日本政府9日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟第三季度增速遠(yuǎn)遜于預(yù)期，這加劇了外界對“安倍經(jīng)濟學(xué)”促進增長局限性的擔(dān)憂。有分析預(yù)計，由于明年4月日本上調(diào)消費稅可能打擊經(jīng)濟增長，日本央行或?qū)⑦M一步放寬貨幣政策。

　　三季度經(jīng)濟增長滑坡

　　日本政府9日公布的第三季度經(jīng)濟增長率修訂值顯示，扣除物價變動因素，當(dāng)季日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（G D P）較上一季度增長0.3%，換算成年率增幅為1.1%。在11月中旬公布的速報值中，第三季度實際G D P環(huán)比增長0.5%，年率增長為1.9%。

　　與第二季度日本實際G D P環(huán)比增長0.9%的速度相比，日本第三季度經(jīng)濟增長率正大幅下滑。日本政府下調(diào)數(shù)據(jù)的主要原因是企業(yè)設(shè)備投資增長不及預(yù)期。設(shè)備投資被日本政府視為經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵。

　　日本內(nèi)閣府將第三季度設(shè)備投資增長率從環(huán)比增長0.2%下調(diào)為零增長。此外，住宅投資增長率從2.7%下調(diào)為2.6%；在日本G D P中占比達(dá)到60%的個人消費，增長率從0.1%上調(diào)為0.2%。綜合而言，內(nèi)需對第三季度G D P增幅貢獻率從0.9個百分點下調(diào)為0.7個百分點。

　　同時，由于新興市場需求減弱等原因，日元的走弱趨勢并未明顯提振日本出口部門。第三季日本出口下滑0.6%，進口上漲2.2%，均與之前公布的數(shù)據(jù)相同。企業(yè)對天然氣和石油需求的上升導(dǎo)致進口上漲。目前，日本90%的能源需求依靠進口。第三季度日本公共投資上漲6.5%，與之前公布的數(shù)據(jù)相同。

　　日本財務(wù)省同一天公布的數(shù)據(jù)還顯示，受貿(mào)易逆差擴大影響，10月日本國際收支經(jīng)常項目出現(xiàn)1279億日元（約合12.4億美元）逆差，為9個月來首現(xiàn)赤字。

　　明年增速或再放緩

　　9日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟目前仍主要由公共投資驅(qū)動 ， 而非由國內(nèi)需求推動 。 日 本SM B C日興證券公司的分析師高谷宮前表示，隨著“安倍經(jīng)濟學(xué)”第一支箭效果的逐漸消散，日本經(jīng)濟增長正在依賴于第二支箭。

　　“安倍經(jīng)濟學(xué)”的前二支箭是寬松的貨幣政策和大規(guī)模的財政支出，第三支箭則是旨在促進個人領(lǐng)域投資增長的改革措施。安倍政府推出的措施幫助抑制了日元的升值，促進了出口增長和股市回升，使日本今年上半年的經(jīng)濟增長形勢好于其他7國集團國家。

　　一些經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，日本經(jīng)濟將在本財年年底加速增長。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行的分析認(rèn)為，日本經(jīng)濟增長仍將在本財年加速增長，原因是財政刺激計劃持續(xù)的提振作用和消費稅提高前個人消費的前置需求增長。

　　但分析師們在安倍政府的刺激策略能否持續(xù)提振經(jīng)濟方面仍存分歧。安倍經(jīng)濟學(xué)的批評者認(rèn)為，日本經(jīng)濟目前的增長主要是由于財政刺激計劃的實行，以及日本央行對金融系統(tǒng)的大規(guī)模注資措施。

　　外界擔(dān)憂，明年4月日本消費稅由5%提高到8%后，消費者支出和投資恐將受到抑制，從而影響到整體的國內(nèi)需求。

　　日本農(nóng)林中金總合研究所（N orinchukin R e-searchInstitute）首席分析師南武志表示，明年3月本財年結(jié)束前，預(yù)計個人消費仍將增長。但隨著明年4月消費稅的提高，經(jīng)濟增長可能因居民收入減少而變得十分緩慢。

　　貨幣政策仍有放松空間

　　提高消費稅對于日本減少龐大的公共債務(wù)規(guī)模來說至關(guān)重要。日本公共債務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到G D P的兩倍多。

　　安倍政府已經(jīng)承諾不會令消費稅上調(diào)傷及日本經(jīng)濟。上周四，日本政府宣布將逐步實施5.5萬億日元的經(jīng)濟刺激計劃和1萬億日元的減稅措施，以鼓勵企業(yè)加薪和促進投資，幫助抵消消費稅上調(diào)對經(jīng)濟的影響。

　　這些刺激計劃包含公共項目支出，比如2020年的日本東京奧運會建設(shè)，重建在2011年海嘯中損毀的沿海社區(qū)，以及升級老化的基礎(chǔ)設(shè)施等項目。

　　但資本經(jīng)濟公司（Capital Econom ics）的分析認(rèn)為，這一刺激計劃令人失望。這些刺激計劃聚焦一些過時的補貼和公共項目，對于增強競爭力幾乎沒有幫助。

　　不少分析認(rèn)為，如果沒有相應(yīng)的經(jīng)濟改革計劃相配合，僅有安倍政府的財政刺激計劃和寬松貨幣政策是不夠的。目前，日本還在進行放寬勞動法規(guī)和簽署自貿(mào)協(xié)議等改革，這些都被視為改善日本長達(dá)十余年通縮狀態(tài)的關(guān)鍵。但這些改革尚缺乏實質(zhì)性進展。

　　外界預(yù)期，為實現(xiàn)2015年通脹率達(dá)到2%的目標(biāo)，日本央行可能還會進一步放寬貨幣政策提振經(jīng)濟。有分析指出，日本的貨幣政策依然有進一步放松的空間，最有可能的時機是在明年第二季度，日本央行可能會維持或加大資產(chǎn)購買力度。