今年以來通脹一直處于低位運行，雖然最后兩個月的CPI數(shù)據(jù)尚未公布，但對于今年全年CPI的漲幅，業(yè)內(nèi)都認(rèn)為漲幅不會超過2%。但是對于2018年的通脹，由于食品價格可能小幅上漲，以及OPEC減產(chǎn)執(zhí)行導(dǎo)致原油價格上升、工業(yè)品價格上漲的傳遞效應(yīng)顯現(xiàn)等因素，機構(gòu)預(yù)計明年通脹有上升的壓力，但整體屬于溫和上升。

      今年以來，CPI同比持續(xù)處于低位，除去1月份因季節(jié)性因素攀升至2.5%的相對高位，CPI漲幅自2月份開始已經(jīng)連續(xù)9個月處于“1時代”，今年前10個月CPI累計同比為1.5%，創(chuàng)下近年來的新低。

      鮮菜和豬肉價格下跌被認(rèn)為是今年CPI低位運行的主要因素，CPI構(gòu)成結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯分化，非食品類消費品價格仍低，PPI向下游傳導(dǎo)不暢，而服務(wù)類價格普遍走強。油價雖然走強但在我國CPI中占比較低，對CPI推動作用非常有限。

      進(jìn)入11月，高頻數(shù)據(jù)顯示：食用農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅基本平穩(wěn)。主要食品價格基本平穩(wěn)，呈現(xiàn)蔬菜價格整體小幅回落、肉類價格跌幅與上月持平的局面。

      諸多機構(gòu)對于11月份CPI同比增速有所回落基本已達(dá)成共識。交通銀行、海通證券、華泰證券、華創(chuàng)證券、申萬宏源、東北證券等均預(yù)測為1.8% ，最小值為興業(yè)銀行預(yù)測的1.6%，最高預(yù)測值來自于招商證券的2%。

      而且對于全年CPI走勢業(yè)內(nèi)看法較為一致。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，今年前10個月CPI累計同比為1.5%，創(chuàng)近年來新低，預(yù)計12月CPI不會有明顯變化，同比維持在2%以下。據(jù)此判斷，全年CPI同比將保持在1.5%左右的水平，通脹壓力溫和。

      對于2018年的通脹，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂有個別因素的影響，比如食品價格、上游工業(yè)品價格傳導(dǎo)等，業(yè)內(nèi)預(yù)計通脹上升的壓力有所增加。

      首先是食品價格，今年CPI的低位運行主要是食品價格的拖累，在經(jīng)歷了幾乎一年的下跌之后，食品價格在近幾個月逐漸企穩(wěn)。豬肉價格也開始穩(wěn)定下來，同時生豬供應(yīng)在不斷下降，可能推升明年豬肉價格上漲。因此明年食品價格可能小幅上漲，不再成為壓低通脹的不利因素。此外OPEC限產(chǎn)的影響以及工業(yè)價格上漲的傳導(dǎo)。

      華泰證券首席宏觀研究員李超稱，2018年上半年豬肉價格同比跌幅繼續(xù)溫和收窄，最早可能要到明年年中才會同比轉(zhuǎn)正，不考慮生豬疫病等突發(fā)情況，豬肉價格大幅上行的可能性較小。明年油價同比走勢將先上后下，年內(nèi)油價同比漲幅的高點、以及各月份同比漲幅的均值都要低于今年。明年油價和豬價難以對國內(nèi)通脹形成強共振影響，預(yù)計2018年CPI溫和上行至2.5%左右。

      連平預(yù)計2018年CPI在今年低基數(shù)的基礎(chǔ)上，同比可能有所上升，但在整體需求平穩(wěn)、貨幣環(huán)境收緊的大背景下，不會出現(xiàn)明顯的通脹壓力，預(yù)計明年CPI同比在2%左右。

      海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家姜超認(rèn)為，明年CPI同比或仍將在溫和區(qū)間，略高于今年；CPI高點或?qū)⒊霈F(xiàn)在3月，但之后整體趨于下行，且呈現(xiàn)前高后低的格局。