一、國(guó)內(nèi)國(guó)際停割期重疊提供炒作題材

　　國(guó)內(nèi)國(guó)際停割期重疊引發(fā)的階段性供應(yīng)偏緊是這輪上漲的主因之一。首先,3-4月泰國(guó)和馬來西亞兩大主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)進(jìn)入停割期,要到6月重回開割期,這期間外盤膠價(jià)堅(jiān)挺支撐了滬膠的強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)因?yàn)槟z價(jià)低迷,云南海南開割期將推遲到4 月中下旬至5月初。其次,主產(chǎn)國(guó)配合停割期分別發(fā)布了不少出口削減計(jì)劃。第三,東南亞進(jìn)入旱季,包括泰國(guó)、越南在內(nèi)的湄公河流域旱災(zāi)干旱情形嚴(yán)重,可能會(huì)造成未來膠樹單產(chǎn)下降,和更長(zhǎng)地推遲產(chǎn)區(qū)開割日期,都值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　二、顯性庫(kù)存高企是膠價(jià)上漲的隱患

　　從庫(kù)存來看,春節(jié)后下游廠家開工率的提升,以及東南亞主產(chǎn)國(guó)進(jìn)入停割期的影響,帶來了青島保稅區(qū)庫(kù)存連續(xù)的小幅下降。與青島保稅區(qū)庫(kù)存下降相反,上期所庫(kù)存不斷增加,再創(chuàng)歷史新高。未來,倉(cāng)單壓力成為橡膠產(chǎn)業(yè)最顯性的利空因素,需要密切關(guān)注后續(xù)庫(kù)存變化情況。

　　三、產(chǎn)業(yè)鏈下游需求逐步回暖

　　春節(jié)以來,下游疲軟的需求也出現(xiàn)明顯改善,國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)應(yīng)的信貸寬松促進(jìn)了房地產(chǎn)銷售回暖和基建投資增長(zhǎng)。重卡需求回暖的預(yù)期也是天膠走出季節(jié)性上漲的主因之一。乘用車?yán)^續(xù)延續(xù)去年的產(chǎn)銷兩旺格局,筆者預(yù)計(jì)2016年乘用車消費(fèi)會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　展望第二季度前期天膠將繼續(xù)上行。

　　展望第二季度,國(guó)家還會(huì)有后續(xù)的政策刺激經(jīng)濟(jì),國(guó)內(nèi)國(guó)際停割期重疊,東南亞產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)放緩,加上主產(chǎn)國(guó)限制出口,湄公河流域干旱情況加重,下游乘用車和重卡銷售旺盛等因素炒作,天膠價(jià)格會(huì)上漲到14000至16000之間。