目前天然膠價(jià)格已較年初歷史高點(diǎn)累計(jì)下跌40%以上，幾乎是“攔腰斬”，尤其是9月一個(gè)月跌幅就超過20%?，F(xiàn)在天然膠價(jià)格在27000元/噸左右，相當(dāng)一部分人認(rèn)為26000元/噸左右將為天然膠價(jià)格底部，但筆者認(rèn)為天然膠本輪下跌之路還遠(yuǎn)未見底，至少要到22000元/噸左右才會(huì)有較大支撐。

　　天然膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格取決于兩方面，一是期貨市場(chǎng)影響，二是供求關(guān)系。

　　天然膠期貨價(jià)格跟大多數(shù)大宗商品基本同步，主要受世界經(jīng)濟(jì)及炒家影響，進(jìn)而在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)影響價(jià)格的走向。綜觀當(dāng)前世界及我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，作空因素占主導(dǎo)地位。10月31日，曼氏金融環(huán)球公司因持有巨量歐債風(fēng)險(xiǎn)敞口而宣布破產(chǎn)。當(dāng)前，由歐洲債務(wù)問題所引發(fā)的危機(jī)，開始逐漸滲透到銀行等金融體系，在即將演化成更猛烈的一場(chǎng)金融風(fēng)暴的預(yù)期下，全球經(jīng)濟(jì)都將受其牽連而步入衰退的窘境。希臘總理帕潘德里歐意外要求就歐盟救助計(jì)劃舉行全民公投，令投資者措手不及，美國(guó)、歐洲股市11月1日收盤暴挫，金價(jià)、油價(jià)向下。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也開始放緩，作為商品市場(chǎng)中的小品種，天然膠在宏觀經(jīng)濟(jì)步入衰退的背景下難以走出反周期的行情。所以，金融屬性占價(jià)格主導(dǎo)權(quán)的內(nèi)在因素仍會(huì)在未來不間斷地起作用，促使天然膠價(jià)格下降。

　　當(dāng)前供需形勢(shì)的變化對(duì)膠價(jià)亦形成了明顯的打壓。東南亞天然膠主產(chǎn)區(qū)11月份迎來雨季增產(chǎn)期。雖然泰國(guó)的洪水仍沒有退去，但南部主產(chǎn)區(qū)割膠以及加工廠都保持了正常工作狀態(tài)。此前泰國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，今年天然膠產(chǎn)量可能維持在320萬噸。印尼與馬來西亞也相繼進(jìn)入季節(jié)性供應(yīng)旺季，預(yù)計(jì)在春節(jié)前東南亞天然膠供應(yīng)量有望出現(xiàn)季節(jié)性增產(chǎn)。我國(guó)兩大天然膠主產(chǎn)區(qū)停割期的臨近，使國(guó)產(chǎn)膠供應(yīng)將進(jìn)入最后的沖關(guān)階段。

　　截至10月31日，青島保稅區(qū)內(nèi)天然膠原膠加復(fù)合膠庫存為16.64萬噸，加上合成膠庫存為19.17萬噸。據(jù)了解，保稅區(qū)倉庫早已無庫可容納，還有大批到港未提貨源，粗略統(tǒng)計(jì)青島的現(xiàn)貨量早已超過20萬噸。9月天然膠價(jià)格急降，輪胎企業(yè)購買較多天然膠，形成一定庫存。

　　另外，我國(guó)輪胎企業(yè)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季。雖然膠價(jià)較年初下跌不少，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，不過近來受訂單萎縮、出口收緊的影響，輪胎企業(yè)目前采購積極性大幅降低。進(jìn)入11月份后，預(yù)計(jì)輪胎企業(yè)整體開工率將維持在70%~80%。年底企業(yè)普遍面臨還貸壓力，春節(jié)之前輪胎企業(yè)的天然膠消費(fèi)情況不容樂觀?，F(xiàn)在已有部分國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)要求東南亞供應(yīng)商延期交貨，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)量達(dá)7000噸，東南亞方面開始擔(dān)心中國(guó)輪胎企業(yè)違約現(xiàn)象進(jìn)一步擴(kuò)散，對(duì)天然膠價(jià)格也形成壓力。高庫存及供需關(guān)系偏松將驅(qū)動(dòng)天然膠價(jià)格向下。

　　天然膠上一波的上漲起點(diǎn)在22000元/噸，此價(jià)維持了較長(zhǎng)時(shí)間，為供需雙方相對(duì)認(rèn)可價(jià)位。預(yù)計(jì)此輪天然膠價(jià)格將向下考驗(yàn)22000元/噸支撐點(diǎn)。