5月20日晚，深圳微芯生物科技股份有限公司（下稱“微芯生物”）披露第三輪問(wèn)詢的回復(fù)。問(wèn)詢問(wèn)題數(shù)量從首輪的41個(gè)、二輪的14個(gè)，進(jìn)一步減少到了3個(gè)。內(nèi)容分別涉及實(shí)際控制人認(rèn)定的問(wèn)題、風(fēng)險(xiǎn)因素和其他信息披露問(wèn)題。

      問(wèn)詢行進(jìn)至第三輪，重點(diǎn)更為聚焦。招股書(shū)顯示，微芯生物股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，公司創(chuàng)始人僅持有6.6%的股份，但通過(guò)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人、達(dá)成一致行動(dòng)關(guān)系等方式控制，合計(jì)持有并控制了公司31.9%的股份，被認(rèn)定為實(shí)控人。

      如何形成控制，已被上交所多次反復(fù)問(wèn)及。值得注意的是，上述簽署的一致行動(dòng)關(guān)系還向前追認(rèn)了24個(gè)月。如此，公司即符合最近兩年實(shí)際控制權(quán)沒(méi)發(fā)生變化的發(fā)行條件要求。錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，事后追認(rèn)一致關(guān)系的做法能否符合監(jiān)管對(duì)上市發(fā)行條件的要求，也是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

      實(shí)控人認(rèn)定成重點(diǎn)

      事關(guān)上市發(fā)行條件，實(shí)際控制人的認(rèn)定向來(lái)都是監(jiān)管審核的重中之重。這在科創(chuàng)板注冊(cè)制下，也并沒(méi)有發(fā)生變化。

      招股說(shuō)明書(shū)披露，實(shí)際控制人XIANPING LU直接持有公司6.16%的股份。其通過(guò)兩種形式實(shí)現(xiàn)了控制權(quán)。其一，在海德睿達(dá)、海德睿遠(yuǎn)和海德鑫成三家公司擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，因而分別持有公司3.48%、3.48%和2.62%的股份。其二，通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議控制的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)持股平臺(tái)海粵門(mén)、員工持股平臺(tái)海德睿博和海德康成，再分別持有公司6.37%、5.5%和 4.25%的股份。如此，XIANPING LU合計(jì)持有及控制公司股份達(dá)到31.86%，故認(rèn)定為公司控股股東及實(shí)際控制人。

     招股書(shū)還顯示，XIANPING LU在海德睿達(dá)、海德睿遠(yuǎn)和海德鑫成的出資比例分別為0.02%、0.02%、0.03%，而在?；涢T(mén)、海德睿博和海德康成則并無(wú)出資。

      回顧前兩輪問(wèn)詢，實(shí)際控制人認(rèn)定是交易所審核重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。問(wèn)題也呈現(xiàn)了兩個(gè)層次，即XIANPING LU如何通過(guò)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人、簽署一致行動(dòng)協(xié)議等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)上述企業(yè)的控制；其次，XIANPING LU及一致行動(dòng)人如何實(shí)現(xiàn)對(duì)微芯生物的控制。對(duì)此，公司披露了合約的具體內(nèi)容、表決權(quán)行使等情況予以確認(rèn)對(duì)實(shí)控人的認(rèn)定。

      值得注意的是，?；涢T(mén)等公司歷史中與XIANPING LU并不存在一致行動(dòng)關(guān)系，也不由其控制。但一致行動(dòng)協(xié)議以追認(rèn)的方式，從最近兩年開(kāi)始與XIANPING LU成為一致行動(dòng)人。

      根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》規(guī)定，發(fā)行條件應(yīng)滿足最近兩年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更這一要求。隨后發(fā)布的發(fā)行上市審核問(wèn)答，也要求中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)格核查是否存在通過(guò)實(shí)際控制人認(rèn)定而規(guī)避發(fā)行條件或監(jiān)管的情況。

      第三輪問(wèn)詢的重點(diǎn)，依然在向前追認(rèn)一致行動(dòng)關(guān)系上。上交所審核部門(mén)要求，結(jié)合最近兩年?；涢T(mén)等三個(gè)平臺(tái)的重大事項(xiàng)決策情況、派駐董事參與微芯生物的經(jīng)營(yíng)決策情況與表決過(guò)程等，進(jìn)一步說(shuō)明XIANPING LU是否能控制三個(gè)平臺(tái)所持有的微芯生物股份表決權(quán)。針對(duì)問(wèn)詢的回復(fù)列舉了近兩年的相關(guān)會(huì)議，并表示三個(gè)平臺(tái)委派到微芯有限的董事及股東代表都是XIANPING LU的近親屬及發(fā)行人主要經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)成員，表決時(shí)始終以XIANPING LU意見(jiàn)為準(zhǔn)。

      問(wèn)詢回復(fù)并非越長(zhǎng)越好

      微芯生物地三輪問(wèn)詢的其他重點(diǎn)，聚焦在研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)和信息披露表述上。

      在二輪問(wèn)詢中，審核部門(mén)已經(jīng)就研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)進(jìn)行更詳細(xì)的追問(wèn)，包括具體的臨床起始時(shí)間、研發(fā)內(nèi)容和投入金額，并要求公司披露資本化時(shí)點(diǎn)是否合理等。而在此次問(wèn)詢中，審核部門(mén)要求定量分析采用不同研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)對(duì)發(fā)行人報(bào)告期各期業(yè)績(jī)的影響。

     強(qiáng)調(diào)投資者視角，是貫穿于整個(gè)審核問(wèn)詢過(guò)程的特點(diǎn)。在本輪問(wèn)詢中，審核部門(mén)還指出，針對(duì)招股說(shuō)明書(shū)及問(wèn)詢回復(fù)中注釋未說(shuō)明的英文縮寫(xiě)，盡量使用中文名稱替代，如無(wú)準(zhǔn)確的中文名稱，請(qǐng)使用淺白語(yǔ)言進(jìn)行簡(jiǎn)要解釋，以便于投資者理解。同時(shí)，還要求對(duì)招股說(shuō)明書(shū)披露內(nèi)容進(jìn)行整理和精煉，刪除相關(guān)冗余信息，突出與投資者投資決策相關(guān)的重要信息。