歐元區(qū)的最新CPI數(shù)據(jù)再度令人失望，本周四（8月7日）行將登場的歐洲央行（ECB）議息會議將如何擾動市場神經(jīng)？歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）又將如何布局后市？

　　歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）7月31日公布最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月CPI初值年率僅升0.4%，預(yù)期值增長0.5%，前值增長0.5%，創(chuàng)2009年10月以來最低，這無疑是對6月剛推出的存款負利率等寬松舉措的變相“挑釁”。分析師表示，本次議息會議預(yù)計歐洲央行將維持原政策不變，市場將聚焦德拉吉對寬松政策的評估和進一步指示，并尋覓其對何時祭出“歐版”QE的明確暗號。

　　截至目前，歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)已連續(xù)10個月低于1%的水平，更遠低于歐洲央行為維持物價穩(wěn)定所設(shè)定的2%的警戒線，且個別“困難戶”國家實際上已經(jīng)陷入通縮。于是，越來越多的人對物價持續(xù)走低的嚴峻后果表示擔憂，認為其將會壓抑消費和投資需求，從而影響企業(yè)和就業(yè)。

　　不過，德拉吉在7月初便表示，央行祭出的一系列措施已經(jīng)有所成效，且市場正在等候更多信號。牛津大學SAID商學院希臘籍教授索莫克斯（Dimitrios Tsomocos）近期對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“負存款利率和定向長期再融資操作（TLTRO）都是必不可少的，且進一步實行QE亦是提供流動性的必要工具，正如美國和英國一樣。”

　　歐洲央行將于9月和12月的定向長期再融資操作（TLTROs）中提供約4000億歐元資金，路透社最新調(diào)查顯示，銀行料將申購3000億歐元。

　　在被問及TLTROs能帶動多少民間部門信貸增速才算是成功時，部分受訪經(jīng)濟學家的平均值是增加2%。而在受訪的64位分析師中，沒有一位預(yù)計歐洲央行會在8月7日的會議調(diào)整再融資和存款利率。

　　針對德拉吉祭出的一系列措施，索莫克斯對記者表示：“德拉吉絕對正朝著正確的方向邁進，只是我們還需要財政措施助力，尤其是歐盟核心國的支持，這樣才能幫助南歐進入增長軌道。此外，債務(wù)重組也至關(guān)重要，由于多國債務(wù)積壓（debt overhang）問題嚴重，債務(wù)可持續(xù)性堪憂。”

　　此外，對于烏克蘭危機對歐元區(qū)經(jīng)濟的影響，市場主流觀點認為，美歐制裁俄羅斯對歐元區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響的風險較低。因為對許多西歐國家來說，對俄貿(mào)易的重要性不大。

　　歐洲央行預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟今年增速為1%，明年為1.7%，2016年將達1.8%。同時，通脹預(yù)計在未來兩年將逐步上升，于2016年達到1.4%。

　　本周將迎來四大央行決議，歐洲央行決議以及隨后的德拉吉發(fā)布會無疑備受關(guān)注。此外，英國央行、澳洲聯(lián)儲及日本央行也將公布決議。