造紙行業(yè)近年產(chǎn)能集中釋放,加上需求沒有實(shí)質(zhì)性的改善,行業(yè)景氣度短期內(nèi)難以提升,我們給予造紙行業(yè)中性評(píng)級(jí),建議繼續(xù)關(guān)注淘汰落后產(chǎn)能政策推動(dòng)下的行業(yè)整合,這種情況下龍頭公司的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步明顯,如太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。

　　目前漿價(jià)已跌至接近成本價(jià),市場(chǎng)上紙漿庫存量亦出現(xiàn)回落,漿價(jià)下行壓力有所緩解;而近幾年造紙和紙漿產(chǎn)能投放都比較大,預(yù)計(jì)市場(chǎng)消化需要比較長的時(shí)間,亦沒有漲價(jià)動(dòng)力;我們預(yù)計(jì)漿價(jià)將維持目前水平低位震蕩。鑒于近期紙漿和塑料等原材料價(jià)格均出現(xiàn)回落,建議關(guān)注下游議價(jià)能力強(qiáng)的標(biāo)的,如中順潔柔、齊峰股份,可能受益原料成本下降實(shí)現(xiàn)業(yè)績較大幅提升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:外圍動(dòng)能不足,輕工出口受影響風(fēng)險(xiǎn)。