1、CPI反彈重回負(fù)利率時代 分析稱調(diào)控不宜放松

　　國家統(tǒng)計局9日公布，2012年3月份，全國居民消費(fèi)價格總水平(CPI)同比上漲3.6%，較2月份反彈0.4個百分點。自去年7月份見頂回落后，CPI的同比漲幅已經(jīng)分別于今年1月份和3月份出現(xiàn)兩次反彈，且反彈力度均超出市場預(yù)期。多方分析認(rèn)為，盡管CPI的再次反彈不會改變二季度物價水平整體回落的大趨勢，但是它說明當(dāng)前物價上漲壓力并未消除，調(diào)控政策仍然不宜放松。尤其是3.6%的漲幅讓負(fù)利率情況僅僅時隔一個月就再次出現(xiàn)，導(dǎo)致市場對未來存貸款利率可能下調(diào)的預(yù)期大大回落。

　　“展望未來數(shù)月，中國的通脹率將在上半年保持在4%的政策目標(biāo)下方，但整體通脹壓力仍然不可不防。”澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛說。他給出兩點理由。首先，中國將在今年大規(guī)模推進(jìn)公用事業(yè)品價格形成機(jī)制改革，資源稅改革也將進(jìn)一步深化，各地的階梯電價和階梯水價調(diào)價方案正在穩(wěn)步推出，這意味著中國將在未來的一段較長時間內(nèi)面臨價格上升的壓力。其次，“二輪漲價”效應(yīng)也明顯存在，在食用油價格上調(diào)后，很多日用品的價格也開始出現(xiàn)上漲，這表明很多制造商開始利用“行政性調(diào)控”相對寬松的時機(jī)，來還上一輪通脹欠下的“物價賬”。

　　2、銀監(jiān)會：繼續(xù)推進(jìn)差異化監(jiān)管政策落地

　　中國銀監(jiān)會9日啟動“中國銀行業(yè)小微企業(yè)金融服務(wù)成就展暨宣傳月活動”。銀監(jiān)會主席尚福林在啟動儀式上說，銀監(jiān)會將繼續(xù)推進(jìn)差異化監(jiān)管政策落地，敦促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不折不扣地落實好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)這一基本要求，更好地服務(wù)小微企業(yè)。

　　尚福林說，銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)這一基礎(chǔ)。支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，小微企業(yè)是重頭戲。銀監(jiān)會下一步將繼續(xù)推進(jìn)差異化監(jiān)管政策的落地;推動小型金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，擴(kuò)大小微企業(yè)金融服務(wù)覆蓋面;確保小微企業(yè)貸款實現(xiàn)“兩個不低于”(增速不低于全部貸款平均增速、增量不低于上年同期水平)目標(biāo)。

　　為敦促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提升小微企業(yè)金融服務(wù)水平，從4月9日起，銀監(jiān)會在全國范圍內(nèi)開展“中國銀行業(yè)小微企業(yè)金融服務(wù)成就展暨宣傳月活動”，活動主題為“促小微，惠民生，強(qiáng)金融，興百業(yè)”。

　　3、歐元兌人民幣繼續(xù)走貶 對歐出口受影響有限

　　由于歐債危機(jī)疑云未除，西班牙憂慮上升，歐元走勢節(jié)節(jié)敗退，兌人民幣匯率周一再度下跌，中間價和收盤價分別走貶67個和129個基點。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，4月4日歐洲央行議息會議維持1%的基準(zhǔn)利率不變，符合市場預(yù)期。在這看似平淡結(jié)果背后，歐洲央行卻在通脹威脅上升、寬松政策推出的爭議和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱、西班牙局勢惡化之間作著艱難的權(quán)衡。分析人士認(rèn)為，中國對歐洲的出口取決于需求，和貨幣關(guān)聯(lián)有限。

　　4、美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù) 歐日現(xiàn)改善跡象

　　近期，全球市場樂觀情緒再次發(fā)生微妙的變化。一方面，由于美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，市場對于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是否能夠持續(xù)充滿疑慮;而西班牙國債收益率的飆升，讓人對歐洲無法放心。另一方面，由于歐洲通脹高企、中國3月通脹數(shù)據(jù)的反彈，市場對未來通脹的擔(dān)憂加劇，有關(guān)寬松政策退出的討論也開始升溫。

　　多家機(jī)構(gòu)表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將持續(xù)，歐洲形勢也已見底。不過，無論是美國還是歐洲，貨幣政策都將維持觀望。