美聯(lián)儲主席伯南克3日在美國經(jīng)濟學(xué)會年會上發(fā)表講話時表示，一系列因素預(yù)示著美國經(jīng)濟將持續(xù)改善，美聯(lián)儲開始削減量化寬松規(guī)模并非意味著寬松貨幣政策立場的改變，未來美聯(lián)儲也可能采用其他工具使貨幣政策回歸常態(tài)。

　　經(jīng)濟前景整體向好

　　在當(dāng)天的講話中，伯南克對于美國經(jīng)濟增長前景表示謹慎樂觀。他指出，盡管美國經(jīng)濟尚未完全恢復(fù)，但金融危機影響、房地產(chǎn)市場泡沫破滅、低生產(chǎn)力增長等阻礙美國經(jīng)濟發(fā)展的逆風(fēng)因素可能正在減弱。他認為，美國房地產(chǎn)市場和金融市場的不斷復(fù)蘇，財政緊縮的約束減輕，以及持續(xù)的寬松貨幣政策都是未來幾個季度經(jīng)濟增長的有利因素。

　　鑒于美國經(jīng)濟增長前景得到改善，美聯(lián)儲上個月調(diào)整了刺激經(jīng)濟的資產(chǎn)購買計劃，將其規(guī)模從每月850億美元縮減至750億美元。英國《金融時報》稱，在經(jīng)濟持續(xù)改善的前提下，美聯(lián)儲將持續(xù)縮減資產(chǎn)購買規(guī)模并可能于今年年底完全退出量化寬松政策。伯南克表示，削減量化寬松規(guī)模反映出美聯(lián)儲朝著目標(biāo)所取得的進展，比如就業(yè)市場前景大幅改善。

　　不過，伯南克也承認美國經(jīng)濟復(fù)蘇仍面臨棘手問題。他認為，目前影響美國經(jīng)濟前景的一大問題是，美國勞動者的生產(chǎn)力是否在過去幾年的經(jīng)濟動蕩中遭到了永久性的破壞。在過去7年里，勞動者生產(chǎn)力的增長率有5年都不足2%，而7年前這一數(shù)據(jù)曾長期超過3%。伯南克稱，這可能是金融危機帶來的嚴重后果，或可能只是反映了銷售增長放緩，但也可能是很大程度上與經(jīng)濟衰退無關(guān)的長期趨勢，而解開這一生產(chǎn)力謎團的方法將對長期增長預(yù)期產(chǎn)生重要影響。

　　美國《華爾街日報》指出，解答這一問題對伯南克的繼任者耶倫來說意義重大，因為與生產(chǎn)力增長快速的經(jīng)濟體相比，生產(chǎn)力不足的經(jīng)濟體更容易傾向于通貨膨脹，經(jīng)濟快速增長的能力更弱，在預(yù)算方面受到的限制也更多。不過耶倫此前曾表示，為了促進整體經(jīng)濟復(fù)蘇，可以容忍短期內(nèi)的通脹水平上升。

　　美聯(lián)儲將維持寬松基調(diào)

　　在當(dāng)天的講話中，伯南克為自己任期內(nèi)美聯(lián)儲采取的超寬松貨幣政策辯護。他表示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇過程中遭遇了很多逆風(fēng)，美聯(lián)儲持續(xù)寬松的貨幣政策有效地推動了經(jīng)濟復(fù)蘇。若沒有貨幣政策的支持，經(jīng)濟增長可能要弱很多，甚至可能再次陷入負增長。他稱，有研究表明，前瞻指引和大規(guī)模資產(chǎn)購買的結(jié)合在很大程度上促進了經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　伯南克同時表示，削減量化寬松的規(guī)模并不意味著美聯(lián)儲在必要情況下保持高度寬松貨幣政策的承諾受到任何削弱。他稱，美國經(jīng)濟復(fù)蘇還有很長的路要走，美聯(lián)儲在必要時仍將采取措施刺激經(jīng)濟。

　　一直以來，一些美聯(lián)儲官員在未來應(yīng)以何種理想速度縮減資產(chǎn)購買、減少美聯(lián)儲負債和提高利率方面存在分歧。路透社稱，盡管美國國內(nèi)生產(chǎn)總值在第三季度增長超過4%，但該數(shù)據(jù)在2009年衰退結(jié)束以來基本處于接近2%的水平，這讓一些人認為長期國內(nèi)生產(chǎn)總值增長將不再達到3%的水平。如若成真，美聯(lián)儲的一系列超寬松政策，包括在接下來一段時期內(nèi)保持接近于零的利率水平不變的承諾，可能會被誤導(dǎo)。

　　據(jù)《金融時報》報道，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表目前已超過4萬億美元，遠遠超過金融危機前的8000億。另外，美聯(lián)儲官員警告稱，利率將始終保持在接近于零的水平，直到失業(yè)率降至6.5%。

　　未來或采用新政策目標(biāo)

　　在做出維持寬松基調(diào)承諾的同時，伯南克表示，未來美聯(lián)儲運作框架的某些方面也將發(fā)生變化，可能采用新的政策目標(biāo)。他稱，當(dāng)經(jīng)濟充分改善以至于不再需要非常規(guī)貨幣政策時，美聯(lián)儲在不出手所持資產(chǎn)的情況下，依然能使用有效工具使貨幣政策逐步回歸常態(tài)，選擇包括提高支付給銀行的超額準(zhǔn)備金率和逆回購協(xié)議等。

　　此外，美聯(lián)儲還將增強銀行業(yè)監(jiān)管。據(jù)《華爾街日報》報道，伯南克制定了美聯(lián)儲推出新規(guī)的日程，以避免未來出現(xiàn)金融恐慌。這些規(guī)定包括，對銀行的資本要求的限制會更多，按揭貸款的借貸與價值比要求也更高。

　　外界認為此次講話可能是伯南克作為美聯(lián)儲主席8年任期內(nèi)的最后一次正式講話，伯南克任期將于1月底結(jié)束。他在講話中表示，他在盡力使美聯(lián)儲工作更透明、更負責(zé)的同時，與深刻的經(jīng)濟衰退和嚴重的金融危機作斗爭。

　　據(jù)美聯(lián)社報道，增加美聯(lián)儲工作透明度是伯南克2006年擔(dān)任主席時的一個重要目標(biāo)。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，伯南克增加了電視采訪、市政廳會議、造訪高校等行程，同時在美聯(lián)儲每年8次貨幣政策會議的基礎(chǔ)上增加了四場季度新聞發(fā)布會。伯南克認為，今后美聯(lián)儲向大眾進行政策解釋的必要性還將加強。