全國(guó)兩會(huì)正進(jìn)行得有條不紊，其間各類議案?jìng)涫芡饨珀P(guān)注。其中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出的“促進(jìn)資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”議案，更成為各界人士討論的焦點(diǎn)。

　　然而，資本市場(chǎng)是怎樣來(lái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的?或許上市公司通過(guò)再融資，在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)所需發(fā)展資金的募集是一個(gè)很好的例證。通過(guò)定增募資，企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而更高效地完成生產(chǎn)，再進(jìn)一步影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　這亦是整個(gè)2015年度定增市場(chǎng)火爆的主要原因之一。

　　根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，去年兩市共有935家上市公司的定增預(yù)案得到了實(shí)施，超過(guò)1.5萬(wàn)億元資金被企業(yè)投入到自身發(fā)展當(dāng)中。與此同時(shí)，兩市亦有1024家公司發(fā)布了定增預(yù)案，除去中途終止的182家，其余上市公司擬募資更達(dá)到2.12萬(wàn)元。

　　“資本市場(chǎng)的主要功能，首先是可以為企業(yè)發(fā)展募集資金，其次是可以讓企業(yè)的投資者有自由買(mǎi)賣的平臺(tái)、目的是提高企業(yè)募資的吸引力。”北京一位投行人士說(shuō)，“但要說(shuō)資本市場(chǎng)的繁榮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還要看資金募集后是否實(shí)際投入募資項(xiàng)目或主營(yíng)業(yè)務(wù)中，以及公司的治理結(jié)構(gòu)是否持續(xù)為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展改善。”

　　再融資市場(chǎng)火爆

　　盡管2015年度A股兩市前后出現(xiàn)的反差令人措手不及，但再融資市場(chǎng)的火爆卻一以貫之。

　　根據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)2015年度，兩市共有935家上市公司的定增預(yù)案得到了實(shí)施，超過(guò)1.5萬(wàn)億元的金額被投入到了各自企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)當(dāng)中。這其中，更有59家上市公司募集金額在50億元以上，募資額達(dá)到了6100.28億元，占定增實(shí)施總募資金額實(shí)施的40.57%。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述935家上市公司涉及行業(yè)幾乎囊括了化工、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)近30個(gè)行業(yè)。其中，計(jì)算機(jī)及通信行業(yè)以111家公司定增得以實(shí)施，成為去年兩市再融資實(shí)施最多的行業(yè)。

　　這意味著以計(jì)算機(jī)及通信為代表的新興產(chǎn)業(yè)，其再融資呈現(xiàn)出“頻度高”的特點(diǎn)。而作為2015年度最受資本市場(chǎng)歡迎的行業(yè)，其通過(guò)再融資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，亦帶來(lái)了強(qiáng)烈的資金需求。

　　與定增實(shí)施相輔相成的是，去年A股兩市實(shí)施定增的上市公司同樣達(dá)到了一個(gè)峰值。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，共1024家上市公司在去年發(fā)布了定增預(yù)案，除去證監(jiān)會(huì)發(fā)審委未通過(guò)、股東大會(huì)未通過(guò)及停止實(shí)施的182家外，另外842家總募資額達(dá)到了2.12萬(wàn)元，平均每家募資約25.18億元。這其中，募資額達(dá)到100億元以上的有34家，50億元以上的則有79家。相較于2014年的兩市再融資行情，2.12萬(wàn)億的募資總額較其上升了近81.81%。

　　對(duì)于募資用途，上述發(fā)布了定增預(yù)案的842家上市公司中，用于項(xiàng)目融資的共有368家，緊隨其后的則是配套融資和融資收購(gòu)其它資產(chǎn)，分別達(dá)到205家和174家。

　　除此之外，2015年再融資的火爆或?qū)⒀永m(xù)至今年。財(cái)通基金對(duì)此認(rèn)為，今年項(xiàng)目增發(fā)仍是再融資市場(chǎng)主要產(chǎn)品，且將呈現(xiàn)出“頻度高，單體大”的特征。

　　“根據(jù)上市公司已公告的預(yù)案，結(jié)合以往年度再融資完成實(shí)際情況，保守估計(jì)2016年定向增發(fā)數(shù)量逾930家，規(guī)模約15，000億元，中性估計(jì)規(guī)模約18，500億元，樂(lè)觀估計(jì)規(guī)模約22，000億元。”財(cái)通基金表示。

　　資本繁榮反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　再融資市場(chǎng)的不斷增長(zhǎng)，從另一側(cè)面體現(xiàn)出的意義，在于不斷反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這亦是今年兩會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的議案之一。

　　據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)在兩會(huì)期間提出，下一步將不斷提高對(duì)建議提案辦理工作重要性的認(rèn)識(shí)，進(jìn)一步提升辦理工作對(duì)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管工作的促進(jìn)作用，促進(jìn)資本市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就此認(rèn)為，“上市公司再融資對(duì)緩解企業(yè)資金壓力、帶動(dòng)潛在投資增長(zhǎng)、加快存量資產(chǎn)證券化都起到了明顯的促進(jìn)作用”。他表示，“資本市場(chǎng)的繁榮能夠有效地反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，具有明顯的正面溢出效應(yīng)”。

　　“通過(guò)上市公司再融資情況的實(shí)證分析，表明資本市場(chǎng)的繁榮帶動(dòng)了上市公司再融資規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，這一方面能夠緩解企業(yè)資金壓力、帶動(dòng)潛在投資增長(zhǎng)，另一方面能加快存量資產(chǎn)證券化、提高股東的潛在投資能力”。魯政委稱。

　　上文投行人士則對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，通俗而言，資本市場(chǎng)最大的作用，就是為上市公司提供了融資平臺(tái)，企業(yè)通過(guò)這個(gè)平臺(tái)拿到錢(qián)，繼而將資金用于企業(yè)日常，企業(yè)最終通過(guò)自身運(yùn)營(yíng)來(lái)體現(xiàn)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。

　　“但我認(rèn)為資本市場(chǎng)不應(yīng)該被認(rèn)定是反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而應(yīng)該是資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如果是反哺的話，意味著資本市場(chǎng)脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，那么必然會(huì)引起虛擬經(jīng)濟(jì)空轉(zhuǎn)、累積風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。”上述投行人士說(shuō)，“同時(shí)，近兩年定增市場(chǎng)的火爆不是沒(méi)有原因的，一方面是從2014年下半年開(kāi)始的牛市，推高了再融資的募資，另一方面則是這期間宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣，一定程度上刺激了企業(yè)不得不通過(guò)募資，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)。”

　　他解釋，隨著傳統(tǒng)行業(yè)的衰落，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題愈加嚴(yán)峻突出，企業(yè)不得不進(jìn)行改革，“但改革需要資金，通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)募集則很好地解決了這個(gè)問(wèn)題”。

　　一大型鋼企人士亦對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“結(jié)構(gòu)性改革并非所指的一刀切，不論是淘汰落后產(chǎn)能還是進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，公司都必須先投入才行”。

　　與此同時(shí)，多位監(jiān)管層人士在公開(kāi)場(chǎng)合表示，如何推動(dòng)資產(chǎn)證券化的發(fā)展，對(duì)于更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有多方面積極意義。此前，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝即舉例稱，“金融機(jī)構(gòu)把現(xiàn)有的存量貸款進(jìn)行證券化之后，打包出售給市場(chǎng)的投資者，它可有效盤(pán)活存量信貸資金”。

　　正因此，這意味著，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用愈來(lái)愈被強(qiáng)化，再融資市場(chǎng)作為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要資金平臺(tái)，或?qū)⑦M(jìn)一步得到監(jiān)管層的關(guān)注和支持。