投資者所擔(dān)心的兩大利空因素“談非依然色變和中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)進(jìn)入下降通道”并未完全消除時(shí)，投資者的信心近日卻得到了有效恢復(fù)，底部連續(xù)2日的“放量上漲”說明了“積弱難返”的市場(chǎng)始終存在階段性機(jī)會(huì)。國誠投資近半個(gè)月也是連續(xù)數(shù)日發(fā)文《增持真空期后的投資機(jī)會(huì)》、《市場(chǎng)或?qū)⒃诔聊斜l(fā)》、《政策累積效應(yīng)終將爆發(fā)》、《回購帶出市場(chǎng)階段性機(jī)會(huì)》等等，都揭示市場(chǎng)筑底后的階段性機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為投資者信心的恢復(fù)得益于以下四大因素。

      一、直接刺激因素——真金白銀4萬億：2010年底僅兩年多時(shí)間內(nèi)投資規(guī)模達(dá)4萬億元，撬動(dòng)內(nèi)需，產(chǎn)業(yè)鏈分享大蛋糕。從前期媒體新聞的2萬億投資鐵路建設(shè)到交通部將在未來三到五年投資5萬億，到國家為了“保增長”，國務(wù)院總理溫家寶5日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議確定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，加大基礎(chǔ)性建設(shè)投資規(guī)模約為4萬億元。所有投資將帶動(dòng)下游相關(guān)各行業(yè)的復(fù)蘇，而在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，也將增厚企業(yè)利潤，減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，有利于企業(yè)的發(fā)展，10項(xiàng)措施中相關(guān)行業(yè)的股票也成為近期市場(chǎng)持續(xù)的熱點(diǎn)。如：水泥行業(yè)、機(jī)械行業(yè)、建筑建材等行業(yè)的個(gè)股都是極其活躍。這也將對(duì)證券市場(chǎng)信心恢復(fù)起到了較大的提振作用，這種做法對(duì)資本市場(chǎng)的復(fù)蘇是有證可循，在上世紀(jì)30年代的蕭條中有過一次良好的借鑒，當(dāng)時(shí)美國大規(guī)模修建公共建設(shè)項(xiàng)目,而換來的是美國經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇。無疑及時(shí)果斷的政策措施,將有助于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，也有助于資本市場(chǎng)的信心的恢復(fù)。

      二、堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)政策引導(dǎo)：經(jīng)濟(jì)政策首次“雙轉(zhuǎn)型”，由“穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策”，變?yōu)?ldquo;積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，為中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸奠定了基礎(chǔ)。當(dāng)前外需減弱，一些企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難，投資下滑，內(nèi)需不振，中國經(jīng)濟(jì)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)重新啟用積極的財(cái)政政策，配合實(shí)施適度寬松的貨幣政策，擴(kuò)大投資規(guī)模啟動(dòng)國內(nèi)需求，是“求人不如求己”應(yīng)時(shí)之需、必要之策。貨幣政策中是中國10多年來首次使用“寬松”的說法。1998年在我國實(shí)行積極的財(cái)政政策的同時(shí)，實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。2007年下半年，針對(duì)經(jīng)濟(jì)中呈現(xiàn)的物價(jià)上漲過快、投資信貸高增等現(xiàn)象，貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”。如今，貨幣政策轉(zhuǎn)為“適度寬松”，意味在貨幣供給取向上進(jìn)行重大轉(zhuǎn)變。適度寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給，近兩個(gè)月以來，央行三次降息、兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、調(diào)整央票發(fā)行以及取消對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模硬約束等，已向市場(chǎng)明確傳導(dǎo)出了“轉(zhuǎn)向”信號(hào)。近期降息的預(yù)期也變得較為強(qiáng)烈。

      三、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好預(yù)期——PPI和CPI，雙降無懸念。今年8月份，我國PPI曾創(chuàng)下了10.1%這一12年新高，但該數(shù)據(jù)在9月份明顯回落至9.1%。而最新公布的10月份同比上漲6.6%，比9月份回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。CPI數(shù)據(jù)從6月份的7.1%和7月份的6.3%一下回歸“4時(shí)代”，而9月份CPI同比上漲4.6%，漲幅比8月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。暫時(shí)的通脹壓力的大幅緩解為貨幣政策的實(shí)施放寬空間，為煤電聯(lián)動(dòng)、資源稅的開征、燃油稅等能源價(jià)格的改革奠定基礎(chǔ)。

      四、反彈得到技術(shù)面的支撐。技術(shù)上分析，大盤已經(jīng)完成大A浪中的5浪調(diào)整，11月份存在大B浪的反彈的階段性機(jī)會(huì)。一般來說，反彈的空間應(yīng)該至少可以看到0.286的位置，即2140點(diǎn)附近。因此,筆者預(yù)測(cè)市場(chǎng)反彈高度應(yīng)該在2100-2400點(diǎn)附近。這個(gè)區(qū)域也正好是前期的成交密集區(qū)域，壓力比較大。總體來看，市場(chǎng)短期內(nèi)還應(yīng)該有拉升的空間，投資者應(yīng)該把握住這次的機(jī)會(huì)。

　　綜述，盡管各種不利的因素不能立刻消除，但是市場(chǎng)傳達(dá)的四大積極因素也不能忽視，而資本市場(chǎng)也總是先于經(jīng)濟(jì)見底。所以伴隨未來一段時(shí)間積極的宏觀調(diào)控政策的陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)信心的逐漸恢復(fù)，階段性的操作機(jī)會(huì)應(yīng)該重點(diǎn)把握。