歐洲央行在9日結(jié)束的貨幣政策例會后宣布，維持主要再融資利率于0%、隔夜貸款利率于0.25%、隔夜存款利率于-0.4%不變;每月購債規(guī)模于800億歐元不變。這些決定符合市場預(yù)期。此外，歐央行還表示，從今年4月開始至12月，每月購債規(guī)模將縮減至每月600億歐元，與此前計劃均無變化。

　　分析人士指出，盡管此次歐央行仍選擇按兵不動，但對于包括其在內(nèi)的全球許多央行而言，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好、美聯(lián)儲加息在即的背景下，繼續(xù)考慮寬松政策的壓力無疑越來越大。

　　歐央行暫按兵不動

　　歐洲央行在9日的議息會議上維持全部貨幣政策不變。歐央行行長德拉吉在會后的新聞發(fā)布會上表示，利率水平在更長時間內(nèi)將維持現(xiàn)有或更低水平。QE將持續(xù)到歐央行認為通脹“持續(xù)走高”為止。將今年GDP增速預(yù)期從1.7%上調(diào)至1.8%。

　　然而業(yè)內(nèi)機構(gòu)強調(diào)，歐央行盡管暫時按兵不動，但卻面臨調(diào)整政策的壓力，其中通脹壓力代替通縮困擾成為其可能收緊貨幣政策的主因。

　　本月初公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月CPI同比上漲2%，為四年來首次升至歐洲央行目標水平上方，這主要是受到能源價格大漲的拉動。不少經(jīng)濟學(xué)家提出歐洲央行應(yīng)該逐步退出刺激措施的看法。

　　凱投宏觀分析師指出，現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是歐洲央行是否會在實際行動中弱化“更長時間內(nèi)將維持利率在現(xiàn)有或更低水平”的說辭。彭博最新調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，歐洲央行將在9月份再度宣布對量化寬松政策(QE)作出改變，繼續(xù)降低單月資產(chǎn)購買的規(guī)模。上周路透調(diào)查也顯示，分析師預(yù)計歐洲央行近期會透露今年末或明年初逐漸退出超寬松貨幣政策的信號。

　　在歐元區(qū)財經(jīng)界具有較大影響力的德國經(jīng)濟研究所(Ifo institute)在歐央行議息當日呼吁，歐洲央行應(yīng)宣布從下個月起更快逐步收縮其規(guī)模龐大的購債計劃，否則或?qū)⒁l(fā)通脹過高的風險。

　　德國經(jīng)濟研究所負責人福斯特表示，最近歐元區(qū)通脹飆升后，歐洲央行面臨越來越大的政策調(diào)整壓力。上個月歐元區(qū)通脹率出人意料地飆升至2%，略高于歐央行的通脹目標。歐央行應(yīng)從下個月起將購債規(guī)模在原有基礎(chǔ)上每月再減少100億歐元。他表示，該機構(gòu)的調(diào)查顯示，更多企業(yè)打算在未來幾個月上調(diào)產(chǎn)品的價格。

　　寬松刺激效應(yīng)遞減

　　分析人士指出，除通脹率提高外，貨幣寬松本身的正面效應(yīng)已經(jīng)遞減，歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)持續(xù)穩(wěn)步回暖。相反，如果美聯(lián)儲加息而歐元區(qū)大幅放水的話，可能還會引起資金從歐元區(qū)大幅流向美國的風險，寬松政策的負面效應(yīng)屆時將體現(xiàn)。

　　歐盟統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，受固定資產(chǎn)投資、家庭消費支出增長帶動，歐元區(qū)去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)終值為環(huán)比增長0.4%，同比增長1.7%。

　　數(shù)據(jù)編制機構(gòu)IHS Markit最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為55.4，創(chuàng)下2011年4月以來的最高水平，顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭持續(xù)強勁。其中，意大利2月制造業(yè)PMI為55，為2015年12月以來最高，大幅超過市場預(yù)期的53.5。德國2月制造業(yè)PMI為56.8，為近六年最高水平。

　　IHS Markit首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家威廉姆森表示，自從債務(wù)危機以來，歐元區(qū)企業(yè)對未來前景從未像現(xiàn)在這般樂觀，從企業(yè)反應(yīng)來看歐元區(qū)需求依然穩(wěn)固。