9月份制造業(yè)產(chǎn)出僅輕微擴(kuò)張

　　概要： 經(jīng)歷表現(xiàn)遲滯的8月份，中國(guó)制造業(yè)整體運(yùn)行在9月份表現(xiàn)平淡。可喜的是，產(chǎn)出與新訂 單總量皆保持增長(zhǎng)(雖然增速輕微)，廠商連續(xù)第三個(gè)月增加采購(gòu)。不過(guò)，為了削減成 本，廠商進(jìn)一步大幅壓縮用工。產(chǎn)能因此持續(xù)吃緊，積壓工作量進(jìn)一步上升。9月份，漲 價(jià)壓力有加劇跡象，投入成本與產(chǎn)出價(jià)格皆較8 月份加速上漲。

　　作為一個(gè)以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指標(biāo)，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI?)9 月份數(shù)值(經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)從 8 月份的臨界 水平(50.0)微升至 50.1，顯示制造業(yè)運(yùn)行僅有極輕微改善。不過(guò)，自 2015 年 2 月以來(lái)，指數(shù)值尚是第二次落入擴(kuò)張區(qū)間。 9 月份，中國(guó)制造業(yè)新業(yè)務(wù)量保持增長(zhǎng)，增速雖然環(huán)比略有上升，但仍屬低迷?？上驳氖?，月內(nèi)新接出口業(yè)務(wù)量大致趨穩(wěn)，結(jié)束了此 前持續(xù) 9 個(gè)月的下降態(tài)勢(shì)。部分廠商反映客戶基礎(chǔ)需求改善，但也有部分廠商表示市況低迷，削弱了新訂單的整體增速。因此，廠商 對(duì)生產(chǎn)安排亦更加審慎，產(chǎn)出增速放緩至 3 個(gè)月來(lái)最低。 9 月份，制造業(yè)用工繼續(xù)收縮，收縮率雖然放緩至 9 個(gè)月以來(lái)最輕微，但整體仍屬明顯。據(jù)受訪廠商反映，壓縮用工是為了削減成 本、提升效率。用工收縮而新業(yè)務(wù)增加，導(dǎo)致產(chǎn)能壓力加劇，積壓工作量持續(xù)上升，本月積壓率更創(chuàng)下 2014 年 12 月以來(lái)次高值。 月內(nèi)采購(gòu)活動(dòng)擴(kuò)張，但增速與 8 月份幾乎持平，整體處于小幅水平。因此，月內(nèi)采購(gòu)庫(kù)存僅有輕微增幅。另一方面，由于新業(yè)務(wù)增長(zhǎng) 相對(duì)低迷，導(dǎo)致成品庫(kù)存進(jìn)一步積壓。 存貨短缺，加上天氣問(wèn)題，導(dǎo)致 9 月份供應(yīng)商交貨服務(wù)輕微惡化，未能延續(xù) 8 月份的大致平穩(wěn)局面。 9 月份，平均成本負(fù)擔(dān)連續(xù)第三個(gè)月上升，而且升幅可觀。一定程度上由于需要把成本上升的壓力傳導(dǎo)給客戶，月內(nèi)廠商上調(diào)了產(chǎn)品 出廠價(jià)格，加價(jià)幅度超過(guò)上月。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　財(cái)新智庫(kù)莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評(píng)論中國(guó)通用制造業(yè)PMI? 數(shù)據(jù)時(shí)表示： “9 月財(cái)新中國(guó)制造業(yè) PMI錄得 50.1，較 8 月略有回升，回到枯 榮線以上。在分項(xiàng)中，新訂單指數(shù)和采購(gòu)庫(kù)存指數(shù)較上月上漲， 產(chǎn)出指數(shù)則較上月下滑，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間。從近 3 個(gè)月的制造 業(yè) PMI 似乎可以看出經(jīng)濟(jì)略有企穩(wěn)跡象，但近期財(cái)政收入增速 低位運(yùn)行、財(cái)政支出大幅起落，后期支撐經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力不足，工業(yè) 生產(chǎn)有下行風(fēng)險(xiǎn)。”