近日，日本央行未如市場(chǎng)預(yù)期那樣推出全面的貨幣刺激措施，本周四舉行的英國(guó)央行議息會(huì)議成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　在市場(chǎng)的翹首企盼下，日本央行終于祭出了額外的貨幣寬松措施。日本央行近日宣布將交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)購(gòu)買量從每年3.3萬(wàn)億日元擴(kuò)容至6萬(wàn)億日元，以抵御通貨緊縮，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過(guò)，日本央行宣布維持每年購(gòu)買80萬(wàn)億日元資產(chǎn)和0.1%的負(fù)利率政策不變。

　　在通脹疲弱和日元升值下，日本央行擴(kuò)大寬松政策的壓力已經(jīng)持續(xù)了幾個(gè)月之久，尤其在日本首相安倍晉三此前公布了28萬(wàn)億日元的新刺激計(jì)劃后，市場(chǎng)預(yù)期日本央行將采取更大膽的措施來(lái)進(jìn)行配合。里昂證券策略師Nicholas Smith表示，似乎安倍晉三意外宣布財(cái)政刺激計(jì)劃，是已經(jīng)料到日本央行行長(zhǎng)黑田東彥可能無(wú)法出力太多。

　　有交易員將日本央行的政策決定解讀為該行已“彈盡糧絕”。也許是為了安撫市場(chǎng)，黑田東彥還表示，日本央行的貨幣政策還未達(dá)到極限，央行將在下次會(huì)議中評(píng)估貨幣政策對(duì)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的實(shí)際成效，暗示或進(jìn)一步加大貨幣寬松籌碼。

　　在日本央行之后，市場(chǎng)將焦點(diǎn)放在英國(guó)央行之上。盡管7月英國(guó)央行意外維持利率不變令市場(chǎng)略感意外，但絕大多數(shù)交易員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)在本周舉行的8月利率決議上，英國(guó)央行將會(huì)執(zhí)行7年多來(lái)首次降息。利率期貨合約顯示，英國(guó)央行本周降息的概率已經(jīng)達(dá)到100%。據(jù)最新的路透調(diào)查顯示，英國(guó)央行或?qū)⒃?月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)至0.25%。不過(guò)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為英國(guó)央行并不會(huì)重啟大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。

　　由此可見(jiàn)，寬松政策失效的焦灼和是否繼續(xù)下去的“兩難”，一時(shí)間，全球貨幣政策變得撲朔迷離起來(lái)。目前，注入全球金融體系的量化寬松(QE)刺激規(guī)模從未如此之高。德意志銀行近日指出，歐洲央行和日本央行正每月購(gòu)進(jìn)約1800億美元的資產(chǎn)，這一數(shù)字比2009年以來(lái)的任何時(shí)候都要高，甚至超出美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松計(jì)劃全面實(shí)施之時(shí)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行、日本銀行甚至英國(guó)央行如果很快擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，屆時(shí)全球量化寬松規(guī)模將在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上再增加數(shù)十億美元。不過(guò)，野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明表示，這三個(gè)央行的量化寬松政策都沒(méi)有取得預(yù)期效果。

　　日本央行這幾年的大力寬松，卻沒(méi)讓股市達(dá)到應(yīng)有的表現(xiàn)。日本養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)近日公布2015財(cái)政年度養(yǎng)老基金管理報(bào)告，顯示虧損高達(dá)5.31萬(wàn)億日元(約合512億美元)，為金融危機(jī)以來(lái)最大虧空。當(dāng)?shù)孛襟w和在野黨陣營(yíng)指出，這都是首相安倍晉三“玩股票”惹禍。數(shù)據(jù)顯示，該養(yǎng)老基金持有的日本股票虧損幅度達(dá)10.8%，持有的其他國(guó)家股票虧損幅度為9.6%。