玩具同比增長12%，服裝增長10%，紡織品增長8%，基本與上月增速相當(dāng)（分別為25%、21%、24%、5%和9%）。

　　汽車零件、彩電、鋼材等資本技術(shù)密集型產(chǎn)品出口繼續(xù)快速增長，5月份同比增速分別為71%、32%和30%，與上月同比增速基本相當(dāng)（分別為84%、41%和22%）。

　　集成電路出口同比降幅大幅收窄，5月份同比增速為-4.6%，而上月增速為-58%，進(jìn)一步證實(shí)去年虛假貿(mào)易造成的高基數(shù)效應(yīng)已基本消失。

　　電腦及其部件的出口5月同比增長4.9%，為年初以來首次正增長，顯示加工貿(mào)易出口趨于好轉(zhuǎn)。

　　歐美維持復(fù)蘇勢(shì)頭

　　美國經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)U張。一季度美國實(shí)際GDP環(huán)比收縮1%，但這主要是由于嚴(yán)寒天氣影響產(chǎn)生，而非需求萎縮所致，美國經(jīng)濟(jì)仍保持著較快增長勢(shì)頭，一季度實(shí)際GDP同比增長2.1%，顯著高于去年同期增速（1.3%），與去年四季度增速（2.6%）相比也只是略有下降。4月份二手房和新房銷售量以及新開工私人住宅量環(huán)比均出現(xiàn)上升，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)在連續(xù)數(shù)月走弱之后趨于平穩(wěn)；實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出同比增長了2.7%，雖略低于上月同比增速（3%），但仍是2011年7月以來第二高的速度，說明消費(fèi)增長依然強(qiáng)勁。5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)第4個(gè)月上升，服務(wù)業(yè)PMI連續(xù)第三個(gè)月上升，顯示生產(chǎn)擴(kuò)張勢(shì)頭持續(xù)加強(qiáng)；失業(yè)率為6.3%，繼續(xù)維持在2008年9月以來的最低水平。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)緩步復(fù)蘇勢(shì)頭不變。歐元區(qū)一季度實(shí)際GDP同比增長0.9%，為連續(xù)第二季擴(kuò)張，且增速比去年四季度（0.5%）有所加快。4月份，歐元區(qū)失業(yè)率降至11.7%，創(chuàng)2012年10月以來的新低，顯示就業(yè)狀況繼續(xù)改善。5月份，歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI值均保持在50榮枯分界線上方，顯示制造業(yè)生產(chǎn)連續(xù)第11個(gè)月擴(kuò)張，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)連續(xù)第10個(gè)月擴(kuò)張。

　　日本經(jīng)濟(jì)后勁不足。日本一季度實(shí)際GDP同比增長了3%，但主要是4月份消費(fèi)稅上調(diào)導(dǎo)致提前消費(fèi)。今年前4個(gè)月月度出口都只維持個(gè)位數(shù)增長，而去年后6個(gè)月均為兩位數(shù)增長，顯示日元貶值帶來的出口刺激效果已經(jīng)明顯減弱。

　　新興經(jīng)濟(jì)體有喜有憂。新興市場(chǎng)方面，巴西和南非一季度實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率均不到2%，且都低于去年四季度的增速，但印度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，一季度實(shí)際GDP增長6.1%，增速比去年四季度提高了1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　順差重新擴(kuò)大可能導(dǎo)致人民幣重回升值軌道

　　受歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)，我國出口明顯反彈，另一方面，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩以及貿(mào)易融資活動(dòng)收縮的影響，進(jìn)口則持續(xù)低迷，這導(dǎo)致5月份我國貿(mào)易順差達(dá)到359億美元，創(chuàng)下了2009年1月以來的單月最大值。這對(duì)外匯市場(chǎng)的預(yù)期產(chǎn)生了明顯影響，從6月5日到12日，人民幣兌美元即期匯率從6.2548跌至6.2185，累計(jì)下跌363個(gè)基點(diǎn)。從6月16日到23日人民幣匯率雖趨于穩(wěn)定，但展望未來數(shù)月，出口增長和進(jìn)口疲弱的狀況很可能持續(xù)，人民幣存在重回升值通道的可能。這將削弱我國外貿(mào)企業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭力，在一定程度上限制我國出口在下半年的反彈力度。