上個(gè)月葡萄牙圣靈銀行的財(cái)務(wù)危機(jī)讓不少人心有余悸，而在美歐與俄羅斯的“制裁大戰(zhàn)”升級(jí)之時(shí)，最新公布的歐元區(qū)二季度GDP數(shù)據(jù)則又給歐盟拉響了警報(bào)，雖然歐債危機(jī)暫時(shí)告一段落，但歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之路卻是風(fēng)險(xiǎn)重重。

　　根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局上周四8月14日　公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)尷尬地錄得零增長(zhǎng)，德國(guó)和法國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步伐明顯放緩。

　　數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度本地生產(chǎn)總值GDP　初值季率持平，不及市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)0.1%，第一季度為增長(zhǎng)0.2%。德國(guó)和法國(guó)這兩大經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)令人失望。當(dāng)天早些時(shí)候公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)第二季度GDP萎縮0.2%，為2012年以來(lái)首次下跌，經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)計(jì)為萎縮0.1%，一季度GDP為從前值0.8%下修到增長(zhǎng)0.7%。法國(guó)第二季度GDP持平，為連續(xù)第二個(gè)季度停滯，經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)0.1%。

　　作為曾經(jīng)的“歐豬五國(guó)”之一，歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利的表現(xiàn)更加令人擔(dān)憂。根據(jù)早前意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，意大利二季度GDP經(jīng)修正后按年率計(jì)算環(huán)比下降0.2%，同比下降0.3%。這意味著意大利經(jīng)濟(jì)陷入自2008年以來(lái)的第三次衰退，經(jīng)濟(jì)前景堪憂。

　　歐元區(qū)幾大核心經(jīng)濟(jì)體集體表現(xiàn)欠佳，是偶然因素所致，還是長(zhǎng)期累積的真實(shí)結(jié)果呢？中國(guó)社會(huì)科學(xué)院歐洲研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士李罡在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，出口乏力和投資下降是德國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因。德國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)出口依賴性較大，很容易受到世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)狀況的影響。烏克蘭危機(jī)、俄歐相互制裁都會(huì)對(duì)德國(guó)出口和投資產(chǎn)生消極的影響。整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，法國(guó)和意大利經(jīng)濟(jì)處于停滯狀態(tài)，這些都導(dǎo)致了德國(guó)出口產(chǎn)品需求下降。此外，德國(guó)一季度較高的建筑業(yè)投資擠壓了二季度的投資數(shù)據(jù)，也是導(dǎo)致二季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的一個(gè)原因。

　　意大利經(jīng)濟(jì)則連續(xù)兩個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，陷入衰退。在李罡看來(lái)，意大利經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱的主要原因在于龐大的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，主要包括勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化、工資增長(zhǎng)過(guò)快、商業(yè)稅負(fù)繁重、管理效率低下等。對(duì)面臨嚴(yán)重結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的南歐各國(guó)來(lái)說(shuō)，逐步推進(jìn)以提升增長(zhǎng)能力和經(jīng)濟(jì)效率為目標(biāo)的結(jié)構(gòu)改革才是治本之策，但這些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題難以在短期內(nèi)得到解決。

　　法國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度零增長(zhǎng)。李罡認(rèn)為，結(jié)構(gòu)改革緩慢是法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱的主要原因，嚴(yán)打逃稅、俄歐相互制裁升級(jí)都對(duì)疲弱的法國(guó)經(jīng)濟(jì)極為不利。雖然法國(guó)政府嚴(yán)打逃稅的措施初見(jiàn)成效，減少了國(guó)家稅收的流失，但也導(dǎo)致了資本外逃和私人投資下降。法國(guó)是農(nóng)產(chǎn)品出口大國(guó)，俄羅斯對(duì)歐盟的食品進(jìn)口禁令，對(duì)法國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口極為不利。此外，俄羅斯還是法國(guó)軍火的出口市場(chǎng)，雙方制裁措施升級(jí)，無(wú)疑會(huì)使較為疲弱的法國(guó)經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

　　隨著美歐與俄羅斯相互制裁的升級(jí)，未來(lái)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將面臨更多風(fēng)險(xiǎn)，除上述幾大經(jīng)濟(jì)體外，比利時(shí)、波蘭、希臘、挪威等國(guó)的食品出口將遭到嚴(yán)重打擊。雖然歐盟目前正積極尋找替代市場(chǎng)，但短期內(nèi)俄羅斯反制裁措施給歐洲經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)已無(wú)法避免。李罡告訴本報(bào)記者，如果俄方繼續(xù)采取報(bào)復(fù)性措施，減少對(duì)歐能源供應(yīng)或提高能源價(jià)格，會(huì)對(duì)歐盟造成進(jìn)一步打擊。

　　鑒于眼下不容樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，市場(chǎng)分析人士開(kāi)始揣測(cè)歐洲央行推出進(jìn)一步刺激政策的可能性。歐洲央行ECB　在8月14日公布的月報(bào)中表示，“已然升高”的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景構(gòu)成威脅，若有必要會(huì)采取更多措施。

　　摩根士丹利Morgan Stanley　和摩根大通JP Morgan Chase & Co?！〉慕?jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，即使歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)停滯不前，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基目前仍將避免宣布新政策措施?；ㄆ煦y行則分析稱，歐洲央行會(huì)在2014年稍晚采取進(jìn)一步行動(dòng)。

　　李罡對(duì)本報(bào)記者表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲弱和歐元區(qū)大國(guó)復(fù)蘇乏力增加了歐央行進(jìn)一步推出寬松政策的壓力。面對(duì)居高不下的失業(yè)率以及日益增強(qiáng)的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行將繼續(xù)維持超低和負(fù)利率政策，同時(shí)配合使用長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）等寬松貨幣政策措施。歐洲央行6月份宣布實(shí)施的第三輪長(zhǎng)期再融資操作將于今年9月份開(kāi)始實(shí)施，計(jì)劃向歐元區(qū)注入1.3萬(wàn)億美元資金，在該措施政策效果顯現(xiàn)之前，歐洲央行應(yīng)該不會(huì)采取以購(gòu)買(mǎi)私人部門(mén)資產(chǎn)和主權(quán)債為特征的歐版量化寬松政策。

　　此外，李罡還指出，單季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)不能反映整個(gè)年度的增長(zhǎng)趨勢(shì)，從全年來(lái)看，歐元經(jīng)濟(jì)仍然有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)疲軟程度和衰退風(fēng)險(xiǎn)尚未達(dá)到歐洲央行底線的情況下，歐央行會(huì)給未來(lái)貨幣政策留有空間，不會(huì)貿(mào)然采取進(jìn)一步的寬松政策。