專家預期2014年化工企業(yè)在結構調整方面將采取更加積極的態(tài)度，剝離非核心業(yè)務，關注重點發(fā)展的領域。這也就意味著今年化工行業(yè)的兼并和收購活動將更加頻繁。

　　投資銀行Young & Partners總裁Peter Young認為：“雖然國際經(jīng)濟和財務情勢仍有不穩(wěn)定的因素存在，化工行業(yè)的兼并和收購活動仍將保持良好的發(fā)展勢頭，大金額的交易數(shù)量有望增加。預計只有歐洲地區(qū)會因為行業(yè)狀況疲軟而出現(xiàn)頹勢。”投資銀行韋倫氏集團（The Valence Group）合同人Telly Zachariades認為：“2013年下半年，由于化工兼并收購市場傾向于表現(xiàn)為賣方市場，很多化工企業(yè)紛紛剝離自己的非核心業(yè)務。業(yè)務出售的估價很高，但是仍然缺乏有機增長。”

　　有相當數(shù)量的化工企業(yè)宣布了業(yè)務重組計劃，其中包括陶氏、杜邦、亞什蘭、朗盛、科聚亞和洛克伍德（Rockwood Holdings）。

　　Young補充說：“當然了，不是所有的結構重組都會引起兼并收購，比如說杜邦，杜邦公司宣布將剝離高性能化學品業(yè)務，但是他們是將該業(yè)務剝離給股東而不是一個特定的購買者。”

　　2013年10月，杜邦宣布宣布剝離高性能化學品業(yè)務，其中包括二氧化鈦業(yè)務、化學品業(yè)務以及氟業(yè)務。2012年該部門的銷售達70億美元。剝離工作將從宣布之日起持續(xù)18個月。在此之前，杜邦也考慮過對該業(yè)務所有的處理可能，包括出售。2013年7月初，激進投資者Nelson Peltz宣布他正杜邦進行一個重要的投資，8月，他就宣布已經(jīng)獲得該公司2.2%的股份。

　　再說買方方面，化工企業(yè)仍然對收購十分有興趣，因為他們希望能促進核心業(yè)務的發(fā)展。

　　投資銀行華利安諾基（Houlihan Lokey）化學品業(yè)務負責人Leland Harrs表示：“美國市場對兼并收購非常感興趣，很多企業(yè)通過兼并收購獲得收益，而且他們也非常有膽量進行交易”。其中一個非常典型的例子就是美國的涂料公司PPG，包括與喬治亞海灣合并氯堿業(yè)務，收購阿克蘇諾貝爾北美的建筑涂料業(yè)務等。銀行家們認為2013年化工行業(yè)的兼并收購活動并沒有達到他們的預期，但是他們認為2014年由于業(yè)務重組的需要，兼并收購市場的發(fā)展將更加強勁。克班資本市場公司（KeyBanc Capital Markets）化學投資業(yè)務負責人Mario Toukan指出：“過去，一些剝離業(yè)務的交易金額大概在不到2億美元，未來會有一些更大金額的交易。”

　　業(yè)務重組

　　大公司們正在加快業(yè)務調整的步伐，剝離非核心的業(yè)務。2013年12月，陶氏化學宣布剝離氯及其衍生物業(yè)務，該業(yè)務年銷售達50億美元。Young認為：“陶氏很有可能還會剝離一些非核心的業(yè)務，但是可以肯定的是陶氏只有在買房出價合理的基礎上才會同意交易。”2013年9月，陶氏出售了塑料添加劑業(yè)務。

　　二氧化鈦市場也將面臨重要的行業(yè)洗牌。亨斯邁收購了洛克伍德的二氧化鈦業(yè)務，并打算為二氧化鈦、無機顏料和功能性添加劑業(yè)務首次公開募股。同時亨斯邁還在重組在歐洲的表面活性劑業(yè)務。2013年10月，亨斯邁表示正在和潛在的客戶溝通相關的購買事宜。

　　同樣是10月份，美國公司科聚亞宣布打算出售農(nóng)業(yè)化學品業(yè)務，在此之前，科聚亞以3.15億美元現(xiàn)金支付的價格將消費品業(yè)務賣給了加拿大KIK消費品公司。2013年6月30日前的12個月，科聚亞農(nóng)藥業(yè)務銷售額達4.35億美元，稅前收入8900萬美元。科聚亞首席執(zhí)行官Craig Rogerson表示，公司完全意識到農(nóng)藥業(yè)務的發(fā)展?jié)摿Γ嵌聲脖硎究梢钥紤]有興趣的買家開出的條件。德國公司朗盛表示，幾個非核心業(yè)務年銷售額達5億歐元，稅前收入3千萬歐元，但是目前公司正在考慮戰(zhàn)略選擇。這些非核心業(yè)務包括高性能材料部門的貝綸單絲聚酰胺、聚酯單絲業(yè)務，橡膠化工品部門的抗氧化劑業(yè)務以及高性能彈性體部門的腈基丁二烯橡膠業(yè)務。

　　Young表示：“盡管對2014年預期樂觀，但是他并不認為業(yè)內人士會一下子對市場信心十足來促成大單。人們必須要看到歐洲經(jīng)濟好轉的真正表現(xiàn)才會在真正意義上對市場充滿信心。”

　　激進投資者

　　化工企業(yè)紛紛加速結構重組并不是沒來由的，很重要的一個原因是激進投資者們開始變得騷動不安。

　　投資銀行Grace Matthews總經(jīng)理Chris Cerimele說道：“2014年市場表現(xiàn)將好于2013年，部分的原因是很多公司有剝離業(yè)務的需要。”

　　在美國，激進投資者們在收購杜邦、空氣產(chǎn)品、亞什蘭等大的化工企業(yè)的股份。

　　私募股本利益

　　私募股本公司對這方面從來不缺乏興趣，他們總是希望市場上有越來越多的單子成交。私募股本公司往往與前化工業(yè)高管有著密切的關系，比如新山資本公司和羅門哈斯前首席執(zhí)行官Raj Gupta，阿森納資本和Foamex首席執(zhí)行官John Televantos，SK資本與聯(lián)信公司前首席發(fā)展官Barry Siadat等等。

　　Cerimele指出：“擁有化工業(yè)高管越多的私募股本越容易獲得成功。”

　　小型的以家庭為單位的資產(chǎn)

　　目前，小型的、以家庭為單位的兼并收購活動還沒有發(fā)展起來。2009年，80%的化學兼并收購活動金額在1億美元或者以下，2013年，這個數(shù)據(jù)下跌至50%。金融市場這兩年表現(xiàn)不錯，尤其是高收益率的市場獲利頗豐而小型業(yè)務并沒有得到太多的支持。預計2014年，中段市場將得到更好地發(fā)展。

　　由于估價較高而且利率較低，現(xiàn)在的市場環(huán)境對賣方十分有利。這對私人持有的企業(yè)來說是一個脫手良機。