英國(guó)退歐美聯(lián)儲(chǔ)加息等事件臨近，俄韓等央行降息釋放流動(dòng)性

　　英國(guó)退歐公投等風(fēng)險(xiǎn)事件愈演愈烈，似乎已經(jīng)打翻了新一輪寬松季的“多米諾骨牌”。包括俄羅斯、韓國(guó)、日本等多國(guó)央行已經(jīng)降息，或者正在“放水”的路上。就連在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中一枝獨(dú)秀的美國(guó)，6月份加息的可能性基本為零，而中國(guó)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀也使得央行降準(zhǔn)的概率增大。

　　對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)影響有限

　　具體來(lái)看，端午節(jié)期間，俄羅斯央行降息0.5%，將關(guān)鍵利率從11%下調(diào)到了10.5%;韓國(guó)央行突然啟動(dòng)降息，下調(diào)基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，1.25%的基準(zhǔn)利率已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新低;新西蘭央行雖然表示維持當(dāng)前利率不變，但也表示隨時(shí)準(zhǔn)備“放水”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，其實(shí)這些國(guó)家早就有降息的訴求，因而在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫窗口期，迫不及待地大“放水”。

　　另有外媒報(bào)道稱，包括日本央行及美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的一些主要央行已經(jīng)在探討如果英國(guó)退出歐盟，該如何應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。“多個(gè)國(guó)家央行降息釋放流動(dòng)性，主要是提前應(yīng)對(duì)英國(guó)可能脫歐產(chǎn)生的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)穩(wěn)定起到一定作用。”聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春接受記者采訪時(shí)指出。

　　據(jù)報(bào)道，6月23日，英國(guó)將公投決定是否脫離歐盟。英國(guó)最新獨(dú)立民調(diào)結(jié)果顯示，“脫歐派”的支持率突現(xiàn)驚人反超，領(lǐng)先“留歐派”10個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到55%。受此影響，端午節(jié)期間，歐美股市全線走低，黃金、國(guó)債、瑞士法郎、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)走高。

　　就國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)而言，付立春指出，中國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)更加封閉和獨(dú)立，因此受到的影響有限。在其他國(guó)家貨幣更加寬松的情況下，理論上，人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值相應(yīng)也會(huì)提升，這樣一來(lái)，對(duì)人民幣的匯率水平、人民幣資產(chǎn)的吸引力、資金凈流入都會(huì)有積極作用，股票、債券等也將受益。

　　“已經(jīng)采取行動(dòng)的央行都不是主要央行，他們的行動(dòng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)影響很小，也不會(huì)影響中國(guó)，英國(guó)退歐公投的沖擊應(yīng)該主要發(fā)生在歐洲和外匯市場(chǎng)，對(duì)歐洲以外影響估計(jì)有限。”招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮向記者表示，但是，這種不確定性短期內(nèi)推高美元，帶來(lái)人民幣被動(dòng)貶值壓力。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的具體反應(yīng)不太確定，但避險(xiǎn)情緒或許會(huì)有所上升。

　　中國(guó)央行降準(zhǔn)概率在提升

　　“在新一輪寬松周期開(kāi)啟的背景下，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了新一輪結(jié)構(gòu)性的改革。”付立春表示，這也增加了中國(guó)央行跟隨降準(zhǔn)降息釋放流動(dòng)性的可能性。

　　事實(shí)上，盡管已經(jīng)好幾個(gè)月沒(méi)有降準(zhǔn)降息，政府也再三強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健貨幣政策，但是中國(guó)央行今年來(lái)已經(jīng)持續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性，一季度以及4月份信貸數(shù)據(jù)均是大規(guī)模增長(zhǎng)，5月份增速雖有放緩，但仍然是高位水平。

　　在經(jīng)濟(jì)基本面，5月宏觀數(shù)據(jù)工業(yè)產(chǎn)出和消費(fèi)相對(duì)平穩(wěn)，但投資數(shù)據(jù)令人大跌眼鏡，增長(zhǎng)9.6%較前值斷崖式下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)16年新低。劉東亮預(yù)計(jì)二季度GDP增速明顯低于一季度，向潛在增長(zhǎng)率回歸，這將拉低均衡目標(biāo)利率，有利于營(yíng)造寬松貨幣環(huán)境，貨幣政策在繼續(xù)保持總體穩(wěn)定基調(diào)的同時(shí)，降準(zhǔn)概率正在逐步上升。

　　與此同時(shí)，臨近年中，資金面愈發(fā)趨緊，劉東亮指出，下半年貨幣缺口很大，央行若不降準(zhǔn)就要大規(guī)模公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　值得注意的是，6月14日和15日美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)召開(kāi)兩天會(huì)議，并在北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)公布最新的利率決議，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)6月貨幣政策不會(huì)發(fā)生變化。屆時(shí)資本市場(chǎng)或多或少都會(huì)有些反應(yīng)，而政府可能將據(jù)此有所動(dòng)作。