近兩個(gè)交易日來，紐約原油期貨主力合約價(jià)格跌了近2%，并跌破了80美元/桶整數(shù)關(guān)口。歐洲主權(quán)債務(wù)隱憂給全球石油需求前景蒙上了一層陰影。而美元匯率因此而保持了較強(qiáng)走勢(shì)，致使近期國(guó)際商品期貨價(jià)格承受了較大的壓力。CRB指數(shù)近期也出現(xiàn)了較明顯的回落，油價(jià)則遭遇了更大的賣壓。
　　
　　從宏觀經(jīng)濟(jì)方面來看，歐洲主權(quán)債務(wù)憂慮加大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)，就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲弱，且經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)固復(fù)蘇仍存在疑問。目前市場(chǎng)普遍關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議。雖然外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持利率不變，但市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否改變低息“會(huì)維持一段長(zhǎng)時(shí)間”的措辭。此外，有分析預(yù)料當(dāng)局會(huì)如期結(jié)束1.25萬億美元按揭抵押證券收購計(jì)劃，進(jìn)一步收緊貨幣政策。這將可能進(jìn)一步加大市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性將降低的擔(dān)憂。
　　
　　從原油基本面的情況看，供應(yīng)方面，據(jù)路透初步調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫存增90萬桶，餾分油和汽油庫存減少。此外，EIA在其月度能源展望中還預(yù)計(jì)，非石油輸出國(guó)組織國(guó)家今年的日產(chǎn)量將增長(zhǎng)55萬桶至5082萬桶。供應(yīng)方面的壓力不減。而需求方面，即將過去的取暖季取暖用油的需求降低，且距離夏季駕駛和汽油需求高峰期尚有一段時(shí)間，需求降低的影響將使得近期價(jià)格的支撐力度減弱。
　　
　　從整體上看，經(jīng)濟(jì)方面的隱憂及短期供求關(guān)系的變化，將可能促使原油期貨價(jià)格在近期內(nèi)繼續(xù)保持回落走勢(shì)。不過，我們還應(yīng)看到的是，就長(zhǎng)期方面來看，市場(chǎng)仍然對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在2010年走出困境抱有信心，畢竟最新的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)的貿(mào)易逆差出現(xiàn)收窄，美國(guó)家庭財(cái)產(chǎn)凈值連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng)。這對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而言是一個(gè)可喜的趨勢(shì)，可為能源需求增添更多動(dòng)力。同時(shí)，據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)3月12日發(fā)布全球石油市場(chǎng)月報(bào)預(yù)計(jì)，隨著亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和石油需求增加，2010年全球石油日均需求將升至8660萬桶，高于2月份預(yù)計(jì)的日均需求8650萬桶的水平。原油市場(chǎng)需求的長(zhǎng)期增長(zhǎng)勢(shì)頭并未改變，因而市場(chǎng)投資者對(duì)其長(zhǎng)期的上漲行情仍樂觀態(tài)度?；鹪谠褪袌?chǎng)的凈多持倉繼續(xù)大幅增加，據(jù)美國(guó)期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)，紐約原油期貨的總持倉量在截止3月9日當(dāng)周增加了逾5萬手，總持倉量達(dá)近135萬手，接近歷史紀(jì)錄水平，凈多頭接近11萬手，距2009年的最高水平僅相差約2萬手，顯示投機(jī)基金做多熱情高漲。
　　
　　綜上所述，筆者認(rèn)為，原油期價(jià)短期回調(diào)走勢(shì)或?qū)⒌玫窖永m(xù)，但長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)并不會(huì)就此改變，在下探支撐后再度走高的可能性較大。（崔家悅）